S&P 500 naar recordhoogtes? Dit verwachten analisten voor 2025

In het kort:

• S&P 500 kan in 2025 stijgen tot 7.100 punten, vooral dankzij AI en aandeleninkopen.

• Inflatie en Trump-beleid kunnen voor correcties zorgen.

• Diversificatie belangrijk: Kansrijke sectoren naast tech zijn vastgoed en nutsbedrijven.

De S&P 500, de belangrijkste index ter wereld, heeft in 2024 een indrukwekkend herstel laten zien na jaren van economische onzekerheid. Met een stijging van meer dan 27% tot nu toe, kijken beleggers en analisten reikhalzend uit naar wat 2025 zal brengen. Vooruitzichten variëren van optimistisch tot voorzichtig, met koersdoelen die uiteenlopen van een bescheiden correctie tot een recordhoogte van 7.100 punten. Maar wat zit er precies achter deze uiteenlopende verwachtingen?

Citigroup: een gematigd optimistische blik

Citigroup heeft voor 2025 een koersdoel van 6.500 punten, wat een stijging van 6,7% zou betekenen ten opzichte van het huidige niveau. De bank ziet de veerkracht van bedrijfswinsten en sterke vrije kasstromen als belangrijke drijfveren achter deze groei. Volgens strateeg Scott Chronert zal de S&P 500 in staat zijn om duurder gewaardeerd te blijven vanwege de sterke economische groei en een gunstig macro-economisch klimaat.

Citigroup erkent echter ook dat de volatiliteit op de markt kan toenemen. Vooral de beleidsvoornemens van de herkozen president Trump zorgen voor onzekerheid. Hoewel deregulering en belastingverlagingen positieve impulsen kunnen geven, waarschuwt Chronert dat protectionistische maatregelen zoals invoertarieven een rem kunnen zetten op de winstgroei. Desondanks blijft Citi positief en ziet het een scenario waarin AI en technologische vooruitgang een aanzienlijke bijdrage leveren aan de groei van de index.

Oppenheimer: de meest optimistische voorspelling

Oppenheimer heeft met een koersdoel van 7.100 punten de hoogste voorspelling voor de S&P 500 in 2025. Dit zou een stijging van maar liefst 16,7% betekenen. De bank benadrukt dat de huidige bullmarkt breed gedragen wordt en waarschijnlijk nog langer zal aanhouden. Volgens John Stoltzfus, hoofdstrateeg bij Oppenheimer, biedt de opkomst van kunstmatige intelligentie een zeer belangrijk moment voor zowel de tech-sector als de bredere economie.

Stoltzfus vergelijkt de impact van AI met de introductie van auto’s in de jaren 1920: een technologie die vrijwel alle sectoren raakt en de productiviteit aanzienlijk verhoogt. Oppenheimer verwacht dat deze vooruitgang niet beperkt zal blijven tot technologiebedrijven, maar dat ook sectoren zoals industrie, communicatie en consumentenproducten zullen profiteren. Hoewel Stoltzfus optimistisch is, waarschuwt hij dat beleggers niet moeten rekenen op een “paradijs op aarde.” Diversificatie blijft volgens hem essentieel om risico’s te beheersen.

Deutsche Bank: robuuste groei met oog voor risico’s

Deutsche Bank verwacht dat de S&P 500 zal stijgen naar 7.000 punten, een groei van 17% ten opzichte van het huidige niveau. De bank ziet een combinatie van sterke kapitaalstromen naar aandelen, stijgende aandeleninkoopprogramma’s en verbeterde bedrijfsresultaten als de belangrijkste pijlers achter deze groei. Strategen bij Deutsche Bank verwachten dat bedrijven in 2025 meer dan $1,3 biljoen aan aandelen zullen terugkopen, een aanzienlijke stijging ten opzichte van eerdere jaren.

Toch is Deutsche Bank niet blind voor risico’s. De mogelijke economische gevolgen van protectionistische maatregelen door de regering-Trump, zoals strengere handels- en immigratiebeleid, kunnen een rem zetten op de groei. De bank blijft echter optimistisch dat deze risico’s zullen worden gecompenseerd door belastingverlagingen en een vriendelijker regelgevingsklimaat.

Goldman Sachs, JPMorgan en Barclays: gematigde groei

Goldman Sachs, JPMorgan en Barclays zien de S&P 500 in 2025 stijgen naar respectievelijk 6.500 tot 6.600 punten, wat overeenkomt met een groei van 8% tot 10%. Deze banken wijzen op de veerkracht van de Amerikaanse economie, de opkomst van AI en een gunstig investeringsklimaat als belangrijkste groeifactoren.

Barclays wijst specifiek op de robuuste financiële gezondheid van Amerikaanse huishoudens. Ondanks een lichte vertraging in de consumptiegroei, blijven wanbetalingen laag en sparen consumenten nog steeds op solide niveaus. Volgens de bank zullen technologiebedrijven een dominante rol blijven spelen, maar ook sectoren zoals gezondheidszorg en consumentengoederen profiteren van verbeterde marges en nieuwe technologieën.

Goldman Sachs benadrukt de bredere macro-economische stabiliteit, ondersteund door een dalende inflatie en een stabiel rentebeleid van de Federal Reserve. Hoewel de bank optimistisch blijft, waarschuwt het wel voor mogelijk beperkte ruimte voor verdere koers-winstverhouding-expansie, gezien de al hoge waarderingen.

Stifel en RBC: voorzichtig optimisme

Stifel neemt een meer voorzichtige houding aan en voorspelt een correctie van 10% tot 15% in de eerste helft van 2025 voordat de markt zich herstelt. De bank verwacht dat de inflatie hardnekkig boven het doel van de Federal Reserve zal blijven, wat druk kan uitoefenen op aandelen. Daarnaast ziet Stifel een vertraging van de Amerikaanse economische groei tot 1,5% in 2025 als een risicofactor.

RBC Capital Markets voorziet een stijging van de S&P 500 naar 6.600 punten, wat een groei van 10,6% zou betekenen. Toch waarschuwt ook RBC voor een mogelijke correctie van 5% tot 10% op korte termijn. De onzekerheid over de beleidsvoornemens van de nieuwe regering-Trump en de mogelijke gevolgen daarvan voor sectoren zoals gezondheidszorg en industrie, kunnen volgens RBC voor onrust zorgen.

Drijvende krachten achter de markt

Wat verklaart deze uiteenlopende visies? Het is ons opgevallen dat analisten bijzonder vaak de volgende belangrijke factoren noemen.

1. Kunstmatige Intelligentie: Veel analisten zijn het erover eens dat AI een belangrijke drijvende kracht zal zijn voor economische groei en productiviteit in 2025. Bedrijven zoals Nvidia, Microsoft en Alphabet blijven favorieten onder beleggers.

2. Economische groei: De Amerikaanse economie blijft een van de meest veerkrachtige ter wereld, met een robuuste arbeidsmarkt en solide consumentenuitgaven. Analisten zoals bij JPMorgan geloven dat de VS een groeimotor zal blijven, zelfs in een periode van wereldwijde economische vertraging.

3. Beleid van de regering-Trump: De herverkiezing van Donald Trump heeft geleid tot speculatie over deregulering en belastingverlagingen. Hoewel dit als positief wordt gezien voor het bedrijfsleven, zijn er ook zorgen over protectionistische handelspolitiek en mogelijke inflatoire effecten.

4. Inflatie en rentebeleid: Hoewel sommige banken, zoals Deutsche Bank, verwachten dat de Federal Reserve haar renteverlagingen in 2025 zal voortzetten, waarschuwen anderen, zoals Stifel, dat aanhoudende inflatie de markten kan drukken.

5. Aandeleninkopen: Veel bedrijven blijven hun overtollige cashflow gebruiken om aandelen terug te kopen, wat de stijgende koersen ondersteunt. Analisten verwachten dat dit in 2025 een belangrijke pijler zal blijven.

Voor beleggers zijn de vooruitzichten zowel veelbelovend als uitdagend. De consensus lijkt te zijn dat de S&P 500 in 2025 zal stijgen, hoewel het tempo van die stijging en de volatiliteit onderweg natuurlijk zoals altijd zullen variëren. Terwijl sommige banken zoals Oppenheimer en Deutsche Bank optimistisch zijn over het potentieel voor recordhoogtes, zijn anderen zoals Stifel en RBC voorzichtiger, gezien de risico’s van inflatie en politieke onzekerheden.

Diversificatie lijkt de sleutel te zijn. Hoewel tech natuurlijk een populaire keuze blijft, wijzen analisten zoals bij Barclays en Bank of America erop dat sectoren zoals nutsbedrijven, vastgoed en consumentengoederen ook aantrekkelijke kansen bieden. Het is daarnaast belangrijk om voorbereid te zijn op marktvolatiliteit, vooral in de eerste helft van 2025, wanneer correcties waarschijnlijker zijn. Eén ding is zeker: 2025 belooft een spannend jaar te worden op Wall Street.