Waarom Prosus keldert terwijl Just Eat Takeaway 54% stijgt

24 feb

In het kort:

Overname Just Eat Takeaway door Prosus: Techinvesteerder Prosus koopt JET voor 4,1 miljard euro, wat neerkomt op 20,30 euro per aandeel—een premie van 63% op de slotkoers van vrijdag.
Beleggersreactie: JET-aandeel stijgt ruim 54% naar 19,13 euro, Prosus-aandeel daalt bijna 8% door zorgen over het nieuwe hoofdpijndossier.
JET's financiële situatie: In 2024 omzet stabiel op 3,6 miljard euro, ebitda 460 miljoen euro, maar nettoverlies 1,6 miljard euro door afschrijvingen en Grubhub-verkoop.

De langverwachte overname van Just Eat Takeaway (JET) door Prosus heeft de koers van de maaltijdbezorger in één klap ruim 50% omhooggestuwd. Maar hoewel het bod van 4,1 miljard euro aantrekkelijk lijkt voor recente beleggers, is de waardering van 20,30 euro per aandeel allesbehalve een jackpot voor langetermijnbeleggers.

De aandelenkoers van Just Eat Takeaway sinds de IPO:

🔍 Overnamebod: aantrekkelijke premie, maar historisch laag

Prosus betaalt 20,30 euro per aandeel, een premie van 63% op de slotkoers van vrijdag (12,43 euro). Dit is een forse sprong, maar legt een pijnlijke historische context bloot:

Beursgang in 2016: JET kwam naar de beurs voor 23 euro per aandeel—hoger dan het huidige bod.

Corona-rally: In de pandemie piekte het aandeel boven de 100 euro, toen beleggers massaal inzetten op maaltijdbezorging.

Neergang vanaf 2021: Na dure overnames (zoals Grubhub in de VS) en dalende groei verloor het aandeel ruim 85% van zijn waarde.

Toch is 20,30 euro voor veel beleggers, aangezien veel al jaren vastzitten in JET, niet een erg mooie prijs. Toch zal een groot deel van de aandeelhouders waarschijnlijk instemmen, gezien de financiële zorgen rond JET en de beperkte alternatieven.

📈 Opvallend: JET-aandeel schiet omhoog, Prosus daalt

JET stijgt met 54% naar 19,13 euro, omdat beleggers eindelijk een exit zien.

Prosus daalt met bijna 8%, omdat beleggers vrezen voor een nieuw risicovol dossier.

Waarom die daling bij Prosus? Hoewel 4,1 miljard euro relatief klein is voor een bedrijf met een marktwaarde van 100 miljard euro en 20 miljard euro aan cash, is JET een bedrijf dat al jaren worstelt met winstgevendheid.

💰 Financiële staat JET: waarom Prosus nu instapt

JET maakt nog steeds verlies, maar heeft wel een solide marktpositie:

Omzet 2024: 3,6 miljard euro, een stabilisatie na jaren van snelle groei.
Aangepaste ebitda: 460 miljoen euro, wat wijst op verbeterde operationele efficiëntie.
Nettoverlies 2024: 1,6 miljard euro, vooral door afschrijvingen en de verliesgevende verkoop van Grubhub.

Deze cijfers maken duidelijk waarom Prosus instapt: het verlies van JET zit vooral in eenmalige kosten, terwijl de kernactiviteit nog steeds miljarden aan omzet genereert.

📊 Wat betekent dit voor beleggers?

Voor JET-beleggers: Dit is mogelijk het beste exitmoment sinds jaren. Het aandeel stond maandenlang in de 12-13 euro range, en het bod van Prosus biedt een kans om uit te stappen zonder verdere risico’s, maar dit hangt uiteraard volledig af van je eigen strategie en kijk op Just Eat Takeaway

Voor Prosus-beleggers: Hoewel de overname zorgen oproept, is de strategie duidelijk: Prosus wil een dominante speler worden in de maaltijdbezorgmarkt, waar het al belangen heeft in iFood (Brazilië) en Delivery Hero (Duitsland).

De overname moet nog definitief worden goedgekeurd, maar de kans op tegenbod is klein. Concurrenten als Uber Eats of Deliveroo hebben ook helemaal niet niet de financiële slagkracht of strategische noodzaak om JET in te lijven..

Voor beleggers lijkt nu te gelden: wie recent JET-aandelen kocht, kan cashen. Langetermijnbeleggers blijven echter met gemengde gevoelens achter..