AI-aandeel met +400% potentieel – dé beleggersfavoriet van nu
- Rens Boukema
- 10 jul
- 7 minuten om te lezen
In het kort
Het bedrijf boekte in Q1 FY26 een omzet van $44 miljard en een vrije kasstroom van $26,2 miljard, met een brutomarge van 71,3 procent.
De marktwaarde van het bedrijf bedraagt momenteel $4 biljoen, en analisten achten een waardering van $20 biljoen mogelijk bij blijvende groei.
De dominantie in AI-hardware en software, vooral via CUDA en Blackwell-chips, maakt het tot de spil van de mondiale AI-infrastructuur.
Terwijl beleggers wereldwijd worstelen met inflatiezorgen en geopolitieke onzekerheden, is er één bedrijf dat ogenschijnlijk immuun blijft voor de grillen van de markt: Nvidia. Wat begon als een grafische chipfabrikant voor gamers is inmiddels uitgegroeid tot het hart van de wereldwijde AI-infrastructuur.
Met een marktkapitalisatie van ruim $4 biljoen is Nvidia niet alleen groter dan Apple en Microsoft, het is ook hard op weg om de eerste $20 biljoen waard te worden over de komende jaren, althans, als je de meest optimistische analisten mag geloven.
De aandelenkoers van Nvidia sinds 2014:
Analist Panaro van Boston Consulting Group, degene die een $20 biljoen waarde van Nvidia tegen 2030 verwacht, baseert zijn voorspelling op drie fundamentele groeipijlers die Nvidia volgens hem een unieke positie geven in het komende decennium:
Ten eerste wijst hij op de nog vroege fase van AI-adoptie, die volgens hem wereldwijd “nog geen 1 procent” bedraagt. Zelfs een stijging naar een penetratiegraad in de lage enkelcijferige percentages zou Nvidia’s waarde kunnen vervijfvoudigen.
Daarnaast voorspelt hij dat bedrijven wereldwijd naar schatting $10 biljoen zullen investeren in de infrastructuur voor Web3-technologieën. Aangezien Nvidia’s producten essentieel zijn voor de rekenkracht en connectiviteit die deze transitie vereisen, ziet hij hier een markt van $9 biljoen waarin Nvidia een dominante speler kan blijven.
Tot slot noemt Panaro de digitaliseringsopdracht van de Amerikaanse overheid als een niet te onderschatten groeifactor. Via het ministerie van Government Efficiency (DOGE) wordt gewerkt aan het creëren van “digitale tweelingen” van meer dan 300.000 overheidsgebouwen, met als doel het drastisch verlagen van operationele kosten.
Nvidia’s technologie staat centraal in deze plannen, wat volgens Panaro miljarden aan structurele inkomsten kan opleveren en bijdraagt aan de verwachte sprong naar een marktkapitalisatie van $20 biljoen tegen 2030.
De eerste helft van 2025 bracht voor Nvidia een reeks ongewenste uitdagingen. Bezorgdheid over dalende AI-investeringen, mogelijke invoertarieven onder de hernieuwde Trump-administratie en een verbod op chipexport naar China leken even het groeiverhaal te doorkruisen. Vooral het verlies van de Chinese markt, goed voor 13 procent van de jaaromzet, was geen klein verlies.
De verdeling van de omzet over verschillende landen in 2025:
Toch wist Nvidia op indrukwekkende wijze het tij te keren. Het bedrijf koos voor transparantie in zijn communicatie, door China expliciet uit de omzetverwachtingen te halen en zich uit te spreken over de negatieve impact van Amerikaanse handelsbeperkingen. Tegelijkertijd toonde het daadkracht met de aankondiging van twee nieuwe fabrieken op Amerikaanse bodem.
Hier wil Nvidia voor het eerst volledig geïntegreerde AI-supercomputers gaan bouwen, een strategische zet die niet alleen inspeelt op protectionistische tendensen, maar ook de Amerikaanse techsoevereiniteit versterkt.
Voor beleggers die naast de meer volatiele (tech)investeringen op zoek zijn naar meer stabielere lange-termijn beleggingen, kunnen vastgoedfondsen een aantrekkelijke aanvulling zijn. Een actueel overzicht van de beste vastgoedfondsen in Nederland vind je hier!
Een nieuw hoofdstuk in Nvidia's groeiverhaal wordt geschreven met de vervroegde introductie van de Rubin-productlijn, waaronder luchtgekoelde versies van de GB300-chip. Volgens zakenbank Mizuho is deze vroege lancering een extra katalysator die de al indrukwekkende omzet- en winstgroei van het bedrijf versnelt.
De analisten verhoogden hun koersdoel voor Nvidia van $170 naar $185 en blijven bij hun “Outperform”-advies. De verwachte kwartaalomzet van $45 miljard en winst per aandeel van $0,98 worden gehandhaafd, ondanks de verhoogde vooruitzichten voor het hele boekjaar.
De bekendmaking van de Rubin-productlijn:
Mizuho ziet in het Rubin-platform een belangrijke aanjager van de toekomstige expansie, mede dankzij een iets verruimde beschikbaarheid van GPU's. De omzetverwachting voor het fiscale jaar 2026 werd bijgesteld van $195 miljard naar $202 miljard, met een bijbehorende winstverwachting van $4,38 per aandeel. Deze herziening onderstreept opnieuw hoe Nvidia, ondanks exportbeperkingen naar China, toch weet te verrassen door innovatie en snelheid van executie.
De verwachting voor Q2 die we net achter de rug hebben:
Opmerkelijk is dat Nvidia werkt aan een nieuwe “B40”-accelerator specifiek voor de Chinese markt. Hoewel deze momenteel nog niet geëxporteerd mag worden, toont het aan dat het bedrijf zich niet uit het veld laat slaan door geopolitieke obstakels en blijft inzetten op marktspecifieke oplossingen. Dat vergroot de kans op hernieuwde toegang zodra restricties worden versoepeld, en opent nieuwe groeipaden binnen Azië.
Deze combinatie van openheid en initiatief zorgde voor een herstel in vertrouwen: het aandeel herstelde zoals je hierboven al zag een flinke 67 procent vanaf het dieptepunt in april en boekte een stijging van 17 procent in de eerste helft van het jaar.
De recente kwartaalcijfers spreken boekdelen. In het eerste kwartaal van het fiscale jaar 2026 rapporteerde Nvidia een omzet van $44,06 miljard, een nettowinst van $23,6 miljard en een recordbrekende vrije kasstroom van $26,18 miljard. En dat allemaal met een brutomarge van 71,3 procent, cijfers die eerder passen bij een softwarebedrijf dan een chipfabrikant. Daarmee is het duidelijk: Nvidia is geen chipbedrijf meer. Het is de ruggengraat van de nieuwe AI-economie.
De omzetgroei van Nvidia:
CUDA, Blackwell en het lock-in-effect
De kern van Nvidia's voorsprong ligt in zijn technologische ecosysteem. CUDA, het eigen softwareplatform voor parallelle verwerking, vormt een vrijwel onneembare MOAT. Elke AI-ontwikkelaar die op Nvidia bouwt, committeert zich aan een ecosysteem dat moeilijk te verlaten is. Dit creëert een lock-in-effect dat concurrenten als AMD, Intel en nieuwkomers als Tenstorrent nauwelijks kunnen repliceren.
Daarnaast rolt Nvidia momenteel zijn nieuwe generatie Blackwell-chips (GB300) uit, die niet alleen krachtiger zijn dan hun voorgangers, maar ook tegen hogere marges worden verkocht. Naar verwachting zullen deze chips het gemiddelde verkoopprijsniveau binnen de dataservers nog verder optrekken. Dat is goed nieuws voor de winstgevendheid, die nu al ongekend is voor een hardwareproducent.
Wat Nvidia echter onderscheidt, is niet alleen hardware. Het bedrijf verkoopt complete AI-architecturen, inclusief netwerkinfrastructuur (NVLink, Spectrum-X), schaalbare systemen (zoals MGX), en licentiegebaseerde softwareoplossingen (AI Enterprise, DGX Cloud). Daardoor is Nvidia geëvolueerd van een chipverkoper tot aanbieder van een complete, hoog renderende AI-oplossing.
Dataservers als winstmachine van Nvidia
De dataserver-divisie vormt het hart van Nvidia’s bedrijfsvoering. In het afgelopen kwartaal was deze goed voor 89 procent van de totale omzet, oftewel $39,1 miljard. Waar in het verleden vooral hyperscalers zoals Amazon, Google en Microsoft de klanten waren, zien we nu een bredere spreiding.
De omzetverdeling van Nvidia per kwartaal:
Nieuwe segmenten zoals “sovereign AI” in landen als Saudi-Arabië, Taiwan en de Verenigde Arabische Emiraten openen nieuwe markten. Ook universiteiten, overheden en defensie zijn inmiddels vaste klanten. Die spreiding maakt Nvidia minder afhankelijk van de investeringscycli van de grote techreuzen.
Cijfers vs. verwachtingen Q1 2026
Indicator | Realisatie (Q1 FY26) | Verwachting (LSEG) | Vorig jaar (Q1 FY25) | Opmerkelijk verschil |
Omzet | $44,06 mrd | $43,31 mrd | $26,04 mrd | +69% j-o-j |
EPS (non-GAAP) | $0,96 | $0,93 | $0,61 | +33% j-o-j |
Datacenter-omzet | $39,1 mrd | n.v.t. | $22,6 mrd* | +73% j-o-j |
Brutomarge (zonder China-hit) | 71,3% | n.v.t. | 78,9% | -7,6 ppt y-o-y |
*Gebaseerd op berekende 88% van totale omzet van Q1 FY25
Een belangrijke groeifactor die ik eerder al noemde is de snelle adoptie van Web3-technologieën. Volgens analist Philip Panaro zal er tot 2030 nog $9 biljoen geïnvesteerd worden in datacenters om Web3 mogelijk te maken.
Capler biedt particuliere beleggers de mogelijkheid om te investeren in private equity, een beleggingscategorie die normaal gesproken alleen toegankelijk is voor institutionele partijen of vermogende individuen. Al vanaf €5.000 kun je via Capler deelnemen aan een zorgvuldig geselecteerde portefeuille van internationale private equity-fondsen. Door middel van een zogeheten fund-of-funds-structuur investeert Capler indirect in honderden winstgevende en groeiende bedrijven wereldwijd.
Nvidia is naar verwachting een van de grootste begunstigden hiervan. Daarnaast zou het digitaliseren van overheidsinfrastructuur via zogenaamde “digital twins” van meer dan 300.000 overheidsgebouwen miljarden kunnen opleveren.
De mythe van de bubbel
Veel beleggers vragen zich af of Nvidia niet overgewaardeerd is. De koers is in 2024 met 170 procent gestegen en in 2025 alweer met 22 procent. Toch wijst alles erop dat deze waardering niet uit de lucht gegrepen is.
Met een koers-winstverhouding (P/E) van 37 voor FY2026 en een verwachte winstgroei van 45 procent voor FY26 ligt de PEG-ratio (Price/Earnings to Growth) op slechts 1,1, een waarde die typisch is voor bedrijven met een gezonde balans tussen groei en waardering.
De FWD P/E ratio van Nvidia:
In vergelijking met concurrenten als AMD, Broadcom en Intel, scoort Nvidia aanzienlijk beter op rendement op eigen vermogen (ROE), winstmarges en vrije kasstroom. Daarmee zijn er weinig tekenen van een speculatieve zeepbel. Integendeel: wie enkel naar de koers kijkt, mist het grotere plaatje van structurele waardegeneratie.
Wat zijn de risico’s?
Geen enkel aandeel is zonder risico, en ook Nvidia vormt hierop geen uitzondering. Het grootste risico op korte termijn is geopolitiek van aard. De exportbeperkingen naar China hebben geleid tot een afschrijving van $4,5 miljard op de H20-chip. Hoewel Nvidia dit verlies wist op te vangen, blijft de afhankelijkheid van Taiwanese leveranciers zoals TSMC een zwakke plek in de toeleveringsketen.
Daarnaast is er toenemende concurrentie. AMD komt met de MI300, en startups experimenteren met lichtere, efficiëntere AI-oplossingen. Toch is er vooralsnog niemand die de combinatie van CUDA, hardware en netwerkoplossingen kan evenaren.
Een ander risico is de hoge verwachting van beleggers.
Nvidia is inmiddels een aandeel dat altijd beter moet presteren dan de prognoses. Een kwartaal dat slechts “in lijn” presteert, kan al leiden tot flinke koersdalingen. Beleggers moeten daarom niet alleen geloven in de cijfers, maar ook in het verhaal, en bereid zijn tegen de wind in te staan.
De trend onder de consensus EPS-verwachting van analisten blijft stijgen:
Wat zit er nog niet in de koers?
Hoewel Nvidia al veel groei heeft laten zien, zijn er drie structurele trends die volgens velen nog niet volledig zijn ingeprijsd:
Blackwell Ultra: De lancering van de opvolger van de GB300-chip belooft nog hogere marges en verdere versnelling in datacenter-omzet. De markt lijkt deze innovatie nog niet volledig te waarderen.
Netwerkoplossingen als nieuwe winstpijler: Met een jaarlijkse terugkerende omzet (ARR) van $8 miljard uit netwerkcomponenten zoals NVLink en Spectrum-X, heeft Nvidia in feite een eigen infrastructuurlaag gecreëerd vergelijkbaar met AWS.
Sovereign AI: Nationale AI-infrastructuren in onder meer de Golfstaten en Azië creëren een enorme nieuwe TAM (Total Addressable Market) buiten de traditionele westerse techgiganten. Dit maakt Nvidia minder kwetsbaar voor macro-economische schokken.
De weg naar $20 biljoen?
Is een marktwaarde van $20 biljoen realistisch? Op basis van de huidige P/S-ratio van 19 zou Nvidia zijn omzet moeten laten groeien tot $1 biljoen om dit te rechtvaardigen. Analisten voorspellen momenteel een omzetgroei van 21 procent per jaar, waarmee het bedrijf dit doel theoretisch rond 2035 kan behalen. Het is geen zekerheid, maar ook geen fantasie. Zolang de brutomarges boven de 70 procent blijven en de vrije kasstroom dubbelcijferig groeit, is vrijwel alles mogelijk.
De kracht van Nvidia zit in de combinatie van schaalbaarheid, ecosysteemcontrole en structurele vraaggroei. Waar andere bedrijven lijden onder marktschommelingen, groeit Nvidia op basis van een nieuw industrieel fundament: AI als kerninfrastructuur.
Daarmee is Nvidia niet zomaar een aandeel, maar een structurele machtsfactor. Wie wacht op een koersdaling, mist wellicht de bredere ontwikkeling: een nieuwe industriële revolutie, met Nvidia als monopolistische architect.
Opmerkingen