Miljardair Bill Ackman doet een opvallende AI-investering

In het kort:

• Ackman is optimistisch over de 700 miljard aan AI-investeringen door hyperscalers, omdat dalende kosten per token de winstmarges sterk kunnen verbeteren.

• Microsoft verwerkte in één kwartaal 100 biljoen tokens, vijf keer meer dan een jaar eerder, wat de explosieve groei van AI-gebruik illustreert.

• Lagere tokenkosten leiden niet per se tot minder chipvraag: de wet van Jevons leert dat meer efficiëntie juist meer gebruikers aantrekt.

• Via SynVest kunnen beleggers vanaf €10.000 investeren in Nederlands vastgoed met een historisch gemiddeld rendement van 8,2% per jaar.

Grote techbedrijven, ook wel hyperscalers genoemd, geven in 2026 samen bijna 700 miljard dollar uit aan kunstmatige intelligentie. Dit bedrag kan de komende jaren nog verder oplopen, naarmate de vraag naar AI toepassingen blijft groeien. Sommige beleggers maken zich zorgen over hoe lang het duurt voordat deze enorme investeringen daadwerkelijk winst gaan opleveren.

Miljardair belegger Bill Ackman denkt daar duidelijk anders over. Hij liet via een bericht op X weten optimistisch te zijn over de vooruitzichten van deze techbedrijven. Zijn redenering is gebaseerd op de verwachting dat de kosten per token binnenkort flink zullen dalen, iets waar volgens hem nog te weinig beleggers rekening mee houden.

Als die daling van de kosten zich inderdaad voordoet, kunnen de hoge investeringen die techbedrijven nu doen alsnog ruimschoots gerechtvaardigd blijken. Lagere kosten per token zouden namelijk direct kunnen leiden tot hogere winstmarges voor deze bedrijven, ook al blijven de totale uitgaven voorlopig hoog.

Waarom tokens zo belangrijk zijn

AI modellen zoals ChatGPT verwerken tekst niet als hele zinnen, maar in kleine stukjes die tokens worden genoemd. Ook wanneer gebruikers vragen om afbeeldingen, video's of andere vormen van media, worden hiervoor tokens gegenereerd. Elke token die wordt geproduceerd, kost een bepaalde hoeveelheid elektriciteit, en die kosten lopen bij grootschalig gebruik flink op.

Cloudbedrijven zoals Amazon kopen chips van Nvidia om deze tokens te kunnen produceren voor hun klanten. Ook andere chipmakers maken chips die geschikt zijn voor het genereren van tokens, maar Nvidia heeft in deze markt nog altijd het grootste marktaandeel, mede dankzij zijn technologische voorsprong.

Beleggers houden nauwlettend in de gaten hoeveel tokens er per watt aan elektriciteit kunnen worden geproduceerd. Als dit aantal verdubbelt, dalen de kosten die een techbedrijf maakt voor het produceren van tokens met de helft. Efficientie op dit vlak wordt daardoor een steeds belangrijker aandachtspunt binnen de hele sector.

Waarom Ackman optimistisch is

Ackman wacht geduldig tot techbedrijven hun tokenkosten verder weten te optimaliseren. In de eerste fase van de AI opmars ging het volgens hem vooral om het verwerken van zoveel mogelijk tokens, zonder dat de efficientie per watt daarbij een grote rol speelde.

Hij denkt dat de markt deze kans op verbeterde efficientie momenteel onderschat. Daarom bouwt hij posities op in aandelen van grote techbedrijven die hiervan naar zijn mening kunnen profiteren, in de verwachting dat dit uiteindelijk waarde oplevert voor geduldige beleggers.

Ackman benadrukt hierbij dat de markt vaak te veel kijkt naar de hoogte van de huidige uitgaven, zonder voldoende rekening te houden met de mogelijke besparingen die efficientere technologie op termijn kan opleveren voor deze bedrijven.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra, met een brede spreiding over solide huurders en een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd. Deze maand geldt een actie waarbij deelname mogelijk is vanaf € 10.000. Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.

Wat lagere kosten betekenen voor de sector

In theorie zorgt een betere tokenverwerking ervoor dat techbedrijven met minder chips van Nvidia hetzelfde aantal klanten kunnen bedienen. Dit zou de winstmarges van deze bedrijven kunnen verbeteren, omdat er minder dure hardware nodig is per verwerkte token, wat kosten bespaart.

Toch betekent dit niet automatisch minder vraag naar AI chips. Lagere kosten kunnen er juist voor zorgen dat meer bedrijven en gebruikers AI gaan toepassen, waardoor de totale vraag alsnog kan toenemen. Dit fenomeen staat bekend als de wet van Jevons, waarbij meer efficientie leidt tot meer gebruikers in plaats van minder.

Uit een rapport dat Ackman deelde blijkt dat Microsoft in 2025 in een enkel kwartaal meer dan 100 biljoen tokens verwerkte. Dat was vijf keer zoveel als in hetzelfde kwartaal een jaar eerder, een opvallend snelle groei binnen slechts twaalf maanden tijd.

Alleen al in een maand tijd verwerkte Microsoft 50 biljoen tokens, wat een duidelijke groei van maand tot maand laat zien. Ook Alphabet liet aan beleggers weten dat het bedrijf in het eerste kwartaal meer dan 16 miljard tokens per minuut verwerkte, een teken van hoe snel AI gebruik momenteel toeneemt.

Wat dit betekent voor de toekomst

Techbedrijven weten steeds meer uit hun bestaande AI chips te halen. Dit wordt belangrijker naarmate nieuwe toepassingen, zoals zelfstandig handelende AI systemen en AI in fysieke apparaten zoals robots, verder tot ontwikkeling komen en meer rekenkracht gaan vragen.

De 700 miljard dollar aan investeringen is een enorm bedrag, maar Ackman richt zich vooral op het potentiele rendement dat hieruit kan voortkomen. Hij ziet uitzicht op hogere winsten en een versnelde omzetgroei voor de bedrijven die op dit vlak voorop lopen in de komende jaren.

Voor beleggers die twijfelen aan de hoge uitgaven in de AI sector, biedt de visie van Ackman een ander perspectief om over na te denken. Als de kosten per token inderdaad dalen, kan dit zowel de winstgevendheid als de vraag naar AI diensten verder vergroten, wat uiteindelijk gunstig zou kunnen uitpakken voor de bedrijven die nu fors blijven investeren.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!