De Toekomst van Apple: Een Diepere Kijk op de Waardering en Groei
- Davey Groeneveld
- 28 sep
- 5 minuten om te lezen
Bijgewerkt op: 10 okt
Apple is ontegenzeggelijk een van de meest invloedrijke en herkenbare bedrijven ter wereld. Het concern, gevestigd in Cupertino, Californië, staat bekend om zijn innovatieve producten en diensten die diep verankerd zijn geraakt in het dagelijks leven van miljarden mensen. Van de iconische iPhone, die de mobiele industrie op zijn kop zette, tot de elegante Mac-computers, de draagbare iPad en de populaire Apple Watch, het bedrijf creëert een ecosysteem van hardware dat naadloos samenwerkt.
Daarnaast is de onderneming steeds zwaarder gaan leunen op haar Diensten-segment – denk aan de App Store, Apple Music, iCloud en Apple Pay – wat zorgt voor een consistente stroom van terugkerende inkomsten met aantrekkelijke marges. Deze combinatie van hoogwaardige, premium hardware en een groeiende, winstgevende dienstenpoot maakt Apple een unieke speler op de wereldmarkt.
Financiële Prestaties en Beursreactie
De financiële prestaties van de techgigant blijven de gemoederen bezighouden op de beurs. Beleggers die aan het begin van het jaar in Apple investeerden, zagen de aandelenkoers een nette stijging doormaken. De koers van Apple is year-to-date (sinds het begin van het jaar) met ruim 5% gestegen. Hoewel een dergelijke stijging in een jaar van grote macro-economische onzekerheid en hoge inflatie als solide kan worden beschouwd, is het ook een prestatie die vragen oproept.
Zeker in vergelijking met sommige andere Magnificent Seven-aandelen, die soms nog veel spectaculairdere rendementen lieten zien, of juist gezien de aanhoudende uitdagingen in de wereldwijde toeleveringsketens en de afkoeling van de pc-markt.
Wat Beweegt de Aandelenkoers?
Wat ligt er precies ten grondslag aan deze gematigd positieve prestatie van het Apple-aandeel in de afgelopen periode? De verklaring is veelzijdig. Enerzijds is er de aanhoudende veerkracht van het Dienstensegment, dat keer op keer boven verwachting presteert en de belegger de broodnodige stabiliteit biedt in onzekere tijden. Anderzijds lijkt het erop dat de markt de komst van nieuwe, potentieel revolutionaire producten zoals de Apple Vision Pro en de toenemende aandacht voor Artificiële Intelligentie (AI) in het Apple-ecosysteem al begint in te prijzen, zelfs als de onmiddellijke omzetimpact nog beperkt is.
De markt lijkt het bedrijf dus niet alleen te waarderen om wat het nu is, maar vooral om de sterke merktrouw, de enorme cashpositie, en het toekomstige groeipotentieel dat schuilt in zowel gevestigde als nieuwe productcategorieën.
De Waardering van Apple
Omzetgroei
De omzetgroei van een bedrijf is de fundamentele motor die de marktwaarde op de lange termijn drijft. Hoewel Apple reeds een megabedrijf is, worden er nog steeds respectabele groeicijfers verwacht. Analisten projecteren dat de omzet van Apple zal toenemen met circa 6% per jaar tot en met 2029. Deze gematigde, maar stabiele groei is een combinatie van aanhoudende, hoewel soms cyclische, hardwareverkopen (met name de iPhone) en de betrouwbare, hoogmarginale groei van het Diensten-segment.
De verwachte groei van 6% suggereert dat de markt Apple niet langer ziet als een 'hypergroeier', maar als een volwassen technologiegigant die nog steeds in staat is om de omzet gestaag uit te breiden, vooral door het benutten van het immense, reeds bestaande klantenbestand.
Groei van de Winst per Aandeel (EPS)
Nog belangrijker voor aandeelhouders dan de omzet is de groei van de Winst per Aandeel (Earnings Per Share, EPS), aangezien dit direct de winstgevendheid per aandeel weerspiegelt. Apple's verwachte EPS-groei ligt in de komende jaren significant hoger dan de omzetgroei, mede dankzij het agressieve inkoopprogramma van eigen aandelen. Dit programma vermindert het aantal uitstaande aandelen, wat de winst over minder aandelen verdeelt en zo de EPS opdrijft.
De verwachte jaarlijkse EPS-groei tot en met september 2028 is als volgt: 9,42% in Sep 2025, 8,67% in Sep 2026, 10,23% in Sep 2027 en 11,23% in Sep 2028. Deze consistente dubbelcijferige groei is een zeer positief teken en benadrukt de financiële discipline en de focus op het verhogen van de aandeelhouderswaarde.
P/E- en PEG-ratio's
Ondanks de solide EPS-groei, wijzen de traditionele waarderingsmaatstaven op een premium-prijs voor het aandeel. Apple wordt momenteel verhandeld tegen een P/E-ratio van bijna 39, wat aanzienlijk is voor een bedrijf met een omzetgroei van 6%. Dit duidt erop dat beleggers bereid zijn een hoge prijs te betalen voor de kwaliteit, stabiliteit en merkwaarde van Apple.
De PEG-ratio, die de P/E-ratio in verhouding brengt tot de verwachte winstgroei, staat op bijna 2,5. Een PEG-ratio boven de 1 wordt over het algemeen als 'duur' beschouwd, en een ratio van 2,5 wijst op een aandeel dat zeer fors is geprijsd ten opzichte van zijn verwachte groeipad. Dit benadrukt de hoge verwachtingen die de markt in het aandeel heeft gesteld.
Vergelijking met de S&P 500
Wanneer we Apple's waardering vergelijken met de bredere markt, wordt de premie des te duidelijker. De gemiddelde P/E-ratio van de S&P 500 ligt momenteel lager, rond de 29. Het verschil wordt nog scherper bij de toekomstgerichte waardering: Apple's Forward P/E bedraagt bijna 32, terwijl die voor de S&P 500 tussen de 23 en 24 ligt. Dit suggereert dat beleggers voor Apple een aanzienlijk hogere prijs betalen per verwachte dollar aan toekomstige winst.
Gegeven de verwachte 6% omzetgroei, lijkt Apple bijzonder duur voor de groei die men ervoor terugkrijgt. Dit maakt het voor Apple moeilijker om de S&P 500 te verslaan op basis van waardering, tenzij het bedrijf erin slaagt om de consensusverwachtingen voor omzet- en winstgroei substantieel te overtreffen.
De Verwachting van Analisten
De consensus onder de 33 Wall Street-analisten die Apple de afgelopen drie maanden hebben gevolgd, neigt naar een 'Moderate Buy'-rating. Dit toont aan dat het optimisme over de lange termijn van het bedrijf, de sterke balans en de veerkrachtige Diensten-divisie standhouden, ondanks de hoge waardering.
Van de totale ratings geven 17 analisten een Koop-advies en slechts 2 een Verkoop-advies, terwijl een aanzienlijk aantal van 14 analisten een Houden-advies hanteert. Het relatief hoge aantal 'Houden'-adviezen kan een reflectie zijn van de eerder besproken waarderingsproblematiek: Apple is een fantastisch bedrijf, maar het aandeel is momenteel te duur om een overtuigende 'Strong Buy' te rechtvaardigen.
Benieuwd naar een aandeel wat conform analisten koopwaardig is?
De gemiddelde prijsverwachting voor het Apple-aandeel in de komende twaalf maanden is vastgesteld op $251,24. Dit gemiddelde koersdoel suggereert, ten opzichte van de laatste koers van $256,87, zelfs een lichte daling van -2,19% (downside). Dit is een opvallend gegeven, aangezien de analistenconsensus toch een 'Moderate Buy' is.
Het illustreert perfect de spanning tussen de fundamentele kwaliteit van het bedrijf en de huidige, uitgerekte waardering. Hoewel het bereik aanzienlijk is, met een hoogste koersdoel van $310,00 (Wedbush-analist Daniel Ives) en een laagste van $180,00 (Phillip Securities-analist Helena Wang), drukt het gemiddelde koersdoel uit dat de consensus verwacht dat Apple in het komende jaar vooral zal consolideren.
Opmerkingen