Koers Ebusco verrast beleggers: Dit is er écht aan de hand

In het kort:

• Ebusco heeft opnieuw noodsteun nodig en krijgt 5,1 miljoen euro overbruggingskrediet van bestaande aandeelhouders omdat de Chinese financiering opnieuw is vertraagd.

• De lening houdt het bedrijf voorlopig overeind, maar kan later tot forse verwatering leiden en benadrukt hoe zwaar de financiële problemen blijven.

• Ebusco moet nu dringend bussen blijven uitleveren en de Chinese deal afronden om te voorkomen dat het bedrijf opnieuw richting een crisis afglijdt.

  
  

Ebusco heeft opnieuw financiële steun nodig om voort te kunnen. De producent van elektrische bussen uit Deurne ontvangt een overbruggingskrediet van 5,1 miljoen euro van een groep bestaande aandeelhouders. Met dit geld kan het bedrijf de komende maanden blijven leveren, ondanks aanhoudende liquiditeitsproblemen en vertragingen rond een grotere financieringsdeal met Chinese partners. Het is een nieuwe episode in een reeks reddingsoperaties die Ebusco de afgelopen jaren nodig had om te voorkomen dat het definitief ten onder ging.

Overbrugging na uitstel van Chinese financiering

Het nieuwe krediet moet het gat opvullen dat ontstaat door vertraging rond een eerder aangekondigde werkkapitaalfaciliteit uit China. Ebusco beschikt in theorie over 9 miljoen euro aan financiering via een Chinese partner, maar daarvan is nog slechts ongeveer 4 miljoen euro beschikbaar. Omdat de afspraken over aanvullende financiering langer op zich laten wachten, moest het bedrijf op zoek naar tijdelijke steun.

Die steun komt nu van vier bestaande aandeelhouders, onder wie oprichter Peter Bijvelds en interim-CFO Roel Nagelmaeker via hun persoonlijke holdings. Daarmee blijft de onderneming voorlopig operationeel en kan het door met het uitleveren van bussen die al in productie zijn.

De lening loopt tot 1 mei 2026. Ebusco zegt dat de terugbetaling grotendeels moet komen uit de opbrengsten van busleveringen in de komende kwartalen. Mocht er op de einddatum nog een bedrag openstaan, dan wordt dit automatisch omgezet in aandelen, met een korting van vijftien procent ten opzichte van de beurskoers. Dat betekent dat er op langere termijn mogelijk aanzienlijke verwatering voor bestaande aandeelhouders ontstaat, maar op korte termijn biedt het bedrijf hiermee het broodnodige financiële lucht.

Een onderneming in langdurige financiële problemen

De financiële druk op Ebusco is niet nieuw. Sinds de annulering van een grote order door vervoerder Qbuzz vorig jaar staat het bedrijf onder zware spanning. De annulering leidde tot acute geldproblemen en zette het bedrijf op het randje van faillissement. In het voorjaar volgde opnieuw een crisismoment toen een toeleverancier een formele faillissementsaanvraag indiende.

In beide gevallen wist Ebusco genoeg kapitaal op te halen om het hoofd boven water te houden, maar de structurele problemen zijn nog altijd niet verdwenen. Dat is ook goed terug te zien in de koers van het aandeel Ebusco.

Die problemen zijn deels te herleiden naar operationele uitdagingen. De overstap naar de nieuwe generatie Ebusco 3.0-bussen vergde meer investeringen dan voorzien en leidde tot productieproblemen en vertragingen. Daarnaast zijn de marges dun en heeft de onderneming weinig buffer om tegenvallers op te vangen. Om de kosten te drukken heeft Ebusco dit jaar stevig gesneden in het personeel. Waar het eind vorig jaar nog ruim vijfhonderd medewerkers telde, waren dat er eind september nog slechts iets meer dan driehonderd. Dat geeft aan hoe ingrijpend de reorganisatie is geweest, maar ook hoe noodzakelijk die was om de vaste lasten te verlagen.

Lees ook: Dit is ineens het favoriete aandeel van Nederlandse beleggers

Leveringen moeten nu zorgen voor stabiliteit

Om het vertrouwen van investeerders enigszins te behouden, benadrukt Ebusco dat het nog steeds rekent op stabiele leveringen in het vierde kwartaal. Het bedrijf heeft meerdere keren aangegeven dat het in oktober, november en december minstens evenveel bussen verwacht uit te leveren als de 39 stuks van het derde kwartaal. Dat is weinig in vergelijking met eerdere jaren, maar gezien de problemen is het voor Ebusco cruciaal om die aantallen te halen. Elke bus die de fabriek verlaat, levert direct cash op en vermindert de benodigde financiering in de komende maanden.

De nieuwe lening speelt daarbij een essentiële rol. Zonder het extra kapitaal zou het bedrijf mogelijk niet in staat zijn geweest om onderdelen te bestellen, contracten na te komen en voertuigen op tijd af te leveren. Tegelijkertijd is duidelijk dat deze steun slechts tijdelijk verlichting biedt. De echte oplossing ligt in het veiligstellen van de Chinese financiering, die nodig is om de productie van de Ebusco 3.0-serie structureel te ondersteunen en om het bedrijf opnieuw naar een duurzaam niveau te brengen.

De vooruitzichten blijven onzeker

Ondanks alle inspanningen blijft de toekomst van Ebusco onzeker. De onderneming heeft bewezen wendbaar genoeg te zijn om meerdere noodsituaties te overleven, maar het structurele probleem is dat het telkens afhankelijk is van nieuwe kapitaalinjecties. De omzetpotentie van elektrische bussen in Europa en daarbuiten is reëel, maar de uitvoering is complex en vereist schaalgrootte en financiële slagkracht. Zolang Ebusco niet in staat is om stabiele productie, gezonde marges en voldoende liquiditeit te combineren, zullen de risico’s blijven.

Het nieuwe krediet voorkomt een onmiddellijke crisis, maar lost de onderliggende uitdagingen nog niet op. De komende maanden zullen cruciaal zijn. Als het bedrijf erin slaagt om op tijd te leveren, de Chinese financiering veilig te stellen en de reorganisatie verder af te ronden, kan er geleidelijk weer stabiliteit ontstaan. Lukt dat niet, dan komt Ebusco opnieuw voor een moeilijke keuze te staan.

De situatie bij Ebusco laat zien hoe kwetsbaar bedrijven worden wanneer zij langdurig afhankelijk blijven van financiering. Zulke risico’s kunnen zwaar drukken op een portefeuille, zeker wanneer de zichtbaarheid op toekomstige omzet en winst beperkt blijft. Voor beleggers die een deel van hun vermogen willen positioneren in stabielere bronnen van rendement, kan spreiding naar minder volatiele assets waardevol zijn.

Internationaal vastgoed met lange huurcontracten, zoals bij CORUM Investments, biedt voorspelbare inkomstenstromen die minder meebewegen met zulke bedrijfsrisico’s en daardoor rust kunnen toevoegen aan een portefeuille.

Vraag nu vrijblijvend de brochure van CORUM Investments aan.