Dit AI-aandeel oogt spotgoedkoop en kan volgens Wall Street +292% exploderen

Kolivier Jager
1 dag geleden
5 minuten om te lezen

In het kort:

Nvidia domineert AI training en vergroot zijn greep op AI inferentie.
Beth Kindig ziet Nvidia groeien naar 20 biljoen dollar in 2030.
CUDA en complete datacentersystemen houden concurrenten voorlopig op afstand.
Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.

Het Nvidia aandeel dwingt beleggers opnieuw tot een ongemakkelijke vraag. Sinds januari 2023 staat de koers 1.340% hoger, maar de waardering is niet meegeschoten zoals veel beleggers zouden verwachten. Nvidia noteert rond 20 keer de verwachte winst, dicht bij de laagste waardering van de afgelopen tien jaar.

Bij een aandeel dat zo hard is gestegen, klinkt goedkoop al snel vreemd. Toch is dat precies waar de discussie op Wall Street nu over gaat. De winstverwachtingen zijn zo snel opgelopen dat de waardering minder extreem oogt dan de koersgrafiek doet vermoeden.

Morningstar analist Brian Colello noemde Nvidia op 17 juni "te goedkoop om te negeren". Hij voegde daaraan toe: "We verwachten geen vertraging in de vraag naar AI, en de leidende positie van het bedrijf op de AI infrastructuurmarkt blijft stevig." Voor beleggers zit daar de kern: Nvidia is groot, duur in absolute zin, maar groeit nog altijd alsof het bedrijf veel kleiner is.

De marktkapitalisatie bedraagt inmiddels 5,1 biljoen dollar. Daarmee is Nvidia geen verrassing meer, maar een aandeel waar verwachtingen en resultaten dicht tegen elkaar aan moeten blijven lopen. Elke vertraging in AI chips, datacenters of netwerkproducten zal sneller worden afgestraft dan vroeger.

Nvidia’s futuristisch hoofdkantoor symboliseert technologische dominantie

Bron: Business Insider

AI vraag blijft omzet stuwen

De laatste cijfers geven de optimisten voorlopig munitie. De omzet steeg in het meest recente kwartaal met 85% tot 81,6 miljard dollar, vooral door vraag naar datacentercompute en netwerkproducten. De aangepaste winst per verwaterd aandeel steeg met 140% tot 1,87 dollar.

Voor een bedrijf van deze omvang zijn dat uitzonderlijke groeicijfers. Ze maken duidelijk waarom veel analisten Nvidia nog altijd niet wegzetten als een uitgeput groeiverhaal. De vraag is minder of Nvidia goed draait, maar hoelang het bedrijf dit tempo kan volhouden.

Beth Kindig, hoofdtechnologie analist bij het I/O Fund, trekt de lijn ver door. Zij ziet Nvidia in 2030 uitgroeien tot een bedrijf van 20 biljoen dollar. Vanaf de huidige 5,1 biljoen dollar zou dat een stijging van 292% zijn in ongeveer vier en een half jaar, of circa 35% per jaar.

eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.

Nvidia presenteert toonaangevende AI-investeringen tijdens publieksevenement

Bron: Business Insider

Inferentie versterkt Nvidia positie

De bull case rust vooral op Nvidia’s greep op AI hardware. In AI training heeft het bedrijf ongeveer 90% van de markt in handen. Dat is het deel waarin modellen worden opgebouwd en waar Nvidia’s GPU’s al jaren de standaard zijn.

Opvallender is de winst bij AI inferentie, het gebruik van modellen nadat ze zijn getraind. Nvidia’s marktaandeel steeg daar in het afgelopen jaar met acht procentpunten tot 74%. Dat telt zwaar, omdat inferentie inmiddels twee derde van de AI werkbelasting vormt, tegenover een derde in 2023.

Juist daar rekenden veel beleggers op meer ruimte voor alternatieve chips. Grote klanten ontwikkelden eigen AI accelerators om minder afhankelijk te worden van Nvidia. Tot nu toe heeft dat de positie van Nvidia minder geraakt dan verwacht.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

Blackwell-architectuur vormt kern van Nvidia’s AI infrastructuur

Bron: NVIDIA

CUDA houdt klanten binnenboord

De voorsprong van Nvidia zit niet alleen in silicium. CUDA, de softwarelaag tussen chips en code, is diep verankerd bij ontwikkelaars en AI teams. Wie jarenlang modellen, tools en processen op dat systeem heeft gebouwd, stapt niet snel over naar een alternatief.

Meera Pandit van J.P. Morgan vatte dat scherp samen: "Elke engineer en elk model werd getraind in Nvidia’s ecosysteem, inclusief CUDA." Zij wees daarbij op duizenden vooraf gebouwde bibliotheken voor taakverdeling, geheugenbeheer en debugging. Voor concurrenten is dat moeilijk na te bouwen.

Aangepaste chips, zoals TPU’s van Alphabet, kunnen in specifieke toepassingen sterk zijn. Ze missen vaak dezelfde flexibiliteit en het bredere software ecosysteem. Voor bedrijven die snel willen bouwen, testen en opschalen, weegt die flexibiliteit zwaar.

Datacenters worden Nvidia verdedigingslinie

Nvidia verkoopt steeds minder als losse chipmaker en steeds meer als leverancier van complete systemen. Het bedrijf combineert GPU’s, CPU’s en netwerkapparatuur voor datacenters. Daarmee wil het klanten niet alleen meer rekenkracht geven, maar ook lagere kosten per AI taak.

CEO Jensen Huang stelt dat Nvidia systemen doorgaans de laagste totale eigendomskosten hebben. Dat argument is belangrijk, omdat AI rekenkracht duur is en energieverbruik steeds zwaarder meetelt. Als Nvidia klanten overtuigt dat het totaalpakket goedkoper uitvalt, blijft de prijskracht beter overeind.

Daar ligt ook de verdediging tegen concurrenten. Goedkopere of specialistische chips kunnen aantrekkelijk lijken, maar grote AI klanten kijken breder. Prestaties, software, netwerkcapaciteit en betrouwbaarheid tellen minstens zo zwaar als de aanschafprijs van een chip.

Hoge verwachtingen rond Nvidia aandeel

De markt voor AI infrastructuur wordt naar verwachting 4 biljoen dollar waard in 2030. Dat zou neerkomen op een jaarlijkse groei van 36% vanaf ongeveer 1 biljoen dollar nu. Als Nvidia zijn positie in training en inferentie vasthoudt, kan het bedrijf met die markt meegroeien.

Wall Street rekent op een aangepaste winstgroei van 45% per jaar in de komende drie jaar. Bij een koers van 210 dollar ligt het mediane koersdoel op 300 dollar, goed voor 42% ruimte. Dat verklaart waarom analisten Nvidia ondanks de enorme rally nog altijd serieus blijven nemen.

Voor het Nvidia aandeel draait het nu om bewijs, niet om belofte. De kansen in AI chips, CUDA en datacenters zijn groot, maar de lat ligt navenant hoog. Beleggers zullen vooral willen zien of de vraag naar AI infrastructuur sterk genoeg blijft om de verwachtingen richting 2030 waar te maken.