Shell verrast beleggers: productie schiet 13% omhoog na megadeal van $16,4 miljard
- Jan Kuijpers
- 15 jul
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Shell neemt ARC Resources over; aandeelhouders van ARC hebben vrijwel unaniem ingestemd en de deal wacht alleen nog op de laatste goedkeuringen.
Door de overname stijgt Shells dagelijkse productie met circa 13,4%, terwijl de verwatering door nieuwe aandelen beperkt blijft tot ongeveer 4,1%.
Shell verwacht dat de overname vanaf 2027 meer vrije kasstroom per aandeel oplevert, mede dankzij kostenbesparingen en mogelijk hervatte aandeleninkopen.
Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.
Shell staat op het punt om zijn dagelijkse productie met ruim 13 procent te verhogen door de overname van ARC Resources. Aandeelhouders van ARC stemden met 99,54 procent voor de deal ter waarde van 16,4 miljard dollar. Alleen goedkeuring van de Canadese rechter en enkele laatste voorwaarden staan de afronding nog in de weg.
De overname wordt grotendeels betaald met nieuwe aandelen. Shell wil ongeveer 228 miljoen aandelen uitgeven aan aandeelhouders van ARC, wat neerkomt op een verwatering van circa 4,1 procent. Daar staat tegenover dat de productie per aandeel volgens de huidige berekeningen alsnog met bijna 9 procent kan stijgen.
Productie stijgt met ruim 13 procent
ARC produceerde in 2025 ongeveer 374.000 vaten olie-equivalent per dag. Wanneer die productie volledig wordt toegevoegd aan Shell, stijgt de totale dagelijkse productie van ongeveer 2,8 miljoen naar 3,17 miljoen vaten olie-equivalent.
Dat is een toename van circa 13,4 procent. Omdat het aantal aandelen met slechts 4,1 procent groeit, blijft er per aandeel een duidelijke operationele verbetering over.
Voor iedere 1.000 aandelen stijgt de productie volgens de berekeningen van ongeveer 0,503 naar 0,547 vaten olie-equivalent per dag. Dat komt neer op een stijging van 8,9 procent, nog voordat eventuele nieuwe aandeleninkopen worden meegenomen.
Shell hervat aandeleninkoop
Shell zette zijn aandeleninkoop tijdelijk stil rond de stemming over de overname. Het bedrijf kocht tussen 7 mei en 11 juni al ongeveer 32,6 miljoen eigen aandelen terug voor ruim 1 miljard pond.
Aandeelkoers Shell
Volgens een woordvoerder wil Shell de gemiste inkopen later in 2026 inhalen, al moet het bestuur daar nog definitief toestemming voor geven. Wanneer de aandeleninkoop daadwerkelijk wordt hervat, kan een deel van de verwatering door de uitgifte aan ARC-aandeelhouders weer worden gecompenseerd.
Voor beleggers is dat belangrijk. De overname kan operationeel aantrekkelijk zijn, maar de uiteindelijke waarde per aandeel hangt ook af van hoeveel nieuwe aandelen er na de deal in omloop blijven.
ARC moet jaarlijks 1,5 miljard dollar opleveren
Shell verwacht dat ARC jaarlijks ongeveer 1,5 miljard dollar aan vrije kasstroom kan toevoegen. Dat is het geld dat overblijft na investeringen en dat kan worden gebruikt voor dividend, aandeleninkopen of schuldafbouw.
Op basis van de overnamesom betaalt Shell ongeveer 10,9 keer de verwachte jaarlijkse vrije kasstroom. Dat komt overeen met een vrije kasstroomrendement van ongeveer 9 procent.
Shell rekent daarnaast op ongeveer 250 miljoen dollar aan jaarlijkse kostenbesparingen binnen twaalf maanden na afronding van de deal. Wanneer die besparingen worden gerealiseerd, kan de financiële opbrengst van de overname verder verbeteren.
Het management verwacht dat de deal vanaf 2027 positief bijdraagt aan de vrije kasstroom per aandeel en spreekt van rendementen met dubbele cijfers.
eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.
Gas speelt een belangrijke rol
Ongeveer 60 procent van de productie van ARC bestaat uit gas. De overige 40 procent bestaat uit olie en andere vloeibare brandstoffen, maar die vloeibare productie was wel verantwoordelijk voor bijna 70 procent van de verwachte omzet in 2025.
Shell wil ARC onderbrengen bij de divisie Integrated Gas. Dat sluit aan bij de strategie van het bedrijf, dat Canada beschouwt als een belangrijke kernmarkt.
Shell verhoogde onlangs ook zijn productievooruitzichten voor Integrated Gas in het tweede kwartaal naar een bandbreedte van 610.000 tot 650.000 vaten olie-equivalent per dag. Het bedrijf verwacht daarnaast dat de handelsresultaten binnen deze divisie duidelijk beter uitvallen dan in het eerste kwartaal.
De deal blijft niet zonder risico
De overname moet nog worden goedgekeurd door de Court of King’s Bench of Alberta. Daarnaast zijn enkele laatste regelgevende stappen nodig voordat de transactie in de tweede helft van 2026 kan worden afgerond.
Ook is de verwachte vrije kasstroom van 1,5 miljard dollar afhankelijk van olie- en gasprijzen, productievolumes, investeringen en de snelheid waarmee Shell ARC integreert.
De reservegetallen vragen eveneens om voorzichtigheid. ARC en Shell gebruiken verschillende boekhoudkundige standaarden voor het berekenen van olie- en gasreserves, waardoor directe vergelijkingen minder betrouwbaar zijn.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.
Beleggers kijken nu naar 30 juli
Shell presenteert op 30 juli zijn resultaten over het tweede kwartaal. Beleggers zullen vooral letten op de kasstroom, de prestaties van de gasdivisie en de ruimte voor verdere aandeleninkopen.
Verwachtingen analisten Shell
De overname heeft de belangrijkste aandeelhoudersstemming inmiddels doorstaan. De aandacht verschuift daardoor van goedkeuring naar uitvoering.
Wanneer Shell de productie en vrije kasstroom van ARC snel kan omzetten in hogere kasstromen per aandeel, kan de deal aantrekkelijk uitpakken. De combinatie van 13,4 procent extra productie, slechts 4,1 procent verwatering en mogelijk hervatte aandeleninkopen geeft het bedrijf daarvoor in ieder geval een sterke uitgangspositie.
