Deze twee tech-aandelen bieden mogelijk enorme koopkansen

In het kort:

• Twee dominante spelers in AI en cloud lijken momenteel ondergewaardeerd, ondanks sterke marges, groeiverwachtingen en strategisch marktaandeel.

• De eerste levert de essentiële infrastructuur voor AI en handelt tegen een historisch lage waardering, terwijl zijn software-ecosysteem klanten bindt.

• De tweede groeit krachtig in advertenties en cloud, keert voor het eerst dividend uit, en wordt mogelijk te goedkoop gewaardeerd gezien het brede AI- en platformpotentieel.

  
  

De markten zijn zeer, zeer nerveus. Inflatie blijft hardnekkig, geopolitieke spanningen nemen toe en het eerste kwartaal van 2025 gooide flink wat roet in het beursvuur van eind 2024. Maar zoals elke doorgewinterde belegger weet: juist in stormachtig weer ontstaan de beste kansen. En tussen alle rode cijfers op de borden vallen twee namen op — niet vanwege hun verliezen, maar vanwege hun potentieel. Nvidia en Alphabet lijken momenteel zeldzaam scherp geprijsd, ondanks hun dominante posities in de wereldeconomie en in de AI-revolutie. Tijd om de loep erbij te pakken.

Nvidia: AI’s onmisbare schakel, tegen lage waardering

Nvidia is uitgegroeid tot de motor van de AI-revolutie. Wat ooit begon met grafische kaarten voor gamers, is inmiddels geëvolueerd tot dé leverancier van geavanceerde chips voor kunstmatige intelligentie, deep learning en datacenters wereldwijd. De H100-GPU, Blackwell B200 en aankomende Rubin-architecturen vormen de backbone van alles van ChatGPT tot autonoom rijdende auto’s. Geen enkel ander chipbedrijf zit zo diep in de kern van de AI-boom als Nvidia.

Maar de beurs denkt er even anders over. Sinds begin 2025 is het aandeel met 27% gedaald vanaf zijn piek, en handelt het momenteel tegen een forward koers-winstverhouding van slechts 24. Dat is de helft van waar het aandeel eind 2024 nog op stond. En dat voor een bedrijf dat nog altijd marktleider is, met een technologische voorsprong van jaren én een software-ecosysteem (CUDA) dat diepe switching costs veroorzaakt.

Tijdens Nvidia’s jaarlijkse GTC-conferentie bevestigde CEO Jensen Huang wat velen al vermoedden: het overgrote deel van AI-inference draait vandaag de dag nog steeds op Nvidia-hardware. En de roadmap tot en met 2027 — met jaarlijks nieuwe GPU-architecturen — laat zien dat Nvidia niet van plan is ook maar een procentje marktaandeel in te leveren.

De markt heeft het koud gekregen van tech. Maar dat lijkt meer met sentiment dan met fundamentele cijfers te maken te hebben. Nvidia blijft een winstmachine, met een brutomarge van bijna 75%, een kaspositie van tientallen miljarden en exponentiële groeiverwachtingen in AI, gezondheidszorg, industrie en automotive. In feite krijg je momenteel een groeibedrijf van wereldklasse — tegen de waardering van een doorsnee techbedrijf.

Alphabet: Misschien wel de beste in AI en cloud

Alphabet, het moederbedrijf van Google, YouTube, Android en de Google Cloud Platform (GCP), is nog altijd de draaischijf van het internet. Dagelijks worden miljarden zoekopdrachten verwerkt, miljarden minuten aan video bekeken, en miljarden dollars verdiend met gerichte advertenties. En toch staat het aandeel 28% onder zijn 52-weeks hoogtepunt. De reden? Angst. En misschien wat misplaatste scepsis.

Want ondanks de koersdaling draait Alphabet als nooit tevoren. In 2024 rapporteerde het bedrijf $264,6 miljard aan advertentie-inkomsten (+11%), en zag het zijn cloudomzet met 30% stijgen naar $43,2 miljard. De operationele winst van GCP verdrievoudigde zelfs. Toch handelt Alphabet momenteel tegen een forward P/E van 17,8 — een flinke korting ten opzichte van zowel het marktgemiddelde als concurrenten als Microsoft of Amazon.

Wat beleggers lijken te vergeten, is dat Alphabet ook diep geworteld zit in de AI-wereld. Via Google DeepMind, Gemini (het AI-model dat Workspace-tools aanstuurt), en Waymo bouwt het bedrijf aan AI-oplossingen in search, cloud, gezondheidszorg en mobiliteit. Bovendien staat er een strategische overname op stapel: die van Wiz, een Israëlisch cloudbeveiligingsbedrijf, voor zo’n $32 miljard. Als de deal doorgaat, kan Alphabet zijn positie in zakelijke cloudbeveiliging flink versterken.

En dan is er nog het dividend — of beter gezegd, het begin ervan. In 2025 start Alphabet voor het eerst met het uitkeren van dividend. Dat klinkt misschien saai voor een groeiaandeel, maar het signaleert vertrouwen vanuit het management in duurzame cashflow en winstgevendheid op lange termijn. Combineer dat met miljarden aan aandeleninkoop (alleen al $15 miljard in Q4), en je hebt een bedrijf dat winstgevend groeit, kapitaal efficiënt inzet en tegelijkertijd ondergewaardeerd is.

Scenario en waardering voor Nvidia en Alphabet

We weten allemaal al dat deze twee bedrijven enorme hoge kwaliteit met zich mee brengen. Daarom gaan we er in dit artikel niet uitgebreid op in. Maar beleggen is wel vooruitkijken — en hoe de toekomst eruitziet, is zelden eenduidig. Daarom is het zinvol om niet in één uitkomst te denken, maar verschillende scenario’s te overwegen. Zowel Nvidia als Alphabet opereren in snel veranderende markten met enorme belofte, maar ook risico’s. Hieronder schetsen we per bedrijf drie plausibele scenario’s: optimistisch, realistisch en pessimistisch. Inclusief wat dat zou kunnen betekenen voor de waardering.

De scenario analyse voor Nvidia

Nvidia is op dit moment hét symbool van de AI-revolutie. Maar wat mag je als belegger verwachten de komende jaren? Hieronder drie realistische scenario’s, gebaseerd op actuele data en analistenprojecties.

Bull case: Nvidia als de backbone van de AI-wereld

In dit scenario blijft Nvidia zijn dominante positie behouden én uitbreiden. De uitrol van de Blackwell GB200- en GB300-chips verloopt soepel, hyperscalers blijven miljarden investeren in AI-infrastructuur, en concurrenten komen er nauwelijks tussen. Nvidia’s software-ecosysteem (CUDA) blijft dé standaard, wat klanten ‘vastkleeft’ aan het platform.

• EPS in 2026: $4.53

• EPS in 2027: $5.76

• Multiples: Marktwaardeert Nvidia in lijn met top-tech (~30x winst)

• Verwachte koers eind 2026: $165 tot $175

• Potentieel t.o.v. koers van $105: +57% tot +67%

  
  

In deze situatie beginnen beleggers Nvidia niet langer te zien als chipfabrikant, maar als AI-infrastructuurbedrijf — vergelijkbaar met hoe softwarebedrijven historisch gewaardeerd worden.

Base case: Solide groei, redelijke waardering

Nvidia groeit stevig door, maar het extreme momentum van 2023–2024 is eruit. De vraag naar AI blijft robuust, maar er is ruimte voor concurrentie (bijv. AMD, custom chips van hyperscalers). Nvidia behoudt zijn voorsprong, maar het tempo van winstgroei matigt licht. Tegelijk blijven marges en vrije kasstroom uitstekend.

• EPS in 2026: $4.53

• EPS in 2027: $5.76

• Forward P/E eind 2026: 22x

• Verwachte koers eind 2026: $125 tot $130

• Potentieel t.o.v. huidige koers: +20% tot +25%

  
  

Dit scenario weerspiegelt de huidige analistenconsensus. Geen exuberantie, maar ook geen drama — gewoon structurele groei in een dominante marktpositie.

Bear case: AI wordt overschat, concurrentie drukt marges

De AI-hype koelt af, of verschuift naar toepassingen waar Nvidia minder sterk in is (zoals low-power edge-AI, of op maat gemaakte chips). Klanten ontwikkelen eigen hardware (zoals Google TPU’s of Amazon Trainium), en de CAPEX-golf vlakt af. Hierdoor vallen de verwachte volumegroei en winstmarges tegen.

• EPS in 2026: $4.00 (beneden consensus)

• Forward P/E eind 2026: 18x (lagere waardering bij onzekerheid)

• Verwachte koers eind 2026: $72

• Potentieel t.o.v. huidige koers: –30%

  
  

In dit scenario krijgt Nvidia te maken met dalende waardering én tegenvallende winstgroei — een dubbelklap die beleggers in eerdere techcycli maar al te goed kennen.

De scenario's voor Alphabet

Bull Case: AI en cloud transformeren Alphabet opnieuw tot groeimotor

In het meest optimistische scenario slaagt Alphabet erin om zijn AI-strategie volledig te kapitaliseren. Gemini wordt succesvol geïntegreerd in Google Search, Workspace, Android en YouTube. Google Cloud Platform (GCP) blijft 25–30% per jaar groeien en wint terrein op AWS en Azure. De overname van cloudbeveiliger Wiz gaat door, en blijkt strategisch goud waard. De advertenties blijven stabiel, en Waymo krijgt serieuze schaal.

Resultaat: Alphabet combineert 12–15% omzetgroei met operationele hefboom. De winst per aandeel stijgt naar $10–11 en de markt waardeert het bedrijf weer als groeiaandeel met een P/E van 24–26. Dat impliceert een koers van $240–285 per aandeel.

Base Case: Degelijke groei, gediversifieerde motoren

In het realistische scenario blijft Alphabet solide presteren, zonder grote verrassingen. Advertenties groeien met 8–10% per jaar, GCP blijft een groeimotor met 20–25%, en AI wordt langzaam, maar stabiel uitgerold. Gemini verbetert de zoekervaring, maar vervangt Search niet. Waymo groeit, maar blijft een experimentele tak. Het bedrijf blijft sterke free cashflow genereren en koopt consequent aandelen in.

Resultaat: de winstgroei blijft rond de 10–12% per jaar, en de markt waardeert Alphabet als stabiele compounder met een P/E van 20–22. Bij een winst van $9 per aandeel betekent dat een koers van $180–200.

Bear Case: Search onder vuur, antitrust haalt structuur onderuit

In het negatieve scenario krijgen AI-chatbots als ChatGPT, Claude en Perplexity voet aan de grond als alternatief voor Google Search. De advertentie-inkomsten groeien nog amper of zelfs niet meer. Tegelijk dwingt een antitrustzaak Alphabet om onderdelen als Chrome of Android af te splitsen. GCP groeit wel, maar is niet winstgevend genoeg om de rem op ads te compenseren. Gemini blijft achter op Copilot en ChatGPT.

Resultaat: omzetgroei daalt naar <5%, winstgroei stagneert, en de markt waardeert het aandeel als risicovol cyclisch techbedrijf met een P/E van 15–17. Dat impliceert een koers van $135–155 bij een stabiele winst van $9–10 per aandeel.

In een markt waar angst regeert en volatiliteit de boventoon voert, bieden juist bedrijven met schaal, winstgevendheid én strategisch voordeel de meeste kansen. Nvidia en Alphabet zijn naar mijn idee geen hype-aandelen, maar fundamenteel sterke giganten met een bewezen staat van dienst én zicht op toekomstig groeivuurwerk. En voor het eerst in lange tijd kun je ze kopen tegen waarderingen die meer reflecteren wat kan misgaan dan wat goed zou kunnen gaan.