Jensen Huang doet opvallende uitspraak over de toekomst van Nvidia

In het kort:

• Volgens topman Jensen Huang zijn geheugenchips inmiddels de grootste bottleneck voor AI, waardoor de aandacht verschuift van rekenkracht naar geheugen.

• Dankzij zijn enorme financiële slagkracht kan Nvidia zich blijven verzekeren van de schaarse geheugenchips, wat de concurrentiepositie verder versterkt.

• Het geheugentekort lijkt volgens deze analyse dan ook eerder een kans voor Nvidia dan een bedreiging voor de lange termijn groei.

Nvidia bestaat al sinds 1993, maar kwam vooral in de schijnwerpers te staan dankzij zijn grafische chips, die cruciaal zijn voor het trainen en opschalen van kunstmatige intelligentie. Deze chips leveren een groot deel van de rekenkracht die AI toepassingen nodig hebben.

Terwijl techbedrijven in het begin van de huidige AI hausse vooral zoveel mogelijk rekenkracht probeerden te bemachtigen, verschuift de aandacht nu naar geheugenchips. Volgens topman Jensen Huang van Nvidia vormen die geheugenchips inmiddels het grootste knelpunt binnen AI.

Waarom geheugen zo belangrijk is voor AI

Het trainen en gebruiken van AI modellen steunt op biljoenen datapunten, en zonder gespecialiseerde geheugenchips zou het onmogelijk zijn om al die informatie snel op te slaan en weer op te halen.

Naarmate AI wordt ingezet voor steeds complexere taken, zoals het draaien van zelfstandig handelende AI agenten of het verwerken van ingewikkelde context, in plaats van simpelweg recepten of reistips te geven, wordt de behoefte aan snel geheugen steeds groter.

Nvidia begon zijn opmars met de verkoop van losse grafische chips en AI hardware, maar bouwt inmiddels complete systemen met meerdere onderdelen, waaronder geheugenchips die direct in de eigen hardware worden verwerkt. Dit betekent dat Nvidia afhankelijk is van fabrikanten van geheugenchips, zoals Micron, SK Hynix en Samsung, voor een constante en grootschalige aanvoer.

Het probleem is dat het maken van deze gespecialiseerde geheugenchips verre van eenvoudig is, waardoor slechts een handvol bedrijven wereldwijd het grootste deel van de productie voor hun rekening neemt.

Wat dit betekent voor Nvidia

Het nadeel van dit tekort is dat Nvidia voor zijn eigen toeleveringsketen afhankelijk is van deze geheugenchipfabrikanten. Als deze leveranciers niet snel genoeg kunnen produceren, moet Nvidia wachten, wat de eigen bedrijfsvoering zou kunnen raken.

Het voordeel is dat Nvidia over voldoende kapitaal en inkoopkracht beschikt om voorrang te krijgen bij de geheugenchips die wel worden geproduceerd. In het meest recente kwartaal, dat eindigde op 26 april, genereerde het bedrijf 48,6 miljard dollar aan vrije kasstroom, en eindigde het kwartaal met 13,2 miljard dollar aan contanten en kortlopende beleggingen.

Nvidia kan hierdoor eenvoudig een hogere prijs betalen om chips in grote hoeveelheden in te kopen, waardoor kleinere concurrenten buiten de boot vallen en de sterke positie van Nvidia binnen de sector alleen maar verder wordt versterkt.

Geen reden tot zorg, eerder een nieuw hoofdstuk

Beleggers hoeven niet meteen ongerust te worden van de uitspraken van Huang. Dit lijkt vooral een volgend hoofdstuk te zijn in de bredere ontwikkeling van AI, waarbij de aandacht verschuift van pure rekenkracht naar de geheugencapaciteit die nodig is om die rekenkracht optimaal te benutten.

Sterker nog, het is eerder bemoedigend dat Nvidia zijn leidende positie kan gebruiken om ook op de lange termijn een sterke speler te blijven, ongeacht deze tijdelijke hobbel in de toeleveringsketen. Het geeft aan dat Nvidia zich niet passief opstelt tegenover dit knelpunt, maar actief zijn financiele slagkracht inzet om zijn positie te beschermen.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!

Waarom de koers dit jaar tegenviel

Het aandeel Nvidia stelde dit jaar teleur, met een stijging van slechts 0,60 procent tot en met de slotkoers van 29 juli. Dit heeft echter vooral te maken met het bredere sentiment rond grote techbedrijven en de zogenoemde Magnificent Seven aandelen als geheel, en minder met tegenvallende bedrijfsprestaties bij Nvidia zelf.

De onderliggende cijfers van het bedrijf blijven namelijk sterk, en de sterke financiële positie geeft Nvidia de ruimte om het huidige knelpunt rond geheugenchips juist in zijn voordeel om te buigen. Voor beleggers die zich zorgen maken over dit tekort, biedt dit perspectief een reden om de situatie eerder te zien als een kans voor Nvidia om zijn marktpositie verder te verstevigen, dan als een bedreiging voor de lange termijn groei van het bedrijf.