Kopen en nooit meer verkopen - waarom dit aandeel juist nu interessant is

In het kort:

• McDonald's noteert ruim 20% onder zijn hoogtepunt, terwijl de omzet en winst de afgelopen vier kwartalen juist bleven groeien.

• Dankzij het winstgevende franchisemodel en een stabiel dividend blijft het bedrijf een van de interessantste beleggingen binnen de consumentensector.

• De waardering is flink gedaald zonder dat de fundamenten verslechterden, waardoor McDonald's volgens deze analyse opnieuw interessant oogt voor beleggers met een lange horizon.

Sommige aandelen zijn geschikt om voor altijd vast te houden, en McDonald's hoort daar wat mij betreft bij. Het aandeel noteert momenteel op 270 dollar, ongeveer 20 procent onder zijn record van 342 dollar, en zit daarmee nog maar 4 procent boven zijn laagste punt van het afgelopen jaar.

Voor een van de meest stabiele grote bedrijven ter wereld is dat een opvallende positie, zeker gezien hoe sterk de onderliggende cijfers eruitzien. Juist deze combinatie maakt McDonald's een aandeel om nu te kopen, en daarna gewoon te blijven bezitten.

Vier kwartalen op rij groei

McDonald's liet de afgelopen vier gerapporteerde kwartalen telkens een positieve vergelijkbare omzetgroei zien, de maatstaf die groei meet bij vestigingen die langer dan een jaar open zijn. Deze groei kwam uit op 3,8 procent in het tweede kwartaal van 2025, 3,6 procent in het derde kwartaal, 5,7 procent in het vierde kwartaal, en 3,8 procent in het eerste kwartaal van 2026. In het vierde kwartaal steeg wereldwijd ook het aantal klantbezoeken, wat betekent dat de groei kwam uit meer transacties, en niet alleen uit hogere prijzen.

De Amerikaanse tak van het bedrijf, waar beleggers zich zorgen over maakten vanwege terughoudende consumenten met een lager inkomen, groeide met 6,8 procent in het vierde kwartaal en 3,9 procent in het eerste kwartaal van 2026. Ook internationaal hield de groei gelijke tred. De internationale markten waar McDonald's zelf vestigingen beheert, groeiden met 3,9 procent in het eerste kwartaal, en de markten waar lokale partners de restaurants runnen, groeiden met 3,4 procent.

Deze groei vertaalde zich ook in de winst. De omzet in het eerste kwartaal steeg met 9 procent op jaarbasis tot ongeveer 6,5 miljard dollar, en de operationele winst steeg met 12 procent tot bijna 3 miljard dollar, wat neerkomt op een operationele marge van 45 procent. De winst per aandeel kwam uit op 2,78 dollar, een stijging van 7 procent.

Ook over heel 2025 vertelden de cijfers hetzelfde verhaal. De omzet steeg met 4 procent tot 26,9 miljard dollar, de operationele winst steeg met 6 procent, en de winst per aandeel steeg met 5 procent tot 11,95 dollar.

Waarom de marges zo hoog zijn

Deze hoge operationele marge vormt de kern van het verhaal rond McDonald's, en precies de reden waarom dit aandeel zich zo goed leent voor een kopen en vasthouden strategie. Het grootste deel van de omzet komt namelijk niet uit de verkoop van hamburgers zelf. Van de 26,9 miljard dollar aan omzet in 2025 kwam 16,5 miljard dollar uit franchisevestigingen, oftewel huur en royalty's die worden geind bij ondernemers die zelf hun kapitaal en de kosten dragen.

Deze structuur verklaart waarom de operationele marges rond de 45 procent kunnen liggen, en waarom de winst ook stand zou moeten kunnen houden tijdens een periode waarin consumenten wat minder te besteden hebben.

Het loyaliteitsprogramma van McDonald's voegt hier nog een extra laag stabiliteit aan toe. Leden waren alleen al in het eerste kwartaal goed voor meer dan 9 miljard dollar aan verkopen, verspreid over 70 markten. Over de afgelopen twaalf maanden kwam de omzet via dit programma uit op meer dan 38 miljard dollar.

Waarom de koers eigenlijk lager staat dan gerechtvaardigd lijkt

Tegen de huidige koers van 270 dollar handelt McDonald's tegen ongeveer 22 keer de winst over de afgelopen twaalf maanden, gebaseerd op een winst per aandeel van 12,13 dollar. Toen het aandeel op zijn hoogtepunt van 342 dollar stond, kwam dit neer op een koers winst verhouding van ongeveer 28. Destijds lag de winst over de afgelopen twaalf maanden bovendien lager, wat betekent dat beleggers toen eigenlijk nog meer betaalden dan deze 28 keer de winst.

De winst per aandeel is het afgelopen jaar dus juist gestegen. Alleen de koers is gedaald. Met andere woorden, de volledige daling van 21 procent komt voort uit het feit dat beleggers minder willen betalen per dollar aan winst van McDonald's, en niet doordat het bedrijf zelf minder is gaan verdienen. De beurswaarde van het bedrijf daalde hierdoor met ongeveer 50 miljard dollar, tot ongeveer 191 miljard dollar, terwijl de onderliggende bedrijfsvoering juist bleef groeien.

Het dividend helpt hierbij ook. Bij een jaarlijkse uitkering van 7,44 dollar per aandeel, komt het dividendrendement tegen de huidige koers uit op ongeveer 2,7 procent, het directe gevolg van een dalende koers gecombineerd met een stabiel dividend.

Toch niet zonder kanttekeningen

Het plaatje is echter niet vlekkeloos. De groei van de vergelijkbare omzet vertraagde van 5,7 procent in het vierde kwartaal naar 3,8 procent in het eerste kwartaal. Bovendien kwam meer dan de helft van de gerapporteerde omzetgroei in het eerste kwartaal voort uit wisselkoerseffecten, en niet uit onderliggende vraag. Gecorrigeerd voor wisselkoersen groeide de omzet namelijk met 4 procent, niet met 9 procent.

Mocht het aantal Amerikaanse klantbezoeken vanaf hier verzwakken, dan zou de reeks van positieve vergelijkbare omzetgroei op de proef gesteld kunnen worden. Ook is een koers winst verhouding van 22 niet bijzonder goedkoop. Het is een redelijke prijs voor een bedrijf van deze kwaliteit, maar zeker geen forse korting.

Wat dit betekent voor beleggers

Niemand zou McDonald's moeten kopen in de verwachting van een snelgroeiend aandeel. Toch is een bedrijf dat elk kwartaal zijn vergelijkbare omzet ziet groeien, operationele marges van rond de 45 procent behaalt via een grotendeels op franchise gebaseerd model, en een dividend van 2,7 procent biedt, precies het soort bedrijf dat past bij een strategie van kopen en nooit meer verkopen.

Het is daarbij wel verstandig om het aantal klantbezoeken en de Amerikaanse vergelijkbare omzet nauwlettend te blijven volgen, aangezien eventuele scheurtjes in de groei zich daar als eerste zouden tonen. Toch lijkt de huidige koers van McDonald's uiteindelijk beter aan te sluiten bij de onderliggende bedrijfsprestaties dan de koers op zijn hoogtepunt destijds deed, wat het aandeel interessant maakt om verder te onderzoeken.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!