Dit aandeel oogt spotgoedkoop voor hoeveel het kan stijgen
- Mika Beumer
- 4 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
JPMorgan ziet bij Celanese 76 procent koerspotentieel en noemt het aandeel ondergewaardeerd.
Hogere prijzen en aantrekkende vraag kunnen de winst van Celanese stevig ondersteunen.
De hoge schuldenberg blijft het belangrijkste risico achter deze goedkope waardering.
Celanese behoort bepaald niet tot de aandelen waar beleggers momenteel voor in de rij staan. De Amerikaanse producent van chemicaliën en specialistische materialen verloor in 2026 ongeveer 10 procent, ondanks beter dan verwachte kwartaalcijfers. Juist die combinatie trekt nu de aandacht van JPMorgan. De bank zette Celanese op zijn lijst met favoriete aandelen en verhoogde het koersdoel van 68 naar 76 dollar. Tegenover een koers rond 44 dollar betekent dat ongeveer 73 procent potentieel vanaf het huidige niveau, terwijl het koersdoel tegenover de eerdere slotkoers zelfs 76 procent ruimte bood.
De koers van Celanese in 2026
Waarom JPMorgan juist nu kansen ziet bij Celanese
JPMorgan ziet vooral herstelpotentieel binnen de Acetyl Chain activiteiten van Celanese. Deze divisie produceert chemicaliën die als grondstof dienen voor onder meer lijmen, coatings, verf en andere industriële toepassingen. De prijzen van azijnzuur en daarvan afgeleide producten zoals VAM en VAE lopen op. Daardoor kunnen de inkomsten en marges binnen deze belangrijke divisie in 2026 duidelijk verbeteren.
Daar komt herstel binnen Engineered Materials bovenop. Deze divisie produceert hoogwaardige materialen voor onder meer auto's, elektronica en medische toepassingen. Vooral de laatste twee markten ontwikkelen zich sterk. De omzet uit elektronica groeide in het tweede kwartaal met 11 procent ten opzichte van vorig jaar, terwijl de medische omzet zelfs 19 procent steeg.
Even tussendoor, als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Sluit een lidmaatschap af en krijg toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portfolio van De Belegger. Gebruik code ''INSIDER'' voor 50% korting.
Die verschuiving is belangrijk omdat Celanese daardoor minder afhankelijk wordt van de zwakkere automarkt. De verkoop aan autofabrikanten vertegenwoordigt inmiddels minder dan de helft van de omzet binnen Engineered Materials. Groei bij medische implantaten en toepassingen voor injectiepennen laat bovendien zien dat Celanese producten levert waarvoor technische kennis belangrijker is dan alleen een lage prijs. Dat kan op langere termijn betere marges ondersteunen.
Hoogtepunten van de kwartaalcijfers die deze week zijn gepubliceerd
Een goedkoop aandeel met meer dan 50 procent potentieel
De waardering wordt interessanter doordat beleggers momenteel weinig groei inprijzen. Celanese noteert rond 43,95 dollar, terwijl het gemiddelde koersdoel van Wall Street op 67,09 dollar ligt. Daarmee bedraagt het gemiddelde verwachte koerspotentieel bijna 53 procent. JPMorgan gaat met zijn koersdoel van 76 dollar aanzienlijk verder en ziet Celanese als een aantrekkelijk waardeaandeel.
JPMorgan kijkt daarbij naar Celanese als een verzameling verschillende activiteiten. Zo'n som der delen benadering probeert afzonderlijk te bepalen hoeveel iedere bedrijfstak waard is. Dat kan interessant zijn wanneer de beurs het volledige concern laag waardeert vanwege problemen binnen één onderdeel. Sterkere activiteiten kunnen daardoor als het ware verborgen blijven achter de zwakkere delen van het bedrijf.
Wall Street is tegelijkertijd lang niet unaniem enthousiast. Van de achttien analisten die Celanese volgen, geven tien een koopadvies of sterk koopadvies. Zeven adviseren beleggers om het aandeel te houden en één analist is negatiever. Het hoogste koersdoel ligt op 94,42 dollar, meer dan twee keer de huidige beurskoers, maar die grote spreiding laat vooral zien hoeveel onzekerheid er rond het herstel bestaat.
JPMorgan ziet 76% koerspotentieel voor het aandeel, Wall Street ziet gemiddeld ruim 50%
Waarom de schulden van Celanese het grootste risico blijven
De goedkope waardering heeft namelijk een duidelijke reden: Celanese heeft veel schulden. Beleggers maken zich vooral zorgen over de financiële hefboom, gemeten als nettoschuld tegenover EBITDA. EBITDA is grofweg de operationele winst voordat rente, belastingen en bepaalde boekhoudkundige kosten worden meegenomen. Een hoge verhouding betekent dat een relatief groot deel van de toekomstige kasstromen nodig kan zijn om schulden en rentelasten te dragen.
Dat maakt Celanese gevoeliger voor economische tegenvallers dan een vergelijkbaar bedrijf met een sterke balans. Wanneer de vraag vanuit industrie of auto's verder verzwakt, kan de winst onder druk komen terwijl de schuld gewoon blijft staan. Hogere materiaalprijzen helpen alleen wanneer Celanese die prijsstijgingen voldoende kan doorberekenen. Het verwachte herstel moet daarom daadwerkelijk zichtbaar worden in winst en vrije kasstroom.
Precies daarin zit ook de mogelijke katalysator voor het aandeel. Betere resultaten kunnen Celanese ruimte geven om schulden af te bouwen, waardoor het financiële risico afneemt en beleggers bereid kunnen worden een hogere waardering te betalen. In dat scenario stijgt niet alleen de winst, maar kan ook de multiple die beleggers voor iedere dollar winst betalen herstellen. Dat dubbele effect verklaart waarom JPMorgan zoveel koerspotentieel ziet.
De P/E ratio van Celanese
Celanese is daarmee geen klassiek goedkoop aandeel waarbij alleen een lage waardering voldoende is. De belegging draait om de vraag of hogere prijzen binnen Acetyl Chain en groei bij elektronica en medische toepassingen snel genoeg doorwerken in de kasstroom. Lukt dat terwijl de schuld daalt, dan kan de huidige waardering achteraf uitzonderlijk laag blijken. Stagneert het herstel, dan blijft juist diezelfde schuldenberg de reden waarom de markt Celanese met een forse korting waardeert.
