Het absurde rendement van dit aandeel (+3.000% in één jaar)
- Jelger Sparreboom
- 2 dagen geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Sandisk steeg meer dan 3.000 procent sinds de afsplitsing in 2025 door sterke vraag naar opslag voor AI
De winstgroei komt vooral door hogere prijzen per gigabyte en sterke groei in datacenters
De waardering houdt rekening met hoge verwachtingen terwijl de sector gevoelig blijft voor schommelingen
Sandisk richt zich volledig op NAND-geheugen, een type opslag dat data bewaart zonder constante stroomtoevoer. Dit soort geheugen vormt de basis voor toepassingen zoals SSD’s, smartphones en datacenters. Binnen kunstmatige intelligentie heeft NAND een duidelijke functie, omdat het wordt gebruikt om grote datasets en getrainde modellen op te slaan. Voor het uitvoeren van berekeningen gebruiken systemen andere vormen van geheugen, terwijl NAND zorgt voor langdurige opslag. Deze rol plaatst Sandisk midden in de infrastructuur die nodig is om AI op schaal te laten werken.
Koers Sandisk
De sterke koersstijging van het aandeel hangt samen met een plotselinge toename in vraag naar opslag. Grote technologiebedrijven investeren enorme bedragen in datacenters, en deze infrastructuur vereist grote hoeveelheden opslagcapaciteit. Sandisk profiteert direct van deze ontwikkeling. De omzet uit cloud- en datacenteractiviteiten groeide in korte tijd met meer dan honderd procent. Volgens het management komt deze groei voort uit een combinatie van hogere volumes en hogere prijzen per gigabyte. In recente rapportages werd aangegeven dat de gemiddelde verkoopprijs per gigabyte aanzienlijk is gestegen, wat een directe bijdrage levert aan de winst.
De structuur van het bedrijf speelt hierbij een belangrijke rol. Sandisk werkt samen met het Japanse Kioxia in een joint venture. Deze samenwerking maakt het mogelijk om productiekosten te delen. Halfgeleiderfabrieken vereisen grote investeringen en continue modernisering. Door samen te werken, blijft de kapitaaldruk lager. In het jaarverslag wordt beschreven dat Kioxia de fabrieken bezit en productie levert tegen kostprijs, terwijl Sandisk technologie en apparatuur inbrengt. Een groot deel van de productiecapaciteit komt uit deze samenwerking, wat het strategisch belang ervan onderstreept.
Deze constructie heeft een duidelijk effect op de marges. Wanneer de verkoopprijzen stijgen en de kosten grotendeels gelijk blijven, neemt de winstgevendheid snel toe. Dat is zichtbaar in de recente cijfers. De omzet groeit sterk, terwijl de kosten minder snel stijgen. De brutomarge ligt inmiddels boven de vijftig procent. Het management gaf aan dat deze verbetering deels voortkomt uit een lagere kostprijs per opgeslagen bit, een belangrijke maatstaf in de sector.
EBIT marge
Sandisk verdeelt zijn activiteiten over verschillende markten. Het belangrijkste segment is de levering van opslagoplossingen aan datacenters. Dit segment groeit het snelst door de opkomst van AI. Daarnaast verkoopt het bedrijf opslagproducten aan consumenten, zoals interne en externe SSD’s. Dit segment biedt stabiliteit en een brede klantenbasis. Een derde pijler bestaat uit geheugenkaarten, waarin Sandisk al jarenlang een sterke positie heeft opgebouwd.
Het bedrijf investeert continu in technologie om concurrerend te blijven. Nieuwe geheugentypen maken het mogelijk om meer data op te slaan op kleinere oppervlakken. Ook ontwikkelt Sandisk architecturen die de prestaties van opslag verbeteren. Deze innovaties zijn relevant voor datacenters, waar opslag steeds efficiënter en dichter moet worden.
De concurrentie bestaat uit grote spelers zoals Samsung, SK Hynix en Micron. Deze bedrijven hebben vaak een bredere productportfolio en eigen productiefaciliteiten. Sandisk onderscheidt zich door zijn volledige focus op NAND-geheugen. Deze focus zorgt ervoor dat het bedrijf sterk profiteert van stijgende prijzen. Tegelijk zorgt deze specialisatie voor een directe gevoeligheid voor prijsdalingen.
De geheugenmarkt volgt duidelijke cycli. Er zijn periodes met een overschot aan producten, waardoor prijzen dalen. Daarna volgt vaak een fase waarin producenten hun investeringen terugschroeven. Wanneer de vraag vervolgens stijgt, ontstaat schaarste en lopen prijzen op. De huidige situatie laat zien dat deze dynamiek nog steeds geldt. In de jaren voorafgaand aan de huidige groei was er sprake van overaanbod. Toen bedrijven hun productie beperkten en de vraag door AI sterk toenam, ontstond een krappe markt.
Operationeel gezien laat Sandisk sterke signalen zien. De tijd die nodig is om voorraden om te zetten in cash is duidelijk afgenomen. Dat betekent dat producten sneller worden verkocht en dat de vraag hoog is. Tegelijk blijven de betalingsvoorwaarden richting leveranciers stabiel. Dit wijst op een efficiënte bedrijfsvoering en een gezonde vraagomgeving.
Technologische vooruitgang beïnvloedt de vraag op een interessante manier. Efficiëntere opslag kan ervoor zorgen dat systemen minder geheugen nodig hebben per toepassing. Tegelijk kan lagere kostprijs leiden tot bredere adoptie van technologie. Hierdoor kan de totale vraag naar opslag blijven groeien, zelfs wanneer individuele toepassingen efficiënter worden.
De waardering van Sandisk lijkt relatief laag wanneer gekeken wordt naar toekomstige winstverwachtingen.
Waardering
Analisten verwachten dat de winst per aandeel in korte tijd sterk kan toenemen. Deze verwachting betekent dat het bedrijf moet blijven profiteren van gunstige marktomstandigheden. De huidige winstgroei wordt gedragen door zowel volumegroei als prijsstijgingen, wat een krachtige combinatie vormt zolang de vraag hoog blijft.
Uit de jaarverslagen blijkt dat een aanzienlijk deel van de omzet afkomstig is van een beperkt aantal grote klanten. Dit zijn voornamelijk cloudbedrijven die datacenters bouwen. Deze concentratie kan invloed hebben op de stabiliteit van de omzet. De samenwerking met Kioxia blijft daarnaast een belangrijk onderdeel van het bedrijfsmodel, omdat deze direct invloed heeft op de kostenstructuur en productiecapaciteit.
De vooruitzichten voor Sandisk hangen samen met de ontwikkeling van vraag en aanbod in de NAND-markt. Grote producenten investeren in nieuwe fabrieken en verhogen hun productiecapaciteit. Dit kan op termijn leiden tot meer aanbod en druk op prijzen. Tegelijk blijft de vraag naar opslag groeien door de uitbreiding van AI-infrastructuur.
Advertorial
Ook particuliere beleggers kunnen op deze dynamiek inspelen door kritisch te kijken naar kosten en uitvoering, zeker in een sector waar rendement sterk samenhangt met timing en prijsschommelingen. Wie zijn nettoresultaat wil verbeteren, doet er goed aan een broker te kiezen die internationale handel efficiënt en tegen lage tarieven faciliteert.
MEXEM is door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en biedt beleggers de mogelijkheid om wereldwijd te handelen tegen lage kosten. Met valutakosten van 0,005% tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank kan dit verschil oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
