Dit goedkope techaandeel heeft een P/E van 8 en verdient miljarden, koopkans?
- Mika Beumer
- 2 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort
Het aandeel wordt verhandeld tegen een uitzonderlijk lage PE van ongeveer 8, ondanks miljarden aan jaarlijkse winst
De kern van het bedrijf blijft sterk, met groei in betaalvolume, gebruikers en nieuwe producten zoals Venmo en Fastlane
De markt focust op risico’s zoals concurrentie en regulering, maar mogelijk wordt de structurele winstkracht onderschat
De koers van PayPal staat al langere tijd onder druk en dat heeft het vertrouwen van beleggers zichtbaar aangetast. Waar het bedrijf ooit werd gezien als een groeiparel binnen fintech, wordt het nu door sommigen bestempeld als een achterblijver. Toch ontstaat juist in dat negatieve sentiment een interessant spanningsveld. Aan de ene kant staat een dalende waardering, aan de andere kant een bedrijf dat nog altijd miljarden verdient en wereldwijd een belangrijke rol speelt in digitale betalingen.
De vraag die beleggers zich steeds vaker stellen is niet zozeer of PayPal nog relevant is, maar of de markt de situatie correct inschat. Want wanneer je verder kijkt dan de koersgrafiek en de krantenkoppen, ontstaat een beeld van een bedrijf dat stabiel presteert en nog altijd profiteert van structurele trends zoals digitalisering en online betalingen. Dat contrast tussen perceptie en werkelijkheid maakt het aandeel juist interessant voor beleggers met een langere horizon.
Waarom de lage waardering van PayPal opvalt bij beleggers
Een van de meest opvallende kenmerken van PayPal op dit moment is de lage waardering. Het aandeel wordt verhandeld tegen een forward PE van ongeveer 8, wat uitzonderlijk laag is voor een technologiebedrijf met wereldwijde schaal en sterke winstgevendheid. In de praktijk betekent dit dat beleggers weinig vertrouwen hebben in toekomstige groei, of zelfs rekening houden met een structurele verslechtering van het businessmodel.
PayPal heeft een bijzonder lage PE van 8 en lijkt een koopkans te vormen voor beleggers
Wanneer je de cijfers erbij pakt, lijkt dat beeld niet volledig gerechtvaardigd. PayPal genereerde in 2025 een nettowinst van ruim 5 miljard dollar en draaide een omzet van meer dan 33 miljard dollar. Dat zijn geen cijfers van een bedrijf in verval, maar van een onderneming die stabiel winstgevend is en nog altijd groeit, zij het minder explosief dan in de pandemiejaren.
De lage PE impliceert bovendien een hoge earnings yield, wat betekent dat beleggers in feite een aantrekkelijk rendement krijgen op basis van de huidige winst. Zelfs zonder sterke groei kan het aandeel daardoor interessant zijn, zolang de winst op peil blijft. Dat maakt PayPal in zekere zin vergelijkbaar met een value aandeel, terwijl het bedrijf nog altijd actief is in een groeimarkt.
Wat dit extra bijzonder maakt, is dat PayPal geen klassiek risicoprofiel heeft zoals banken of cyclische bedrijven. Het bedrijf heeft geen grote kredietrisico’s en hoeft geen kapitaalintensieve infrastructuur te onderhouden. In plaats daarvan fungeert het als een digitaal netwerk waar transacties doorheen stromen, waarbij het bedrijf een kleine vergoeding ontvangt. Dat model is schaalbaar en relatief efficiënt, wat normaal gesproken juist leidt tot een hogere waardering.
De waardering van PayPal tegenover andere fintech
Sterke fundamenten en groei via gebruikers en innovatie
Ondanks de kritiek op het groeitempo laten de operationele cijfers zien dat PayPal nog altijd vooruitgang boekt. Het totale betaalvolume steeg in het laatste kwartaal van 2025 naar ongeveer 475 miljard dollar, wat aangeeft dat consumenten en bedrijven het platform intensief blijven gebruiken. Dit soort cijfers laat zien dat PayPal nog steeds een belangrijke rol speelt in de wereldwijde digitale economie.
Daarnaast groeit het aantal transacties per gebruiker, wat misschien nog wel belangrijker is dan het aantal nieuwe gebruikers. Wanneer bestaande klanten vaker gebruik maken van het platform, ontstaat er een sterk en stabiel verdienmodel. Dit zorgt voor terugkerende inkomsten en maakt het bedrijf minder afhankelijk van het aantrekken van nieuwe klanten.
Met ongeveer 439 miljoen actieve accounts heeft PayPal een enorme gebruikersbasis opgebouwd. Die schaal geeft het bedrijf een concurrentievoordeel dat moeilijk te repliceren is. Bovendien zorgt het netwerk effect ervoor dat het platform aantrekkelijk blijft voor zowel consumenten als bedrijven.
Een belangrijke groeimotor binnen het ecosysteem is Venmo, dat zich ontwikkelt van een simpele betaalapp naar een breder financieel platform. De omzet van Venmo groeide met ongeveer 20 procent, wat laat zien dat er nog altijd ruimte is voor expansie binnen bestaande producten. Tegelijkertijd experimenteert PayPal met nieuwe functies en diensten om de betrokkenheid van gebruikers te vergroten.
Innovatie speelt daarbij een centrale rol. Met technologieën zoals Fastlane probeert het bedrijf het afrekenproces eenvoudiger en sneller te maken. Minder frictie tijdens het betalen betekent minder afhakers en dus hogere conversie voor webshops. Daarmee positioneert PayPal zich niet alleen als betaaloplossing, maar ook als partner die direct bijdraagt aan omzetgroei van klanten.
Daarnaast verkent het bedrijf nieuwe gebieden zoals blockchain en digitale valuta. Hoewel deze initiatieven nog in een vroege fase zitten, kunnen ze op termijn nieuwe inkomstenstromen opleveren. Dit laat zien dat PayPal actief blijft investeren in de toekomst en niet afhankelijk is van één enkel verdienmodel.
De groei van PayPal in het laatste kwartaal
Waarom de markt mogelijk te negatief is over PayPal
De negatieve houding van de markt wordt grotendeels gedreven door zorgen over concurrentie en groeivertraging. Vooral Apple Pay wordt vaak genoemd als een bedreiging, met name in de Verenigde Staten waar Apple een sterke positie heeft. Dit heeft geleid tot het idee dat PayPal marktaandeel verliest en langzaam irrelevant wordt.
Toch is dat beeld te simplistisch. Buiten het Apple ecosysteem speelt PayPal nog altijd een dominante rol, vooral op Android en Windows waar het merendeel van de wereldwijde gebruikers zich bevindt. Dit maakt het bedrijf minder afhankelijk van één platform en zorgt voor een brede en stabiele positie in de markt.
Daarnaast speelt er een technisch effect op de beurs dat vaak wordt onderschat. Veel beleggers die tijdens de piek in 2021 instapten, zitten nog altijd op verlies. Wanneer de koers stijgt, ontstaat er verkoopdruk doordat deze beleggers hun positie willen afbouwen. Dit houdt de koers kunstmatig laag, los van de fundamentele prestaties van het bedrijf.
Ondertussen blijft PayPal zelf actief aandelen inkopen. In de afgelopen vijf jaar werd voor meer dan 24 miljard dollar aan aandelen teruggekocht en ook voor dit jaar staat opnieuw een miljardenprogramma gepland. Dit verlaagt het aantal uitstaande aandelen en verhoogt de winst per aandeel, wat op lange termijn waarde kan creëren voor beleggers.
Dit is hoe analisten op dit moment kijken naar aandelen van PayPal
De introductie van een dividend markeert bovendien een belangrijke verschuiving. PayPal beweegt zich langzaam richting een combinatie van groei en waarde, wat het aantrekkelijk kan maken voor een bredere groep beleggers. Dit kan op termijn zorgen voor een herwaardering van het aandeel.
Er blijven uiteraard risico’s bestaan. Regulering vormt een belangrijk aandachtspunt, vooral in Europa en de Verenigde Staten waar wetgeving rond digitale betalingen snel verandert. Daarnaast blijft de concurrentie binnen fintech intens en kunnen nieuwe spelers de markt verstoren.
Toch lijkt de huidige waardering vooral het gevolg van pessimisme en korte termijn denken. Wanneer het bedrijf erin slaagt om zijn winstniveau vast te houden en de markt iets minder negatief wordt, kan de waardering al stijgen zonder dat er sprake hoeft te zijn van sterke groei. Juist dat maakt PayPal op dit moment een aandeel dat door sommige beleggers misschien te snel wordt afgeschreven.
Advertorial
De discussie rond PayPal laat zien hoe groot het verschil kan zijn tussen marktsentiment en onderliggende cijfers. Voor beleggers kan dat een reden zijn om niet alles tegelijk in de markt te hebben en een deel van het vermogen tijdelijk apart te zetten. In zo’n periode kan het interessant zijn om te kijken hoe spaargeld toegankelijk blijft en toch rendement oplevert.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.j. of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
