Dit aandeel steeg al meer dan 500.000%, te laat of nu instappen?
- Jelger Sparreboom
- 55 minuten geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Nvidia groeide uit van producent van grafische chips naar leverancier van complete AI-infrastructuur, inclusief chips, netwerken, software en volledige AI-systemen.
De waardering van Nvidia oogt historisch lager dan tijdens eerdere fases van de AI-rally, terwijl analisten nog altijd zeer hoge omzet- en winstgroei verwachten.
De belangrijkste discussie rond het aandeel draait inmiddels minder om de vraag óf AI groeit, en veel meer om hoe lang Nvidia zijn dominante positie kan behouden.
Nvidia behoort inmiddels tot de meest succesvolle aandelen van deze eeuw. Het bedrijf steeg sinds het begin van de jaren 2000 met meer dan 500.000 procent. Lange tijd draaide Nvidia vooral om grafische kaarten voor gamers. Tegenwoordig vormt het bedrijf een belangrijk fundament onder de wereldwijde AI-industrie.
Koers Nvidia
Die verandering heeft Nvidia volledig getransformeerd. Het bedrijf verkoopt inmiddels veel meer dan losse chips. Nvidia levert tegenwoordig complete AI-systemen waarmee bedrijven enorme hoeveelheden data kunnen verwerken en AI-modellen kunnen trainen.
Om te begrijpen waarom Nvidia zo belangrijk werd, helpt het om te kijken naar hoe kunstmatige intelligentie werkt. Moderne AI-systemen vereisen gigantische hoeveelheden rekenkracht. Traditionele processors zijn daar minder geschikt voor, omdat zij taken vaak stap voor stap uitvoeren. Nvidia’s GPU’s kunnen duizenden berekeningen tegelijk verwerken. Daardoor zijn deze chips veel efficiënter voor AI-toepassingen.
Grote technologiebedrijven zoals Microsoft, Amazon, Meta en Google investeren daarom enorme bedragen in AI-datacenters vol Nvidia-hardware. Zulke bedrijven worden vaak hyperscalers genoemd. Zij bouwen wereldwijd enorme computernetwerken waarmee AI-modellen worden getraind en gebruikt.
Nvidia probeert inmiddels een veel grotere rol te spelen dan alleen leverancier van chips. Het bedrijf bouwt complete AI-platformen waarin hardware, netwerken en software nauw samenwerken. Dat systeemdenken lijkt een belangrijke reden waarom Nvidia voorlopig een sterke positie behoudt.
De nieuwste generatie AI-systemen van Nvidia heet Blackwell. Daarbij draait het niet alleen om snellere chips. Nvidia ontwikkelde een volledig systeem waarin GPU’s, geheugen, netwerkverbindingen en software optimaal samenwerken. De opvolger Vera Rubin moet die aanpak verder uitbreiden.
Dat heeft een duidelijke economische reden. AI draait uiteindelijk om het genereren van tokens. Tokens zijn kleine stukjes tekst of data die AI-systemen produceren. Hoe sneller en goedkoper die tokens kunnen worden gemaakt, hoe aantrekkelijker een AI-platform wordt voor klanten.
Nvidia probeert daarom voortdurend de efficiëntie van zijn systemen te verhogen. Volgens het bedrijf zelf kan Blackwell veel meer AI-output leveren dan eerdere generaties. Vera Rubin moet opnieuw een grote stap vooruit betekenen.
Een belangrijk onderdeel van die strategie draait om CPU’s. Lange tijd kregen GPU’s vrijwel alle aandacht binnen AI. Inmiddels worden CPU’s steeds belangrijker doordat moderne AI-systemen complexe taken moeten coördineren. Zulke systemen beheren geheugen, verwerken informatie en sturen verschillende processen tegelijk aan.
Nvidia ontwikkelde daarom eigen CPU’s zoals Grace en later Vera. Daarmee probeert het bedrijf meer controle te krijgen over het volledige AI-systeem van klanten. Zodra een hyperscaler zijn infrastructuur volledig rond Nvidia bouwt, ontstaat een ecosysteem waarbij overstappen steeds ingewikkelder wordt.
Ook software speelt hierin een grote rol. Nvidia ontwikkelde jaren geleden het softwareplatform CUDA. Daarmee kunnen programmeurs AI-modellen bouwen en optimaliseren. Inmiddels werken miljoenen ontwikkelaars met CUDA. Daardoor ontstond een groot ecosysteem dat klanten stevig aan Nvidia bindt.
Waarom de vraag naar AI voorlopig hoog blijft
Veel analisten denken dat de AI-markt zich anders ontwikkelt dan traditionele halfgeleidercycli. In het verleden steeg de vraag naar chips vaak hard tijdens economische groei, waarna de markt weer afkoelde. Binnen AI lijkt een andere dynamiek zichtbaar.
Technologiebedrijven bevinden zich momenteel in een wereldwijde AI-wedloop. Zodra één speler agressief investeert in AI-capaciteit, voelen concurrenten druk om hetzelfde te doen. Daardoor blijven investeringen in AI-infrastructuur hoog.
Daar komt nog iets bij. AI verspreidt zich langzaam over steeds meer sectoren. Banken, farmaceutische bedrijven, industriële ondernemingen en overheden investeren steeds vaker in eigen AI-systemen. Sommige landen bouwen zelfs nationale AI-infrastructuren om minder afhankelijk te worden van buitenlandse technologiebedrijven.
Opvallend is ook dat de vraag naar AI-hardware momenteel sterker lijkt dan het aanbod. Nvidia is afhankelijk van leveranciers zoals TSMC voor de productie van chips. Daarnaast speelt speciaal AI-geheugen een belangrijke rol. Dat geheugen wordt high-bandwidth memory genoemd, vaak afgekort als HBM.
De vraag naar zulke onderdelen groeit momenteel zo snel dat leveringsproblemen ontstaan. Daardoor lijkt de groei van Nvidia voorlopig vooral beperkt te worden door productiecapaciteit en veel minder door gebrek aan klanten.
Nvidia probeert tegelijk zijn technologische voorsprong hoog te houden door zeer snel nieuwe producten te lanceren. Ongeveer iedere twaalf maanden verschijnt een nieuwe generatie AI-systemen. Daardoor ontstaat een voortdurende upgradecyclus bij klanten.
Die hoge innovatiesnelheid maakt het moeilijk voor concurrenten om Nvidia langdurig bij te benen. Het bedrijf bezit inmiddels belangrijke netwerktechnologie, ontwikkelt eigen CPU’s en bouwt uitgebreide softwareplatformen rond AI-optimalisatie. Daardoor ontvangt Nvidia steeds meer omzet per klant.
Veel beleggers kijken daarom steeds minder naar Nvidia als traditioneel chipbedrijf. Het bedrijf lijkt langzaam te veranderen in een leverancier van complete AI-infrastructuur.
De waardering, de concurrentie en de grootste risico’s
De waardering van Nvidia blijft één van de meest besproken onderwerpen rond het aandeel. De aandelenkoers steeg explosief tijdens de AI-rally van de afgelopen jaren. Tegelijkertijd groeiden omzet en winst nog sneller.
Daardoor oogt de waardering volgens veel analisten lager dan tijdens eerdere fases van de AI-hype. Nvidia noteert momenteel rond ongeveer 24 tot 25 keer de verwachte winst. Historisch lag dat niveau vaak veel hoger.
EPS verwachting en PE
Analisten verwachten bovendien nog steeds zeer sterke groei van omzet en winst. Daardoor kunnen waarderingsmultiples dalen terwijl de aandelenkoers relatief stabiel blijft.
Een belangrijk deel van de optimistische verwachtingen draait rond software. Sommige analisten denken dat Nvidia op langere termijn een veel grotere rol kan krijgen binnen AI-software, robotica en automatisering. Dat zou de totale markt van Nvidia verder vergroten.
Het belangrijkste risico draait momenteel om de enorme investeringen van hyperscalers. Technologiebedrijven investeren honderden miljarden dollars in AI-infrastructuur terwijl veel toepassingen zich nog in een vroege fase bevinden. Wanneer AI-projecten minder winstgevend blijken dan gehoopt, kunnen investeringen vertragen.
Daarnaast groeit de concurrentie langzaam. Grote technologiebedrijven ontwikkelen steeds vaker eigen AI-chips. Google bouwt TPU’s. Amazon ontwikkelt Trainium. Microsoft werkt eveneens aan eigen hardware.
Dat gebeurt vooral omdat Nvidia zeer hoge marges behaalt op zijn AI-producten. Voor hyperscalers kan het financieel aantrekkelijk zijn om een deel van hun infrastructuur zelf te ontwerpen.
Toch blijft Nvidia voorlopig sterk gepositioneerd. Eigen chips werken vaak goed voor specifieke taken. Nvidia behoudt voorlopig een sterke positie binnen geavanceerde AI-training, flexibele AI-systemen en complete infrastructuuroplossingen.
Ook geopolitieke risico’s spelen mee. Nvidia blijft afhankelijk van Taiwan voor chipproductie. Spanningen tussen China en Taiwan vormen daardoor een structureel risico voor de wereldwijde halfgeleidersector.
Verder circuleren berichten over mogelijke vertragingen rond Vera Rubin. Zulke vertragingen kunnen strategisch belangrijk zijn omdat concurrenten in dezelfde periode hun eigen technologie verbeteren.
Toch blijft Nvidia voorlopig het centrale bedrijf binnen de AI-industrie. Het bedrijf bezit een sterke positie in hardware, software, netwerken en systeemarchitectuur. AI lijkt bovendien steeds belangrijker te worden voor de wereldeconomie. Bedrijven automatiseren steeds meer processen, waardoor de vraag naar rekenkracht blijft stijgen.
Advertorial
Wie wil profiteren van structurele trends zoals AI, doet er goed aan ook kritisch te kijken naar handelskosten en valutatarieven. Zeker bij internationale aandelen zoals Nvidia kunnen die kosten op langere termijn een merkbaar effect hebben op het uiteindelijke rendement.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025.
Beleggers handelen er tegen valutakosten van slechts 0,005%, tegenover ongeveer 0,25% bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank. Dat verschil kan voor actieve of internationaal gespreide beleggers oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
