Dit onbekende aandeel steeg 523% in 6 maanden tijd
- Jelger Sparreboom
- 5 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
IREN’s koers is in zes maanden met 523% gestegen.
Het bedrijf blinkt uit in energie-efficiëntie, een cruciale factor in Bitcoin-mining, maar ook in de strijd om AI-cloudrekenkracht.
Met 23.000 GPU’s en bijna 3 GW aan duurzame energiecontracten transformeert IREN tot geïntegreerde infrastructuurspeler.
Wie de grafiek van IREN sinds begin dit jaar bekijkt, ziet een koersontwikkeling die bijna ongeloofwaardig aandoet. In zes maanden tijd is het aandeel met 523% omhooggeschoten, een stijging die zelfs in de volatiele wereld van crypto-gerelateerde bedrijven uitzonderlijk is.
Koers IREN:
Toch laat een nadere blik zien dat deze explosieve beweging niet alleen voortkomt uit speculatieve koorts, maar uit een fundamentele verschuiving in het businessmodel en de strategische positie van het bedrijf. Waar IREN vroeger bekendstond als een Bitcoin-miner, heeft het zich ontwikkeld tot een speler die uitblinkt in energie-efficiëntie, een doorslaggevende factor in de cryptomining sector. Diezelfde expertise benut het bedrijf nu ook in zijn AI-cloudactiviteiten, waar extreem zuinig omgaan met energie minstens zo bepalend is om competitief te blijven.
IREN is de belichaming geworden van een dubbel verhaal. Aan de ene kant bezit het bedrijf een robuuste en winstgevende Bitcoin-miningvloot van 50 exahash per seconde, ondersteund door 810 megawatt operationele datacentercapaciteit. Aan de andere kant schuift het resoluut door naar de toekomst van AI-computing, met inmiddels 23.000 GPU’s in bezit en een ambitie om binnen enkele jaren tienduizenden Nvidia Blackwell-chips operationeel te hebben. Die dualiteit maakt het bedrijf interessant, omdat het beleggers zowel blootstelling biedt aan de cyclische dynamiek van Bitcoin als aan de seculiere groei van AI-infrastructuur.
De cijfers van het afgelopen boekjaar illustreren de radicale transformatie. IREN rapporteerde $501 miljoen omzet in FY25, een stijging van 168% op jaarbasis, en draaide een nettowinst van $86,9 miljoen na in het voorgaande jaar nog verlies te hebben geleden. De EBITDA kwam uit op $278,2 miljoen. Deze winstgroei kwam niet alleen voort uit hogere Bitcoin-prijzen; die overigens een forse marge opleverden, met productiekosten rond $36.000 per munt tegenover marktprijzen van $99.000, maar vooral uit de expansie van datacentercapaciteit en het zekeren van bijna 3 gigawatt aan duurzame energiecontracten.
Explosieve stijging TTM omzet:
Die energie is het fundament van de ‘moat’ waar analisten keer op keer naar verwijzen. In de strijd om rekenkracht zijn twee inputs schaars: stroom en GPU’s. IREN heeft beide vroegtijdig veiliggesteld. Met meer dan 2.000 acres aan land en bijna 3 GW aan gecontracteerde capaciteit kan het bedrijf in hoog tempo opschalen, niet alleen voor eigen mining maar ook voor colocatie en AI-cloudservices. Het is precies dit verticale integratiemodel, van energiebron tot datacenter en hardware dat IREN onderscheidt van rivalen. Waar concurrenten als CoreWeave afhankelijk zijn van gehuurde infrastructuur en marges moeten afstaan aan derden, behoudt IREN de volledige keten en dus meerdere lagen van winstgevendheid.
Het Nvidia-partnerschap onderstreept die positie. In augustus 2025 bereikte IREN de status van ‘Preferred Partner’, wat toegang geeft tot geavanceerde hardware en financieringslijnen. De aanschaf van 7.100 Nvidia B300’s, 4.200 B200’s en 1.100 AMD MI350X-chips voor in totaal $674 miljoen verdubbelde de GPU-vloot naar 23.000 eenheden. Daarbij is de financiering grotendeels non-dilutief, met terugverdientijden van 24 tot 36 maanden. Veel van deze capaciteit is bovendien al gecontracteerd door klanten, waardoor de zichtbaarheid van toekomstige inkomsten toeneemt.
Die contracten zijn cruciaal, omdat ze IREN positioneren als meer dan een miner die speculeert op Bitcoin-prijzen. Het management spreekt over een jaarlijkse terugkerende AI-omzet van $200 tot $250 miljoen eind 2025, en zelfs $500 miljoen in Q1 2026. Als die doelstellingen gehaald worden, verschuift de omzetmix steeds verder richting voorspelbare, hoogwaardige inkomstenstromen die door de markt doorgaans met hogere multiples worden gewaardeerd.
Waardering
Op de beurs vertaalt deze ontwikkeling zich in forse herwaardering. Waar IREN op trailing basis nog tegen extreme multiples noteert; met een koers-omzetverhouding van 17,9x versus een sector-mediaan van 3,7x, dalen de waarderingsmaatstaven snel als de groeidoelen worden gerealiseerd. Als de omzet zich blijft verdubbelen zakt de waardering snel - of zal de koers oplopen.
Koers/omzet:
Dat vooruitzicht verklaart waarom beleggers bereid zijn een premie te betalen. IREN combineert immers twee werelden: de Bitcoin-productie en de exponentiële vraag naar AI-rekenkracht. Toch zijn de risico’s duidelijk. De afhankelijkheid van Bitcoin-prijzen blijft substantieel; een langdurige daling zou de cashflow onder druk zetten en daarmee ook de financiering van de AI-expansie bemoeilijken. Daarnaast vergt de uitrol van 60.000-plus Blackwell-GPU’s en de bouw van de Texaanse 2 GW-hub miljardeninvesteringen. Mocht de kapitaalmarkt verslechteren, dan kan de kostprijs van financiering stijgen of dreigt verwatering via nieuwe aandelenuitgiftes.
Ook de concurrentie van hyperscalers als Amazon en Microsoft vormt een bedreiging. IREN kan weliswaar profiteren van snelheid en flexibiliteit, maar zodra energiemarkten zich verruimen en hyperscalers dezelfde schaalvoordelen benutten, kan prijsdruk de marges aantasten. Bovendien gaat technologische veroudering razendsnel: investeringen in GPU-clusters moeten zich binnen enkele jaren terugverdienen voordat een nieuwe generatie hardware alweer de norm wordt. De waardedaling van de apparatuur is elk kwartaal groot, dit verklaart het forse verschil tussen EBIT en EBITDA.
Verschil EBIT en EBITDA:
Toch lijkt IREN juist door zijn focus op duurzame energie en geavanceerde liquid-cooling een voorsprong te hebben. De Canadese locaties met PUE-waarden van rond 1,1 behoren tot de meest efficiënte ter wereld, en het koele klimaat leent zich uitstekend voor dicht opeengepakte AI-clusters. Daarmee anticipeert het bedrijf op een realiteit waarin de vraag naar energie niet alleen een economische maar ook een ecologische uitdaging is.
Wie de vraag stelt of een stijging van 523% in zes maanden tijd niet per definitie irrationeel is, raakt de kern van de discussie. Gaat het hier om een bubbel die vroeg of laat leegloopt, of om een vroege herwaardering van een onderneming die de bouwstenen van de digitale toekomst in handen heeft?
IREN’s verhaal is daarmee meerlagig. Het is een casus over hoe een ogenschijnlijk cyclische speler zichzelf kan heruitvinden als infrastructuurbedrijf met seculiere groeikansen. Het is een casus over de kracht van verticale integratie in een markt waar knelpunten in energie en hardware de echte schaarste bepalen. En het is een casus over hoe beleggers, verleid door AI-narratieven, bereid zijn een premie te betalen voor bedrijven die de juiste inputs op het juiste moment controleren.
De komende jaren zullen uitwijzen of de indrukwekkende koersstijging een voorbode is van verdere groei of een uiting van overspannen verwachtingen.
