00:00 / 01:04

3 koopjes volgens Bank of America: tot 90% koerspotentieel

Arne Verheedt
7 uur geleden
4 minuten om te lezen

In het kort:

Bank of America zietdrie verschillende manieren om van de groei van AI-infrastructuur te profiteren.
Deze Bank of America aandelen lopen uiteen van Micron op 13,2 keer de verwachte winst tot AMD op 47 keer de winst voor 2027.
Nvidia biedt volgens de bank de sterkste totaalcase, Micron de laagste waardering en AMD het grootste uitvoeringsrisico.

Bank of America is in recente analyses positief over Nvidia, Micron en AMD. De overeenkomst is duidelijk: de zakenbank verwacht dat de investeringen in AI-datacenters nog jaren hoog blijven. Toch zijn het geen drie versies van hetzelfde aandeel. Nvidia verkoopt een compleet rekensysteem, Micron levert het schaarse geheugen dat grote modellen nodig hebben en AMD probeert als uitdager marktaandeel te winnen. Voor beleggers is juist dat verschil belangrijker dan de koopadviezen zelf. De bank ziet tot 69% koersruimte, maar de waardering en het risico lopen sterk uiteen.

De rode draad is dat AI steeds meer hardware vraagt, ook wanneer modellen efficiënter worden. Goedkopere rekenkracht verlaagt de prijs per toepassing en kan daardoor het gebruik juist versnellen. Meer gebruik betekent meer chips, geheugen, netwerkcapaciteit en stroom. Bank of America kiest daarom niet alleen voor de grootste chipproducent, maar kijkt naar drie knelpunten in dezelfde waardeketen: complete systemen, snel geheugen en een geloofwaardig alternatief voor de marktleider.

Nvidia: de sterkste totaalcase met 69% koersruimte

Nvidia blijft volgens Bank of America het krachtigste aandeel van de drie. De bank hanteert een koersdoel van $350. Tegen de huidige koers van 200 dollar geeft dat een opwaarts potentieel van bijna 75%. De waardering bedraagt ongeveer 22 keer de verwachte winst, 46% onder het vijfjaarsgemiddelde. Dat cijfer bewijst niet dat Nvidia goedkoop is, maar wel dat de winstverwachtingen sneller zijn gestegen dan de multiple.

De nieuwe groeimotor is de markt voor serverprocessoren voor zelfstandig werkende AI-systemen. Bank of America denkt dat die markt richting 2030 kan groeien tot $170 miljard. Nvidia wil met zijn Vera-processor, Rubin-chips, netwerktechnologie en software één geïntegreerd systeem leveren. Dat verhoogt de prestaties en maakt overstappen voor klanten lastiger. De these breekt wanneer grote cloudbedrijven hun investeringen vertragen, energiecapaciteit de uitrol beperkt of klanten vaker voor losse, goedkopere onderdelen kiezen.

Nvidia heeft een opwaarts potentieel van 75% volgens Bank of America:

Micron: het goedkope AI-aandeel uit de selectie

Micron is de waarderingscase. Bank of America komt uit op een koersdoel van $1.550, ongeveer 90% boven de huidige beurskoers. Tegelijk noteert de geheugenproducent rond 5 keer de verwachte winst. Dat is de laagste multiple van deze drie aandelen en maakt Micron interessant wanneer de vraag naar HBM-geheugen sterk blijft. HBM is zeer snel geheugen dat naast AI-processoren wordt geplaatst en voorkomt dat dure chips moeten wachten op data.

Lees ook: Koop minstens 1 van deze 3 cloudbedrijven voor het te laat is

De bank wijst op het Chinese model Kimi K3. Ondanks een efficiënte opzet zou het systeem nog circa 1,4 terabyte HBM en minstens 64 geheugenchips nodig hebben. Open modellen kunnen de vraag verder verspreiden, omdat bedrijven de software vaker op eigen infrastructuur draaien. Het risico is de klassieke geheugencyclus. Extra productie, lagere prijzen of vertraging bij AI-investeringen kan de winst snel raken. Micron is dus het goedkoopste aandeel, maar de winst is minder voorspelbaar dan bij Nvidia.

Bank of America ziet 90% potentieel voor Micron:

AMD: veel groei, maar de waardering vraagt uitvoering

AMD is de uitdager. Bank of America verhoogde het koersdoel naar $620, tegenover een huidige koers van 476 dollar. De procentuele ruimte is daarmee kleiner dan bij Nvidia en Micron. De bank baseert het koersdoel bovendien op 47 keer de verwachte winst voor 2027. Zo'n multiple is alleen verdedigbaar wanneer de winst per aandeel inderdaad met minstens 50% per jaar kan groeien, zoals de analist verwacht.

De kern is het Helios-racksysteem, waarmee AMD niet langer alleen losse chips verkoopt. Het rek combineert 72 AI-chips met EPYC-processoren, netwerktechnologie en ROCm-software. Grote afspraken met onder meer Anthropic, Meta en OpenAI kunnen van AMD een volwaardige tweede leverancier maken. Daar staat een harde test tegenover: AMD moet zijn eerste grote racksystemen op tijd leveren, de software verbeteren en de afhankelijkheid van één productiepartner beheersen. Elke vertraging kan bij deze waardering zwaar worden afgestraft.

AMD heeft een opwaarts potentieel van 30%:

Welk van deze drie groeiaandelen is het aantrekkelijkst?

Voor mij is Nvidia de beste combinatie van marktpositie, winstkracht en waardering. Micron biedt mogelijk meer herwaarderingsruimte, maar blijft gevoeliger voor prijzen en voorraden. AMD heeft een geloofwaardige kans om marktaandeel te winnen, alleen is bij 47 keer de winst al veel succes ingeprijsd. Wie deze drie namen vergelijkt, moet daarom niet simpelweg het hoogste koersdoel kiezen. De doorslaggevende vraag is hoeveel operationeel bewijs nodig is om de huidige waardering te dragen.

Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content en live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers. Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code WINST.

Nvidia is de sterkste keuze, Micron de goedkoopste

Bank of America ziet terecht kansen bij alle drie, maar niet met hetzelfde risicoprofiel. Nvidia oogt fundamenteel het sterkst, Micron is aantrekkelijk gewaardeerd voor wie de geheugencyclus accepteert en AMD is kansrijk met gemiddeld uitvoeringsrisico. Het signaal dat de positieve these ontkracht is helder: vertragen de AI-investeringen terwijl marges en orders tegelijk verzwakken, dan verdwijnen zowel de groeipremie als de veronderstelde koersruimte.