Lessen uit 2024 die nu het verschil maken voor beleggers

In het kort

• De Amerikaanse inflatie kwam in juli 2025 lager uit dan verwacht met 2,7% jaar-op-jaar, wat de kans op renteverlagingen vergroot

• De kloof tussen economische cijfers en sentiment blijft groot, waardoor context en langetermijnvisie cruciaal zijn

• Bedrijfswinsten stijgen dankzij positieve operationele leverage, zelfs bij gematigde omzetgroei

Context bepaalt de beleggingsbeslissing in 2025

De beleggingslessen van 2024 zijn geen afgesloten hoofdstuk, maar een handleiding voor hoe je de huidige markten in augustus 2025 moet benaderen. In 2024 werd pijnlijk duidelijk dat losse cijfers zonder context gevaarlijk kunnen zijn. Dat geldt nu misschien nog meer, nu de markt zich in een overgangsfase bevindt.

Een actueel voorbeeld is het inflatiecijfer van juli: de Amerikaanse CPI steeg met 2,7% op jaarbasis en 0,2% ten opzichte van juni. Beide cijfers lagen onder de verwachtingen van analisten, wat direct leidde tot toenemende speculatie over extra renteverlagingen door de Federal Reserve. Op het eerste gezicht is dit positief nieuws voor aandelen en obligaties, maar wie alleen naar het headline-cijfer kijkt, mist het bredere verhaal.

Ontwikkeling van de Amerikaanse inflatie, juli 2020 – juli 2025

Bron: MorningStar

Onder de oppervlakte blijven bepaalde categorieën hardnekkig in prijs stijgen, zoals huisvesting en diensten. Bovendien moeten beleggers beseffen dat één meevallend inflatierapport geen trend bevestigt. De les uit 2024 blijft dus actueel: cijfers moeten altijd in historisch perspectief en in samenhang met andere indicatoren worden beoordeeld.

Ook de werkgelegenheidscijfers vereisen context. Het aantal nieuwe banen groeit nog steeds, maar op een trager tempo dan in 2024. Zonder te beseffen dat dit deels komt door een normalisatie na de post-pandemische banengroei, zou je onterecht kunnen concluderen dat de economie verzwakt.

Deze realiteit maakt het cruciaal om, net als in 2024, cijfers naast elkaar te leggen en te toetsen aan langere trends voordat er beslissingen worden genomen.

Sentiment en harde data blijven uit elkaar lopen

Een van de opvallendste patronen uit 2024 was het verschil tussen wat mensen voelden en wat er feitelijk gebeurde in de economie. Die kloof is in augustus 2025 nog altijd aanwezig, misschien zelfs groter.

De consumentenvertrouwensindex daalde in juli licht, ondanks dat de detailhandelsverkopen een nieuw record bereikten. Persoonlijke consumptie-uitgaven stegen in juni met 0,3% maand op maand, terwijl de werkloosheid op 3,9% bleef, historisch gezien nog steeds laag. Toch zijn veel huishoudens somber door hogere benzineprijzen en onzekerheid rond de komende presidentsverkiezingen.

Bedrijfssentiment laat een vergelijkbaar contrast zien. In de ISM-enquête voor juli verwachten 15 van de 18 dienstensectoren omzetgroei in de komende twaalf maanden, maar het aantal CEO’s dat waarschuwt voor ‘een onvoorspelbaar klimaat’ is toegenomen.

Voor beleggers die naast volatielere aandelenposities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!

Beste vastgoedfondsen in 2025

Voor beleggers is het een reminder dat harde data belangrijker is dan de stemming van het moment. De les uit 2024 dat je moet focussen op concrete winsten en omzet blijft gelden. Bedrijven met sterke balansen en bewezen pricing power presteren nog steeds beter dan de marktgemiddelden, zelfs bij een wat somber marktsentiment.

Datafluctuaties en de valkuil van overreactie

In 2024 leerden beleggers dat economische data grillig is en vaak pas achteraf een trend laat zien. In augustus 2025 is die les relevanter dan ooit.

S&P 500 van september 2024 tot augustus 2025: van correctie naar record

Bron: Seeking Alpha

De afgelopen maanden schommelden industriële productiecijfers sterk door wisselende exportorders, wat in juni nog tot vrees voor een afkoeling leidde. Een maand later lieten de cijfers echter alweer herstel zien, mede dankzij een opleving in de Aziatische vraag.

Korte termijnreacties op zulke cijfers hebben in 2025 al meerdere beleggers duur komen te staan. De volatiliteit in de markt na het onverwachte dalen van de PMI in mei werd snel gevolgd door een rally toen het juni-cijfer de verwachtingen overtrof. Beleggers die de les uit 2024 in praktijk brachten en wachtten op bevestiging, profiteerden van het herstel zonder onnodige transactiekosten.

De boodschap blijft: beoordeel data in de context van langere trends en combineer meerdere indicatoren voordat je tot actie overgaat.

Operationele leverage als stille motor van winstgroei

Een van de meest winstgevende inzichten uit 2024 was dat bedrijven die tijdens en na de pandemie hun kostenstructuur hebben geoptimaliseerd, nu disproportioneel profiteren van omzetstijgingen. Dat beeld is in augustus 2025 nog steeds actueel.

De S&P 500 noteert sinds begin dit jaar een winstgroei van gemiddeld 7%, terwijl de omzetgroei slechts 3% bedraagt. Bedrijven in technologie, gezondheidszorg en industriële automatisering gebruiken AI en geavanceerde software om personeelskosten te drukken en productiviteit te verhogen.

Voor beleggers betekent dit dat zelfs in een gematigd groeiklimaat aandelen kunnen stijgen, zolang de marges verbeteren. Dit maakt de selectie van bedrijven op basis van operationele efficiëntie belangrijker dan puur omzetpotentieel.

Het risico ligt bij bedrijven die hun kostenbasis niet hebben aangepast en daardoor kwetsbaar zijn voor hogere financieringskosten of een vraagdaling. De les uit 2024 dat structurele verbeteringen in kostenbeheer een buffer vormen tegen macro-economische onzekerheden is dus ook in 2025 een solide leidraad.