Vertrekkend Fed-baas Jerome Powell waarschuwt beleggers met 7 onheilspellende woorden

In het kort

• Powell waarschuwt dat hogere energieprijzen en oplopende inflatie de Amerikaanse economische groei zullen raken, wat volgens hem nog onvoldoende wordt ingeprijsd door beleggers.

• Door stijgende kosten voor brandstof en andere basisbehoeften neemt de koopkracht van consumenten af, wat kan leiden tot lagere bestedingen, zwakkere bedrijfswinsten en druk op aandelenwaarderingen.

• AI-investeringen ondersteunen de economie voorlopig, maar dalend consumentenvertrouwen en aanhoudende inflatie kunnen de beurs de komende maanden gevoeliger maken voor tegenvallende cijfers.

Jerome Powell heeft afscheid genomen als voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, maar zijn laatste persconferentie bevatte een waarschuwing die beleggers niet zomaar naast zich neer kunnen leggen. Terwijl de aandelenmarkten dicht bij recordhoogtes noteren, wees Powell op een risico dat volgens hem nog onvoldoende wordt ingeprijsd door Wall Street.

Jerome Powell

De inmiddels voormalige Fed-voorzitter sprak slechts zeven woorden uit die volgens analisten grote gevolgen kunnen hebben voor aandelenbeleggers: "There will be a hit to GDP." Vrij vertaald: de economische groei gaat geraakt worden. En precies dat kan de komende maanden een belangrijk probleem worden voor de beurs.

Inflatie loopt opnieuw op

De aanleiding voor Powells waarschuwing is de nieuwe inflatiegolf die de Verenigde Staten treft. Sinds het uitbreken van het conflict met Iran zijn de olieprijzen fors gestegen, mede doordat de Straat van Hormuz gedeeltelijk gesloten bleef voor commerciële scheepvaart. Hierdoor zijn energieprijzen wereldwijd omhooggeschoten.

De inflatie liep volgens recente cijfers op van 3,3% in maart naar 3,8% in april. Voor mei verwachten economen zelfs een stijging richting 4,2%. Vooral benzine en stookolie zijn veel duurder geworden, waardoor consumenten steeds meer geld kwijt zijn aan basisbehoeften.

Dat heeft volgens Powell directe gevolgen voor de economie. Geld dat naar de benzinepomp gaat, kan immers niet meer worden uitgegeven aan reizen, elektronica, restaurants of andere consumentenproducten. Daardoor ontstaat druk op de economische groei.

Waarom deze waarschuwing zo belangrijk is

Veel beleggers focussen zich momenteel vooral op kunstmatige intelligentie, sterke bedrijfswinsten en recordstanden op Wall Street. Daardoor lijkt de markt volgens sommige economen relatief ontspannen onder de oplopende inflatie. Powell ziet echter een risico dat minder aandacht krijgt.

Wanneer consumenten meer moeten betalen voor energie en andere noodzakelijke uitgaven, neemt hun koopkracht af. Dat kan uiteindelijk leiden tot lagere bestedingen in de economie. En lagere bestedingen betekenen vaak ook lagere omzet- en winstgroei voor bedrijven.

Vooral bedrijven die afhankelijk zijn van consumentenuitgaven kunnen daar last van krijgen. Denk aan retailers, webwinkels, reisbedrijven en veel technologiebedrijven die hun inkomsten deels uit advertentieverkopen halen.

De beurs rekent nog steeds op sterke groei

Het probleem volgens verschillende marktstrategen is dat aandelen momenteel nog altijd geprijsd zijn voor een scenario van stevige winstgroei. De S&P 500 en Nasdaq noteren tegen relatief hoge waarderingen vergeleken met historische gemiddelden.

S&P 500

Wanneer de economische groei vertraagt, kunnen die waarderingen onder druk komen te staan. Beleggers zijn immers bereid hoge multiples te betalen zolang winsten sterk blijven stijgen. Zodra die groei afneemt, volgt vaak een herwaardering van de markt.

Dat betekent niet automatisch dat een beurscrash voor de deur staat. Wel neemt de kans toe dat aandelenmarkten gevoeliger worden voor tegenvallende economische cijfers en bedrijfsresultaten.

AI blijft voorlopig een lichtpunt

Toch ziet Powell ook factoren die de economie voorlopig ondersteunen. Een belangrijk voorbeeld is de enorme investeringsgolf in kunstmatige intelligentie. Grote technologiebedrijven zoals Microsoft, Alphabet, Amazon en Meta investeren honderden miljarden dollars in nieuwe datacenters en AI-infrastructuur.

Die uitgaven zorgen momenteel voor een belangrijke impuls voor de Amerikaanse economie. Ook chipbedrijven zoals Nvidia, AMD en Broadcom profiteren volop van deze trend. Daardoor blijft een deel van de markt relatief beschermd tegen een mogelijke afkoeling van de consumentenbestedingen.

Maar zelfs de grootste technologiebedrijven zijn niet volledig immuun. Wanneer consumenten minder uitgeven, kunnen advertentie-inkomsten dalen en kunnen bedrijven hun investeringen terugschroeven.

Consumentenvertrouwen geeft eerste waarschuwing

Een ander signaal waar beleggers volgens economen op moeten letten, is het consumentenvertrouwen. De University of Michigan Consumer Sentiment Index zakte deze maand naar een historisch laag niveau. Dat wijst erop dat veel Amerikanen zich steeds meer zorgen maken over hun financiële situatie.

Historisch gezien loopt een daling van het consumentenvertrouwen vaak vooruit op zwakkere economische groei. Wanneer huishoudens onzeker worden over hun toekomst, stellen ze grote aankopen vaker uit. Dat kan uiteindelijk een rem zetten op de economie.

Voorlopig blijven de meeste economische cijfers nog redelijk sterk, maar Powell benadrukte dat de effecten van hogere energieprijzen vaak met vertraging zichtbaar worden. Juist daarom vinden veel analisten zijn laatste waarschuwing zo belangrijk.

Wat betekent dit voor beleggers?

Powells boodschap was duidelijk: inflatie is niet alleen een probleem voor de Federal Reserve, maar ook voor beleggers. Als hogere energieprijzen langer aanhouden, kan dat uiteindelijk leiden tot lagere economische groei en tegenvallende bedrijfswinsten.

Voor beleggers betekent dit dat voorzichtigheid geboden blijft, zeker bij aandelen die al tegen zeer hoge waarderingen noteren. Tegelijkertijd laten historische cijfers zien dat sterke bedrijven met gezonde balansen vaak het beste door moeilijke economische periodes heen komen.

Lees ook: Deze 2 semi conductor aandelen kunnen de komende 12 maanden met 50% exploderen

Of de waarschuwing van Powell daadwerkelijk uitmondt in een grotere beurscorrectie moet nog blijken. Maar één ding is duidelijk: de vertrekkende Fed-voorzitter wilde beleggers nog één belangrijke boodschap meegeven voordat hij afscheid nam van zijn functie. En Wall Street doet er verstandig aan die boodschap serieus te nemen.

Advertorial

Nu economische groei onder druk kan komen te staan en waarderingen op de aandelenmarkt hoog blijven, kijken sommige beleggers ook naar beleggingen met meer voorspelbare kasstromen. Vastgoed kan daarbij dienen als een rationele aanvulling binnen een portefeuille, met inkomsten die minder afhankelijk zijn van dagelijkse beursbewegingen.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra, waarbij brede spreiding over solide huurders centraal staat. Het fonds realiseerde een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd, en biedt deze maand een actie met een minimale deelname van € 10.000. Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.