Aandeel stijgt 30% op dag één: waarom deze beursgang opvalt

In het kort:

• Het aandeel van Czechoslovak Group (CSG) steeg op de eerste beursdag van 25 euro naar ruim boven de 32 euro, een winst van meer dan 30 procent.

• Oprichter en ceo Michal Strnad behoudt met 85 procent van de aandelen de volledige controle, terwijl de beursgang CSG tegelijk miljarden oplevert voor verdere groei.

• Dankzij sterke omzetgroei, hoge marges en een goed gevulde orderportefeuille positioneert CSG zich direct als een nieuwe zwaargewicht op de Europese beurs.

De beursgang van het Tsjechische defensiebedrijf Czechoslovak Group markeert een belangrijk moment voor de Europese kapitaalmarkt. Het bedrijf, beter bekend als CSG, maakte zijn debuut op de Amsterdamse beurs en wist direct indruk te maken. De introductiekoers lag op 25 euro per aandeel, maar bij opening schoot de koers in korte tijd richting 32 tot zelfs boven de 35 euro. Daarmee werd duidelijk dat beleggers veel vertrouwen hebben in het bedrijf en zijn toekomst.

Volgens persbureau Bloomberg is dit de grootste beursgang ooit van een puur defensiebedrijf. Met de introductieprijs werd CSG gewaardeerd op ongeveer 25 miljard euro. In totaal haalde het concern 3,3 miljard euro op, een bedrag dat in Europa de afgelopen jaren zelden is gezien bij een beursintroductie.

Bron: Investing.com

Waarom deze beursgang zo bijzonder is

CSG is geen doorsnee bedrijf voor de Amsterdamse beurs. Defensieaandelen zijn hier relatief schaars en vaak omgeven door gevoeligheden. Toch bleek de belangstelling groot, ook nadat alleen institutionele beleggers mochten inschrijven op de introductie. Zodra het aandeel vrij verhandelbaar was, sprongen ook particuliere beleggers erop.

De omvang van de beursgang is opvallend. In totaal werden 152 miljoen aandelen naar de markt gebracht. Daarvan zijn 30 miljoen nieuwe aandelen, waarvan de opbrengst rechtstreeks naar CSG gaat. De resterende aandelen kwamen uit het bezit van oprichter en ceo Michal Strnad. Door deze constructie incasseerde hij persoonlijk circa 3 miljard euro, terwijl hij tegelijkertijd de volledige controle over het bedrijf behoudt.

Bron: De Telegraaf

Macht en controle blijven bij de oprichter

Na de beursgang is slechts 15 procent van de aandelen vrij verhandelbaar. De overige 85 procent blijft in handen van Strnad. Dat betekent dat hij niet alleen grootaandeelhouder is, maar ook de strategische koers volledig blijft bepalen. CSG werkt met een zogenoemd one-tier board, waarin bestuur en toezicht in één orgaan zijn samengebracht. Deze Angelsaksische bestuursvorm is in Nederland zeldzaam en komt bij grote fondsen als Shell en Unilever voor.

Voor sommige beleggers voelt deze machtsconcentratie ongebruikelijk. Tegelijkertijd wordt het door begeleidende banken juist gezien als een teken van vertrouwen. Het management laat hiermee zien volledig achter het bedrijf te blijven staan en gelooft duidelijk in verdere groei.

Wat CSG met het opgehaalde geld wil doen

Van de opbrengst van de nieuwe aandelen, ongeveer 724 miljoen euro, gaat het geld naar algemene bedrijfsdoeleinden. In het prospectus wordt gesproken over het versterken van de kapitaalpositie en het financieren van verdere expansie. Volgens financieel directeur Zdeněk Jurák wil CSG eerst de balans verder verstevigen en daarna gericht investeren in groei.

Die groei is de afgelopen jaren al indrukwekkend geweest. In de eerste negen maanden van 2025 boekte CSG een omzet van 4,5 miljard euro, een stijging van 82 procent. De operationele EBITDA kwam uit op 1,2 miljard euro, met een marge van ruim 26 procent. De orderportefeuille bedraagt circa 14 miljard euro, wat zorgt voor goede zichtbaarheid van toekomstige inkomsten.

Meer dan alleen wapens

Hoewel CSG vooral bekendstaat als wapen- en munitieleverancier, is het concern breder actief. Het bedrijf produceert militair materieel voor meerdere NAVO-landen en speelt een belangrijke rol in de bevoorrading van Oekraïne. Daarnaast is CSG eigenaar van onder meer Tatra Trucks en levert het elektronische systemen en remsystemen voor de spoorsector.

Deze diversificatie maakt het bedrijf minder afhankelijk van één enkele markt, al blijft defensie duidelijk de dominante groeimotor. De geopolitieke situatie en stijgende defensiebudgetten in Europa werken daarbij in het voordeel van CSG.

Een nieuwe zwaargewicht op de Amsterdamse beurs

Met een beurswaarde rond de 25 miljard euro schaart CSG zich direct bij de grootste fondsen van Europa. Qua omvang is het bedrijf vergelijkbaar met grote namen in de AEX en zelfs groter dan bekende Nederlandse ondernemingen als Philips en ABN Amro. Dat maakt CSG op termijn ook een kandidaat voor opname in de AEX-index.

De spectaculaire start op de beurs laat zien dat beleggers defensie niet langer mijden, maar juist zien als een sector met structurele groei. Tegelijkertijd blijft het aandeel door de beperkte vrije verhandelbaarheid gevoelig voor sterke koersbewegingen. Voor particuliere beleggers is dat een belangrijk aandachtspunt.

Conclusie voor beleggers

De beursgang van CSG is historisch en laat zien hoe sterk de vraag naar defensieaandelen momenteel is. Het bedrijf combineert snelle omzetgroei, hoge marges en een volle orderportefeuille met een zeer krachtige oprichter aan het roer. Dat biedt stabiliteit, maar vraagt ook vertrouwen van beleggers in het management.

Voor wie gelooft in langdurig hogere defensie-uitgaven in Europa, is CSG een opvallende nieuwkomer. Tegelijkertijd is het aandeel door zijn structuur en beperkte free float minder geschikt voor beleggers die vooral rust en voorspelbaarheid zoeken. Zoals zo vaak geldt ook hier dat succes op de eerste beursdag geen garantie is voor het vervolg, maar CSG heeft zijn entree zonder twijfel met overtuiging gemaakt.

Lees ook: Gaan Europese bankaandelen ook komend jaar knallen?

Ook voor particuliere beleggers die inspelen op nieuwe beursgangen of volatiele sectoren als defensie, spelen kosten en efficiëntie een doorslaggevende rol. Zeker bij internationale aandelen kan het verschil in transactiekosten en valutawissel het uiteindelijke rendement aanzienlijk beïnvloeden.

Wie zijn rendement wil optimaliseren, doet er daarom goed aan de brokerkeuze kritisch te bekijken. MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en rekent slechts 0,005 procent valutakosten, tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.