Is dit het ultieme AI aandeel voor 2025?
In het kort:
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) presteerde in 2024 uitzonderlijk goed met een koersstijging van bijna 100%.
Het bedrijf rapporteerde een omzetgroei van 36% (tot $23,5 miljard) en een winstgroei van 51% YoY, met vooruitzichten op nog eens 30% groei in 2025.
Ondanks uitdagingen zoals geopolitieke spanningen en stijgende operationele kosten, lijkt het bedrijf weer een mooi jaar tegemoet te gaan.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) is de onmisbare schakel in de wereldwijde AI groei waar we nu in zitten. Zonder de geavanceerde chips die dit Taiwanese bedrijf produceert, zouden kunstmatige intelligentie en high-performance computing (HPC) simpelweg niet mogelijk zijn.
TSMC is de grootste contractfabrikant van halfgeleiders wereldwijd, met een marktaandeel van 64%. Het bedrijf produceert meer dan 90% van de meest geavanceerde chips, essentieel voor high-performance computing (HPC) en kunstmatige intelligentie (AI). Strategische partnerschappen met technologiegiganten zoals Apple (25% van de omzet) en Nvidia (11%) versterken de dominantie van TSMC:
In 2024 beleefde TSMC een ongekende groei, met een koersstijging van bijna 100%, en de vooruitzichten voor 2025 zijn op dit moment ook nog volop verwachtte groei. Maar wat maakt dit bedrijf zo cruciaal en wat kunnen we als beleggers volgend jaar verwachten?
De aandelenkoers van TSMC dit jaar:
Het aandeel steeg met bijna 100% dit jaar, terwijl de S&P 500 en de techsector respectievelijk met 28,34% en 24,68% groeiden. Dit succes wordt toegeschreven aan de explosieve vraag naar geavanceerde halfgeleiders, vooral in AI en HPC (High Performance Computing).
Belangrijkste cijfers van Q3 2024 voor TSMC:
Omzet: $23,5 miljard (+36% YoY).
De omzetgroei van TSMC:
Winst per ADS: $1,94 (+51% YoY).
Brutomarge: 58% (tegenover 53,4% in het vorige kwartaal).
De brutomarge ontwikkeling van TSMC:
Operationele marge: 47% (stijging van 42%).
TSMC profiteert van technologische voorsprong in 3nm- en 5nm-processen, wat essentieel is voor AI, HPC en premium smartphones. Segmenten zoals HPC droegen voor 51% bij aan de omzet (+65% YoY), terwijl smartphones goed waren voor 34% (+19% YoY), aangedreven door Apple's gebruik van TSMC-technologie in de iPhone 16 Pro. Andere groeimarkten zoals IoT en automotive boekten eveneens solide winsten voor het bedrijf.
De omzet van TSMC per segment:
Qua geografie domineerde Noord-Amerika, met 71% van de totale omzet (+40% YoY), dankzij fabless-klanten zoals Apple en Nvidia. Tegelijkertijd daalde de omzet in China met 22% QoQ, beïnvloed door geopolitieke onzekerheid.
TSMC blijft financieel solide:
Kaspositie: $72,5 miljard.
Operationele kasstroom: $12,2 miljard in Q3 2024.
CapEx: $30 miljard voor FY2024, grotendeels gericht op geavanceerde technologieën.
Het bedrijf blijft hiernaast ook nog volop waarde leveren aan aandeelhouders via dividenden ($2,8 miljard in Q3) zonder aandelenemissies. De focus op high-end technologie minimaliseert risico’s en biedt ruimte voor toekomstige groei.
TSMC heeft zichzelf goed gepositioneerd om te profiteren van een verwachte marktexpansie. De globale HPC-markt groeit naar verwachting met een CAGR van 7,5% tot 2030. Daarnaast begint de productie in de nieuwe Arizona-fabriek in 2025, terwijl Japanse en Duitse fabrieken zich richten op nichemarkten zoals automotive.
Hoewel TSMC goed presteert, zijn er natuurlijk ook uitdagingen:
Concurrentie: Rivalen zoals Samsung en Intel werken aan geavanceerde technologieën (zoals 2nm-processen).
Kostenstijgingen: Elektriciteitsprijzen in Taiwan zijn verdubbeld, en buitenlandse fabrieken drukken op de marges.
Geopolitieke risico’s: Spanningen in Taiwan en beperkingen in de export naar China vormen potentiële obstakels.
De EPS voorspelling voor TSMC:
Met een verwachte omzetgroei van meer dan 30% in 2024 en sterke vooruitzichten voor 2025 is TSMC goed gepositioneerd als leider in de halfgeleiderindustrie. Analisten voorspellen een (gemiddelde) jaarlijkse groei van 26% in EPS voor de komende drie jaar, waardoor het aandeel aantrekkelijk blijft zolang de orderboeken gevuld blijven worden door de chipbedrijven als Nvidia en Apple.
De omzet voorspelling voor TSMC:
Hoewel TSMC een erg mooie prestatie heeft geleverd in 2024 en zijn dominante marktpositie indrukwekkend blijft, en zelfs nog groeit momenteel, begint mijn focus zich steeds meer te verschuiven van hardware naar software binnen de AI-sector. Hardwarebedrijven zoals TSMC zijn cruciaal voor de ontwikkeling van AI-technologieën, maar ik verwacht hier niet de grootste winsten meer binnen de AI sector.
Daarentegen biedt de AI-softwaresector potentieel voor exponentiële winstgroei. Softwarebedrijven hebben schaalbare verdienmodellen met hogere marges en zijn minder gevoelig voor fysieke productie-uitdagingen of geopolitieke spanningen, zoals bij TSMC nog wel het geval kan zijn. Denk hierbij aan bedrijven die generatieve AI-platforms ontwikkelen of tools leveren voor data-analyse en automatisering.
Hoewel TSMC nog steeds een zeer solide keuze is voor beleggers die willen profiteren van de groei van AI-infrastructuur, zie ik in softwarebedrijven de mogelijkheid om hogere rendementen te behalen naarmate AI steeds meer toepassingen vindt in uiteenlopende industrieën. Voor wie een bredere strategie binnen AI overweegt, is het verstandig om hardware als een solide basis te zien, waarbij je ook kan denken aan bedrijven als AMD en Nvidia, maar software als de versneller van toekomstige winstgroei.
Comments