Dit aandeel betaalt 13 procent dividend en niemand kijkt

In het kort:

• Dit aandeel biedt een zeer hoog dividend van 13%, ondersteund door verbeterde rente-spreads en sterke kasstroomdekking.

• Het verdienmodel is gevoelig voor rente en marktschommelingen, wat zichtbaar is in dalingen van de boekwaarde bij geopolitieke onrust.

• Aantrekkelijk voor income-beleggers, maar met duidelijke risico’s rond volatiliteit en mogelijke druk op het dividend.

  
  

Het aandeel van AGNC Investment staat opnieuw in de schijnwerpers door het uitzonderlijk hoge dividendrendement van meer dan 13 procent. In een markt waarin veel beleggers op zoek zijn naar stabiele inkomsten, klinkt zo’n rendement aantrekkelijk. Tegelijkertijd roept het vragen op over de houdbaarheid van dat dividend.

Na een volatiele start van het jaar wist het aandeel zich enigszins te herstellen na de publicatie van de kwartaalcijfers. Toch blijft de onderliggende business gevoelig voor renteontwikkelingen en geopolitieke spanningen, wat het beeld complex maakt voor beleggers.

Hoe AGNC geld verdient

AGNC is geen traditioneel vastgoedbedrijf, maar een zogeheten mortgage REIT. Het bedrijf investeert voornamelijk in hypotheekobligaties die zijn uitgegeven of gegarandeerd door Amerikaanse overheidsinstellingen. Deze zogeheten agency mortgage-backed securities hebben vrijwel geen kredietrisico, maar zijn wel gevoelig voor veranderingen in rente en marktprijzen.

Het verdienmodel van AGNC draait om het verschil tussen de rente die het ontvangt op deze obligaties en de kosten waarmee het zichzelf financiert. Dit verschil, ook wel de spread genoemd, is cruciaal voor de winstgevendheid en uiteindelijk voor het dividend.

In het eerste kwartaal liet dit model zich van zijn sterke kant zien. Het bedrijf genereerde 0,42 dollar per aandeel aan zogenoemde net spread income, wat ruimschoots voldoende was om het dividend te dekken. Dat was een duidelijke verbetering ten opzichte van het voorgaande kwartaal, waarin de dekking onder druk stond.

Renteverschillen verbeteren licht

Een belangrijke ontwikkeling in het eerste kwartaal was de stijging van de gemiddelde renteverschillen. De spread liep op van 1,81 procent naar 2,06 procent. Dat lijkt een kleine verandering, maar heeft een grote impact op de winst van een bedrijf als AGNC.

Deze verbetering zorgde ervoor dat het bedrijf meer ruimte had om zijn dividend te financieren. Voor inkomensbeleggers is dit een belangrijk signaal, omdat het laat zien dat de kern van het verdienmodel nog steeds werkt.

Tegelijkertijd moet worden benadrukt dat deze spreads sterk kunnen schommelen. Ze hangen nauw samen met het rentebeleid en de algemene financiële marktomstandigheden.

Volatiliteit door geopolitieke spanningen

Hoewel het kwartaal begon met sterke marktomstandigheden, veranderde het beeld in maart aanzienlijk. De geopolitieke spanningen rond het conflict met Iran zorgden voor onrust op de financiële markten. Beleggers zochten veiligheid, wat leidde tot grotere verschillen tussen staatsobligaties en hypotheekobligaties.

Voor AGNC had dit directe gevolgen. De waarde van de portefeuille daalde, wat zichtbaar werd in de zogenaamde tangible book value. Deze daalde van 8,88 dollar naar 8,38 dollar per aandeel.

De tangible book value is een belangrijke graadmeter voor mortgage REITs, omdat het de onderliggende waarde van de beleggingen weergeeft. Een daling betekent dat de waarde van de portefeuille onder druk staat, ook al blijft de kasstroom op korte termijn intact.

Voorzichtig herstel in april

Na het onrustige einde van het kwartaal kwam er in april voorzichtig herstel. Volgens het bedrijf zelf is de tangible book value in die maand alweer met ongeveer 5 tot 6 procent gestegen. Dat wijst erop dat de marktomstandigheden deels zijn gestabiliseerd.

Dit herstel geeft beleggers enige geruststelling, maar benadrukt tegelijkertijd hoe gevoelig het bedrijf is voor externe factoren. Kleine veranderingen in renteverwachtingen of marktsentiment kunnen grote invloed hebben op de waarde van de portefeuille.

Is het dividend veilig

Het hoge dividend is zonder twijfel de grootste aantrekkingskracht van AGNC. In het eerste kwartaal keerde het bedrijf 0,36 dollar per aandeel uit. Omdat de onderliggende inkomsten hoger lagen, was het dividend in deze periode goed gedekt.

Toch is dat geen garantie voor de toekomst. De recente geschiedenis laat zien dat het dividend onder druk kan komen te staan als de marktomstandigheden verslechteren. Tijdens de coronapandemie werd het dividend bijvoorbeeld verlaagd.

De grootste onzekerheid ligt momenteel in de geopolitieke situatie en de impact daarvan op rente en inflatie. Als de spanningen aanhouden en de markten volatiel blijven, kan dit opnieuw druk zetten op de resultaten en daarmee op het dividend.

Vooruitblik op de rest van het jaar

De vooruitzichten voor mortgage REITs zoals AGNC hangen sterk af van de bredere economische omgeving. Als de spanningen in het Midden-Oosten afnemen en de rente stabiel blijft, kan het klimaat voor deze sector snel verbeteren.

Daarnaast speelt beleid rond de Amerikaanse huizenmarkt een rol. Initiatieven om de betaalbaarheid van woningen te verbeteren kunnen leiden tot meer vraag naar hypotheekobligaties, wat gunstig is voor bedrijven als AGNC.

Het bedrijf zelf blijft optimistisch en benadrukt dat de fundamentele factoren voor de sector nog steeds positief zijn. Het beschikt bovendien over een sterke liquiditeitspositie, wat het flexibiliteit geeft om in te spelen op veranderende omstandigheden.

Wat betekent dit voor beleggers

Voor beleggers die op zoek zijn naar inkomen biedt AGNC een uitzonderlijk hoog rendement. Tegelijkertijd komt dat rendement met duidelijke risico’s. Het aandeel is gevoelig voor rente, marktsentiment en geopolitieke ontwikkelingen.

Voor wie bereid is deze volatiliteit te accepteren, kan AGNC een interessante toevoeging zijn aan een portefeuille. Voor meer defensieve beleggers kan het hoge dividend juist een waarschuwing zijn dat voorzichtigheid geboden is.

De komende maanden zullen bepalend zijn. Als de marktomstandigheden stabiliseren, kan het aandeel verder herstellen en blijft het dividend aantrekkelijk. Maar bij aanhoudende onrust kan het risico op tegenvallers snel toenemen.

Lees ook: Warren Buffett zegt dat iedereen deze ETF zou moeten kopen

Voor beleggers die naast hoogdividendaandelen zoals AGNC Investment Corp. ook zoeken naar stabielere en minder rentegevoelige inkomsten, kan vastgoed een interessante aanvulling zijn. Waar mortgage REITs sterk afhankelijk zijn van renteverschillen en marktsentiment, biedt vastgoed vaak meer voorspelbare kasstromen.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgvastgoed, segmenten die bekendstaan om hun stabiele huurinkomsten. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.