Kwartaalcijfers Qualcomm - Kan dit chipaandeel verder blijven stijgen?
- Davey Groeneveld
- 12 minuten geleden
- 6 minuten om te lezen
In het kort:
De kwartaalcijfers over Q4 2025 overtroffen de marktconsensus. (Gebroken boekjaar)
Qualcomm realiseert sterke groei door diversificatie (Automotive en IoT).
De formele entree in AI-datacenters is de belangrijkste katalysator voor het aandeel.
De publicatie van de resultaten over het vierde kwartaal van fiscaal 2025 door Qualcomm (QCOM), de reus in draadloze en halfgeleidertechnologie, markeert een cruciaal moment. Het aandeel, dat al geruime tijd een van de meest gevolgde namen in de sector is, heeft beleggers het afgelopen jaar beloond met een indrukwekkende year-to-date (YTD) stijging van circa +17%. Deze prestatie is des te opmerkelijker gezien de aanhoudende zorgen over de afhankelijkheid van één grote klant, Apple, en de algemene cyclische aard van de smartphone-industrie. Deze dynamiek onderstreept de noodzaak voor Qualcomm om zijn bedrijfsmodel te diversifiëren om toekomstige volatiliteit te mitigeren.
Koersontwikkeling van Qualcomm in 2025:
Qualcomm is veel meer dan alleen de leverancier van Snapdragon-chips aan de mobiele markt. Het bedrijf is de architect achter de technologie die de moderne, verbonden wereld aandrijft, van 5G-communicatie tot geavanceerde Internet of Things (IoT) oplossingen en de snelgroeiende Automotive-divisie. De recente outperformance van het aandeel wordt echter niet gedreven door de mobiele markt alleen, maar door een strategische en geslaagde transformatie. Deze verschuiving naar hogere groeimarkten bewijst dat de directie de langetermijn trends in de technologische sector succesvol heeft geïdentificeerd.
De ware katalysator die het aandeel recentelijk de turbo gaf, is de formele entree in de arena van Kunstmatige Intelligentie (AI). De lancering van de AI200 en AI250 rack-scale inference systemen in oktober heeft beleggers het signaal gegeven dat Qualcomm een serieuze speler is in de AI-datacenterruimte. Deze focus op inference (het uitvoeren van AI-modellen) in plaats van training (het bouwen van AI-modellen) wordt gezien als een slimme, winstgevende strategie. Dit heeft het aandeel het felbegeerde 'AI-stempel' bezorgd en helpt de markt om de potentiële inkomstenerosie door Apple’s ontwikkeling van in-house modems te relativeren. De markt anticipeert nu op de mate waarin deze nieuwe AI-producten daadwerkelijk zullen bijdragen aan de omzetgroei in de komende kwartalen.
De Kwartaalcijfers
Qualcomm rapporteerde cijfers die de verwachtingen van Wall Street comfortabel overtroffen. De aangepaste winst per aandeel (EPS) kwam uit op $3,00, waarmee de consensus van analisten ($2,88) werd verslagen. Ook de omzet was met $11,27 miljard sterker dan de verwachte $10,77 miljard, wat neerkomt op een solide groei van 10% op jaarbasis. Dit duidt op een gezonde onderliggende vraag naar de chipsets van het bedrijf, ondanks de macro-economische tegenwind.
Desondanks reageerde de beurs aanvankelijk gereserveerd; het aandeel noteerde nabeurs een daling van circa 2%. Deze milde correctie, ondanks het verslaan van de consensus, is deels toe te schrijven aan het fenomeen van 'buy the rumor, sell the news' na de recente AI-rally. Een andere, meer substantiële oorzaak lag in de boekhoudkundige kant: Qualcomm nam een eenmalige, niet-contante belastingcorrectie van $5,7 miljard op gerelateerd aan de One Big Beautiful Bill Act, wat de GAAP EPS negatief beïnvloedde met $5,29 per aandeel. Het bedrijf kondigde tevens aan dat het vanaf fiscaal 2026 onderhevig zal zijn aan de Amerikaanse bedrijfsalternatieve minimumbelasting. Het is van belang op te merken dat dergelijke eenmalige, niet-contante lasten geen direct effect hebben op de operationele kasstroom van het bedrijf.
De divisie QCT (Qualcomm CDMA Technologies), verantwoordelijk voor de chipsets, toonde haar kracht met een omzetstijging van 13% tot $9,82 miljard. Binnen deze divisie sprong de Handset-omzet met 14% op jaarbasis naar $6,96 miljard, wat de veerkracht van de mobiele tak bevestigt, ondanks uitdagingen. Dit sterke resultaat in de Handset-divisie suggereert een succesvolle marktpenetratie bij Android-toestelfabrikanten.
Buiten de mobiele markt zetten de diversificatie-inspanningen hun sterke groei voort. De omzet uit de Automotive-divisie steeg met een indrukwekkende 17% tot $1,05 miljard, terwijl de IoT-divisie met 7% groeide naar $1,07 miljard. Het segment Licensing (QTL), dat een cruciale bron van margerijke inkomsten is, liet echter een daling zien van 7% op jaarbasis tot $1,409 miljard, een punt dat nauwlettend in de gaten gehouden moet worden. De daling in de Licensing-divisie kan mogelijk wijzen op een verschuiving in de contractonderhandelingen, hoewel de segmenten met sterke groei deze terugval gedeeltelijk compenseerden.
Overzicht van de kwartaalcijfers:
Het Commentaar van het Management
CEO Cristiano Amon straalde vertrouwen uit en benadrukte in zijn verklaring dat het bedrijf een recordjaar in QCT-omzet achter de rug heeft. Hij richtte de aandacht op de groei buiten de grootste klant: "Onze business blijft sterk, zoals blijkt uit de record QCT-omzet in fiscaal 2025. We realiseerden 18% jaar-op-jaar groei in de totale QCT-omzet exclusief Apple." Dit is een duidelijk signaal aan de markt dat het bedrijf minder afhankelijk wordt van de inkomstenstroom van Apple, een langverwachte strategische mijlpaal.
De focus op diversificatie werd verder onderstreept door de gecombineerde groei van 27% in de omzet van de Automotive- en IoT-divisies over het volledige boekjaar. Dit toont aan dat Qualcomm met succes de blootstelling aan de cyclische smartphone-markt reduceert ten gunste van segmenten met hogere marges en stabielere, lange-termijn contracten. De stabiliteit en hogere marges van deze segmenten zullen naar verwachting een buffer vormen tegen de toekomstige volatiliteit van de traditionele mobiele chipmarkt.
Amon's commentaar benadrukte ook de strategische visie op de toekomst. Hij uitte zijn enthousiasme over het sterke zakelijke momentum, de beschikbaarheid van de geautomatiseerde rijstack en de expansie naar datacenters en geavanceerde robotica. Deze drie pijlers vormen de kern van de toekomstige groei, waarbij de inspanningen in datacenters en robotica direct verbonden zijn met de recent behaalde 'AI-stempel'. Het succesvol uitbouwen van deze 'future bets' is cruciaal voor het behoud van de recente aandelenrally en de langetermijn waardering van Qualcomm.
Strategische technologische roadmap:
De Verwachtingen voor Kwartaal 1 en de Analistenvisie
Het management schetste een optimistisch beeld voor het eerste kwartaal van fiscaal 2026, met een guidance die de marktverwachtingen overtreft. Qualcomm verwacht een aangepaste EPS tussen $3,30 en $3,50, wat boven de analistenconsensus van $3,26 ligt. De omzetprognose van $11,8 miljard tot $12,6 miljard (midden: $12,2 miljard) is eveneens aanzienlijk hoger dan de verwachte $11,59 miljard. Deze sterke vooruitblik geeft een impuls aan het beleggersvertrouwen, aangezien het de trend van beter dan verwachte operationele prestaties bevestigt.
Deze robuuste guidance voor Q1 FY2026, met een sterke verwachte vraag in de QCT-divisie ($10,3 miljard tot $10,9 miljard), draagt bij aan het vertrouwen over de doelstellingen voor het volledige jaar. De sterke Q1-vooruitblik komt grotendeels overeen met de heersende visie onder analisten voor heel fiscaal 2026. De analistenconsensus voor het volledige jaar ligt momenteel op een EPS van $11,91 en een omzet van $44,30 miljard. Het sterke begin van het boekjaar door de guidance te overtreffen, positioneert het bedrijf gunstig om deze ambitieuze jaardoelstellingen te behalen, de Apple-uitdaging ten spijt. Het management zal de komende kwartalen moeten bewijzen dat de groei in niet-mobiele segmenten de verwachte vertraging in de Apple-gerelateerde inkomsten volledig kan opvangen.
Verhoogde outlook vanuit de Investor Day :
Kapitaalterugkeer
Qualcomm toonde zich in het afgelopen kwartaal zeer aandeelhoudersvriendelijk door een substantieel bedrag aan kapitaal terug te geven. In totaal werd $3,4 miljard teruggegeven aan aandeelhouders, een duidelijk signaal van zowel de financiële stabiliteit als het vertrouwen in de toekomstige kasstroom. De consistente en aanzienlijke kapitaalterugkeer bevestigt de kracht van het kasstroom genererende vermogen van het bedrijf.
Van dit aanzienlijke bedrag werd $2,44 miljard ingezet voor de inkoop van 16 miljoen eigen aandelen. Dit agressieve inkoopprogramma, gecombineerd met de reguliere dividenduitkering, is een krachtige indicator dat het management het aandeel als ondergewaardeerd beschouwt, met name gezien de recente AI-katalysator. De combinatie van een solide dividend en actieve aandeleninkoop maakt de belegging in Qualcomm een aantrekkelijke propositie voor zowel groei- als waardebeleggers. Een lager uitstaand aantal aandelen als gevolg van de inkoop zal de toekomstige winst per aandeel (EPS) positief beïnvloeden, wat een extra pluspunt is voor beleggers.
Terugkeer aan kapitaal richting de aandeelhouders:
De sterke resultaten en optimistische vooruitblik van Qualcomm benadrukken hoe belangrijk het is om als belegger te profiteren van groeitrends in technologie, zonder onnodig rendement te verliezen aan handelskosten. Zeker bij internationale aandelen met forse volumes, zoals Qualcomm, kan het verschil in kostenstructuur tussen brokers op termijn flink doorwegen.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er betrouwbaar en tegen lage tarieven, met slechts 0,005% valutakosten tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat op jaarbasis kan oplopen tot honderden euro’s. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
