Dit aandeel begint duur te worden na een zeer sterke koersstijging

In het kort

• Een supermarktketen met meer dan 10.000 winkels bouwt tegelijk aan een digitaal advertentieplatform.

• Walmart verwerkt elke week honderden miljoenen klantbezoeken en gebruikt die schaal steeds breder.

• Achter de bekende winkels groeit een ecosysteem van lidmaatschappen, marktplaatsdiensten en data-oplossingen.

• Via DEGIRO kunnen beleggers wereldwijd beleggen in duizenden aandelen en ETF’s, met toegang tot 50 internationale beurzen tegen lage tarieven.

Walmart behoort tot de grootste ondernemingen ter wereld en vormt voor veel consumenten het eerste aanspreekpunt voor dagelijkse boodschappen. Het bedrijf werd in 1962 opgericht door Sam Walton en groeide uit tot een wereldwijde retailer met activiteiten in de Verenigde Staten, Canada, Mexico, China, India en diverse andere markten. De onderneming opereert via drie hoofdsegmenten: Walmart U.S., Walmart International en Sam’s Club. Sam’s Club is een ledenmodel waarbij klanten contributie betalen voor toegang tot grootschalige winkels met scherpe prijzen en grotere verpakkingen.

Koers Walmart

Bron: Google Finance

Voor beleggers die Walmart nog nauwelijks kennen, is het belangrijk te begrijpen dat het concern veel breder is geworden dan een traditionele supermarkt- en winkelketen. De basis van het bedrijf blijft de verkoop van dagelijkse consumptiegoederen. Boodschappen vormen nog altijd het grootste deel van de omzet. Daardoor beschikt Walmart over een zeer hoge bezoekfrequentie. Klanten komen regelmatig terug voor levensmiddelen, waardoor het bedrijf een structurele relatie onderhoudt met een enorme groep consumenten.

Die schaal blijkt duidelijk uit de cijfers. In het eerste kwartaal van boekjaar 2027 steeg de omzet naar bijna 178 miljard dollar. Walmart U.S. realiseerde ruim 117 miljard dollar omzet, terwijl Walmart International meer dan 35 miljard dollar toevoegde. Sam’s Club was goed voor ruim 23 miljard dollar omzet. De Amerikaanse activiteiten blijven daarmee veruit het belangrijkste onderdeel van het concern.

Omzet Walmart

Bron: Seeking Alpha

De groeidrijvers van Walmart zijn tegenwoordig verdeeld over meerdere lagen. De eerste laag bestaat uit de traditionele winkelactiviteiten. Het concern investeert voortdurend in prijs, assortiment en logistiek. De combinatie van een groot distributienetwerk en duizenden winkels dicht bij consumenten maakt snelle levering mogelijk. Volgens het management woont ongeveer negentig procent van de Amerikaanse bevolking binnen tien mijl van een Walmart-locatie. Die fysieke aanwezigheid wordt steeds vaker ingezet als logistieke infrastructuur voor online bestellingen.

DEGIRO is een van de grootste online brokers van Europa en biedt particuliere beleggers toegang tot 50 internationale beurzen tegen extreem lage tarieven. Via het bekroonde platform kun je eenvoudig beleggen in aandelen, ETF's, obligaties en duizenden andere financiële instrumenten. Een rekening openen duurt slechts enkele minuten, waarna je direct toegang hebt tot beleggingsmogelijkheden over de hele wereld.

Een tweede groeidrijver is e-commerce. Jarenlang werd Walmart vooral gezien als een achtervolger van Amazon op internet. Inmiddels groeit de online activiteit stevig door. In het meest recente kwartaal vertegenwoordigde e-commerce binnen Walmart U.S. ongeveer 27 miljard dollar omzet. Dat betekent dat digitaal winkelen inmiddels een substantiële bijdrage levert aan de totale onderneming.

Een interessante ontwikkeling is dat Walmart steeds nadrukkelijker een marktplaatsmodel uitbouwt. Externe verkopers kunnen producten aanbieden via het Walmart-platform. Daardoor kan het assortiment groeien zonder dat Walmart al die voorraad zelf hoeft te bezitten. Het management beschrijft deze activiteit als een manier om klanten toegang te geven tot categorieën die historisch minder sterk vertegenwoordigd waren, waaronder mode, elektronica en schoonheidsproducten. De aantrekkelijkheid van zo’n model zit in de mogelijkheid om extra inkomsten te genereren via dienstverlening aan verkopers, logistieke ondersteuning en advertentiemogelijkheden.

Advertenties vormen een van de opvallendste onderdelen van de huidige strategie. Walmart Connect verkoopt advertentieruimte aan leveranciers en merken die zichtbaar willen zijn op de website, in de app of binnen andere digitale omgevingen van Walmart. Voor een retailer is dat aantrekkelijk omdat advertentie-inkomsten doorgaans hogere marges kennen dan de verkoop van boodschappen. Management benadrukt regelmatig dat advertenties klanten helpen nieuwe producten te ontdekken en tegelijkertijd bijdragen aan de winstgevendheid van het ecosysteem.

Daarnaast groeit het belang van lidmaatschappen. Walmart+ biedt voordelen zoals snelle bezorging, gratis verzending en aanvullende diensten. Volgens het management besteden leden aanzienlijk meer dan niet-leden en bezoeken zij zowel de website als de winkels vaker. Het lidmaatschap versterkt daardoor meerdere onderdelen van het bedrijfsmodel tegelijk. Een klant die vaker online koopt, gebruikt vaker bezorgdiensten en komt vaker terug binnen het Walmart-ecosysteem.

Ook op technologisch vlak probeert Walmart zich verder te ontwikkelen. Kunstmatige intelligentie krijgt een steeds grotere rol. Het bedrijf investeert in Sparky, een digitale assistent die klanten helpt bij productzoektochten, maaltijdplanning en winkelnavigatie. Management merkt op dat consumenten steeds vaker natuurlijke vragen stellen in plaats van losse zoekwoorden te gebruiken. Die ontwikkeling kan de manier waarop klanten producten ontdekken fundamenteel veranderen.

In de recente kwartaalrapportage vallen ook de investeringen op. Walmart gaf in het eerste kwartaal bijna 6,7 miljard dollar uit aan kapitaaluitgaven. Een groot deel daarvan ging naar distributiecentra, automatisering, technologie en winkelverbeteringen. Dat laat zien dat het concern veel middelen inzet om de logistieke infrastructuur verder uit te bouwen.

Een andere opvallende passage uit de filings betreft de samenstelling van de omzet. Binnen Walmart U.S. kwam ruim 70 miljard dollar uit boodschappen. General merchandise, waaronder huishoudelijke artikelen, speelgoed en elektronica, was goed voor meer dan 26 miljard dollar. Daarmee blijft levensmiddelenverkoop het fundament onder de onderneming, terwijl andere categorieën ruimte bieden voor aanvullende groei.

Winstverwachting

Bron: Seeking Alpha

De combinatie van winkels, distributienetwerken, online verkoop, advertenties, lidmaatschappen en marktplaatsdiensten maakt Walmart tegenwoordig tot een veel complexere onderneming dan het klassieke beeld van een supermarktgigant doet vermoeden. De onderneming probeert haar enorme klantenbestand op steeds meer manieren te bedienen. Tegelijkertijd blijft de dagelijkse boodschappenkar het centrale vertrekpunt van het hele model. Vanuit die frequente klantrelatie bouwt Walmart verder aan een ecosysteem waarin logistiek, technologie en aanvullende diensten een steeds grotere rol spelen.