Dit AI-aandeel kelderde 19% na massaontslag en schiet nu 15% omhoog

In het kort:

• Het Cloudflare aandeel schiet vrijdag voorbeurs ongeveer 15% omhoog na veel betere kwartaalcijfers dan verwacht.

• Drie maanden geleden verloor het aandeel nog ongeveer 19% rond de aankondiging van een grote AI-gedreven reorganisatie.

• De omzetgroei versnelt en grote klanten geven meer uit, maar de waardering laat weinig ruimte voor tegenvallers.

Drie maanden geleden kregen beleggers in Cloudflare een flinke schrik. Het internet- en cybersecuritybedrijf kondigde een reorganisatie aan waarbij ongeveer 1.100 banen, circa 20% van het personeelsbestand, zouden verdwijnen. Cloudflare wilde de organisatie veel sterker rond kunstmatige intelligentie bouwen. Het aandeel werd daarop hard afgestraft.

Vrijdag ziet het plaatje er bijna tegenovergesteld uit. Het Cloudflare aandeel noteert voorbeurs rond $327, ongeveer 15% boven de slotkoers van $284,43 van donderdag. De reden is duidelijk: Cloudflare versloeg de verwachtingen ruimschoots en verhoogde opnieuw zijn vooruitzichten.

Voor beleggers is vooral één vraag interessant. Was de radicale AI-omslag van drie maanden geleden vooral een waarschuwing, of begint Cloudflare juist sneller dan verwacht te profiteren van de manier waarop AI het internet verandert?

Koers Cloudflare circa 15% hoger in de voorbeurs

Bron: Kraken

Cloudflare groeit opnieuw sneller

De omzet steeg in het tweede kwartaal met 36% naar $696,1 miljoen. Analisten rekenden vooraf op ongeveer $665 miljoen. Ook de aangepaste winst van $0,29 per aandeel lag boven de verwachte $0,27.

Dat de cijfers hoger uitvallen dan verwacht is positief, maar de richting van de groei is minstens zo interessant.

In het eerste kwartaal kwam Cloudflare uit op $639,8 miljoen omzet en een groei van ongeveer 34%. In drie maanden tijd liep de omzet daarmee met bijna 9% op. Tegelijk versnelde de groei op jaarbasis naar 36%. Voor een bedrijf dat inmiddels miljarden dollars omzet draait, is zo'n hernieuwde versnelling belangrijk.

Ook de vooruitblik is sterker geworden. Voor het derde kwartaal verwacht Cloudflare $736 miljoen tot $737 miljoen omzet en een aangepaste winst van $0,34 per aandeel. Wall Street zat vooraf lager. Voor heel 2026 mikt het bedrijf nu op $2,86 miljard tot $2,87 miljard omzet en $1,25 tot $1,26 aangepaste winst per aandeel.

Dat verklaart een belangrijk deel van de koerssprong. Beleggers krijgen niet alleen een beter kwartaal te zien, maar ook een hogere verwachting voor de rest van het jaar.

Cloudflare heeft nu 31 kwartalen op rij een omzetgroei van meer dan 25% gerealiseerd:

Bron: Fiscal

Dit cijfer is mogelijk belangrijker dan de 36% omzetgroei

Een van de sterkste signalen zit bij de grote klanten.

Cloudflare had eind juni 4.698 klanten die jaarlijks meer dan $100.000 uitgeven. Dat waren er 26% meer dan een jaar geleden.

Tegelijk steeg de dollar-based net retention naar 120%. Vereenvoudigd betekent dit dat een vergelijkbare groep bestaande klanten gemiddeld ongeveer 20% meer omzet genereert dan een jaar eerder.

Voor het beleggingsverhaal is die combinatie belangrijk. Cloudflare hoeft zijn groei niet alleen te halen uit steeds meer nieuwe klanten. Bestaande ondernemingen nemen eveneens meer producten en capaciteit af.

Juist bij grote zakelijke klanten kan dat aantrekkelijk zijn. Wanneer Cloudflare eenmaal diep verweven raakt met beveiliging, netwerkverkeer, applicaties en ontwikkelplatforms, wordt het voor een klant ingewikkelder om die infrastructuur weer te vervangen.

De groei van het aantal grote klanten zegt daardoor mogelijk meer over de kwaliteit van de omzetgroei dan alleen het totale omzetpercentage.

AI verandert wie het internet gebruikt

Daarbovenop komt een ontwikkeling die veel groter kan zijn dan traditionele cybersecurity.

Cloudflare ziet dat machines een steeds groter gedeelte van het internetverkeer veroorzaken. Het management meldde rond de kwartaalcijfers dat inmiddels meer dan de helft van het verkeer op zijn netwerk niet-menselijk is. AI-crawlers en autonome software bezoeken websites, verzamelen informatie, roepen API's aan en voeren steeds vaker zelfstandig taken uit.

Dat kan de positie van Cloudflare fundamenteel veranderen.

Het bedrijf hoeft namelijk niet te voorspellen of OpenAI, Google, Anthropic of een andere aanbieder uiteindelijk het dominante AI-model bezit. Al die systemen hebben infrastructuur nodig wanneer hun AI-agenten het internet op gaan.

Cloudflare probeert precies op dat kruispunt te zitten. Het kan websites helpen ongewenste bots tegen te houden, agents te identificeren en toegang te controleren, terwijl ontwikkelaars tegelijkertijd AI-toepassingen op de infrastructuur van Cloudflare kunnen draaien.

Daarmee ontstaat mogelijk een soort digitale tolweg tussen AI-systemen en het openbare internet.

Hefboompje?

De grote kans voor Cloudflare is niet simpelweg dat er meer AI-verkeer ontstaat. Verkeer op zichzelf levert namelijk niet automatisch hoge winsten op.

Het echte scenario waar beleggers op hopen, is dat Cloudflare hetzelfde wereldwijde netwerk steeds intensiever kan gebruiken voor beveiliging, applicaties, API-verkeer en AI-agents. Wanneer extra gebruik relatief weinig extra infrastructuurkosten vereist, kan de omzet uiteindelijk sneller groeien dan de kosten. Dan ontstaat er een operationele hefboom.

De nieuwe prognose geeft daar voorzichtig een aanwijzing voor. Het bedrijf verhoogde niet alleen zijn omzetverwachting, maar ook de verwachte aangepaste winst. Tegelijk blijft vrije kasstroom een belangrijk aandachtspunt. In het tweede kwartaal genereerde Cloudflare $56,4 miljoen vrije kasstroom, ongeveer 8% van de omzet.

Voor een volwassen softwarebedrijf zou zo'n marge niet uitzonderlijk hoog zijn. Cloudflare wordt aan de beurs echter gewaardeerd alsof de winstgevendheid de komende jaren nog aanzienlijk kan verbeteren.

Precies daar ligt zowel de kans als het risico.

De groei binnen het kwartaal vertelt nog iets anders

Er is bovendien een cijfer dat na de koerssprong gemakkelijk wordt vergeten.

De omzet steeg van $639,8 miljoen in het eerste kwartaal naar $696,1 miljoen in het tweede kwartaal. Dat is ongeveer 8,8% groei binnen één kwartaal. Wanneer Cloudflare in het derde kwartaal precies het midden van zijn nieuwe prognose van $736,5 miljoen haalt, zakt die sequentiële groei naar ongeveer 5,8%.

Dat hoeft geen probleem te zijn. Kwartalen zijn nooit perfect vergelijkbaar en de groei op jaarbasis blijft veel belangrijker.

Het laat wel zien hoe hoog de lat inmiddels ligt. Cloudflare moet ieder jaar honderden miljoenen dollars extra omzet toevoegen om groeipercentages van boven 30% vast te houden. Naarmate het bedrijf groter wordt, wordt dat automatisch moeilijker.

Het grootste risico is inmiddels de prijs

De spectaculaire cijfers maken van het Cloudflare aandeel niet automatisch een goedkope belegging.

Voor de publicatie van de cijfers was het aandeel in 2026 al ongeveer 44% gestegen. De sprong richting $327 brengt de koers bovendien rond of boven meerdere koersdoelen die analisten vóór het kwartaalrapport afgaven. Zo lagen recente doelen van verschillende grote zakenbanken grofweg tussen $250 en $330. Die verwachtingen kunnen na deze cijfers uiteraard worden verhoogd.

Maar het onderliggende punt blijft hetzelfde: beleggers betalen nu een hoge prijs voor toekomstige groei.

Dat maakt de verhouding tussen risico en rendement anders dan drie maanden geleden. Toen draaide de discussie vooral om de vraag of Cloudflare met zijn AI-reorganisatie te veel risico nam. Na deze cijfers verschuift de discussie naar de vraag hoeveel toekomstige AI-groei al in de koers verwerkt zit.

Een sterk bedrijf en een aantrekkelijk aandeel zijn namelijk niet altijd hetzelfde.

De komende kwartalen moeten één ding bewijzen

Cloudflare heeft met deze cijfers een sterk antwoord gegeven op de twijfel die na de grote reorganisatie ontstond. De omzet groeit sneller, grote klanten nemen meer af en de vooruitzichten gaan omhoog. Tegelijk bevindt het bedrijf zich op een bijzondere plek in de ontwikkeling van het internet: precies tussen websites, applicaties en een groeiende hoeveelheid zelfstandig opererende software.

Dat maakt het verhaal aantrekkelijk. Maar na een koerssprong van ongeveer 15% wordt de volgende stap moeilijker. Cloudflare moet nu aantonen dat de explosie van machineverkeer niet alleen leidt tot meer omzet, maar uiteindelijk ook tot veel hogere vrije kasstromen en marges.

Wanneer dat lukt, kan het bedrijf inderdaad uitgroeien tot een van de belangrijkste infrastructuurspelers van het AI-internet. Wanneer de groei afzwakt voordat die winsthefboom zichtbaar wordt, kan juist de hoge waardering hard tegen beleggers werken.

De kwartaalcijfers maken het AI-verhaal van Cloudflare geloofwaardiger. Ze maken het aandeel alleen niet minder veeleisend.