Lam Research zakt weg na recordomzet, koopkans of valkuil?
De vraag naar AI chips groeit explosief, maar zelfs leveranciers die daarvan profiteren, ontkomen niet aan forse koersdalingen. Lam Research verloor ongeveer 37 procent vanaf zijn hoogste koers in 52 weken. Tegelijkertijd rapporteerde het Amerikaanse bedrijf een recordomzet en verwacht het management verdere groei. Die tegenstelling maakt het aandeel interessant voor beleggers die bereid zijn aanzienlijke koersschommelingen te accepteren.
Lam Research produceert gespecialiseerde machines waarmee chipfabrikanten halfgeleiders maken. Het bedrijf profiteert van investeringen in kunstmatige intelligentie, geavanceerd geheugen en complexere productieprocessen. De komende kwartaalcijfers op 21 oktober moeten duidelijk maken of de sterke operationele prestaties de verwachtingen van beleggers kunnen blijven overtreffen.
Lam Research staat over de afgelopen 5 jaar ruim 350% hoger maar zit nu in een dip
Waarom Lam Research profiteert van de groeiende vraag naar AI chips
Lam Research speelt een belangrijke rol in de wereldwijde halfgeleiderindustrie. Het bedrijf ontwerpt apparatuur waarmee fabrikanten uiterst kleine structuren in chips aanbrengen. Zonder dergelijke machines kunnen producenten de nieuwste generaties processors en geheugenchips moeilijk vervaardigen.
De groeiende investeringen in AI infrastructuur ondersteunen de vraag naar deze apparatuur. Grote technologiebedrijven hebben steeds krachtigere chips nodig voor datacenters en AI toepassingen. Daardoor investeren chipfabrikanten in nieuwe productiecapaciteit en geavanceerdere technologie.
Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''
De financiële resultaten laten zien hoe sterk die vraag momenteel is. Lam Research rapporteerde over het kwartaal dat eindigde in juni een recordomzet van 6,72 miljard dollar. Dat was 30 procent meer dan een jaar eerder.
Vooral de vraag vanuit NAND geheugen viel op. Dit type geheugen wordt gebruikt voor gegevensopslag en speelt een belangrijke rol in computers en datacenters. De omzet die Lam Research uit NAND gerelateerde activiteiten haalde, verdubbelde ruimschoots ten opzichte van het voorgaande kwartaal.
Het management verwacht dat de groei voorlopig aanhoudt. Voor het septemberkwartaal gaf Lam Research een omzetverwachting van 8,1 miljard dollar af. Dat ligt ongeveer 20,5 procent boven de gerealiseerde omzet van het junikwartaal.
Daarnaast verwacht het bedrijf dat zijn activiteiten rond geavanceerde chipverpakking in 2026 met meer dan 70 procent groeien. Bij deze technologie worden verschillende chiponderdelen efficiënt gecombineerd. Dat wordt belangrijker naarmate fabrikanten krachtigere processors willen bouwen zonder uitsluitend op kleinere transistoren te vertrouwen.
De belangrijkste onzekerheid is hoe lang de investeringsgolf aanhoudt. Chipfabrikanten kunnen hun bestellingen terugschroeven wanneer klanten minder nieuwe capaciteit nodig hebben. Lam Research profiteert momenteel sterk van AI investeringen, maar blijft gevoelig voor de investeringscyclus van de halfgeleidersector.
De verwachtingen voor de cijfers van Lam Research voor aankomende week
Complexere chips en onderhoud zorgen voor extra groeikansen
De technologische complexiteit van halfgeleiders biedt Lam Research een tweede groeimotor. Naarmate chips geavanceerder worden, moeten fabrikanten meer ingewikkelde productiestappen uitvoeren. Dat vergroot het belang van gespecialiseerde apparatuur.
Lam Research is vooral actief in etsen en depositie. Bij etsen verwijderen machines uiterst nauwkeurig materiaal om patronen en structuren te creëren. Bij depositie brengen ze dunne materiaallagen aan die nodig zijn voor de werking van een chip.
Deze processen worden belangrijker wanneer chipontwerpen complexer worden. Fabrikanten hebben apparatuur nodig die steeds nauwkeuriger werkt en meer productiestappen aankan. Daardoor kan Lam Research meer waarde leveren, zelfs wanneer het aantal geproduceerde chips minder snel groeit.
Dat onderscheid is relevant voor de toekomstige omzetontwikkeling. De onderneming is niet uitsluitend afhankelijk van hoeveel nieuwe chips fabrikanten produceren. Ook de toenemende hoeveelheid bewerkingen per chip kan de vraag naar haar machines ondersteunen.
Daarnaast groeit de onderhoudsdivisie snel. De Customer Support Business Group verzorgt onderhoud, ondersteuning en upgrades van machines die al bij klanten zijn geïnstalleerd. De omzet van deze divisie steeg in het tweede kwartaal met meer dan 40 procent op jaarbasis.
Deze activiteiten bieden een ander inkomstenprofiel dan de verkoop van nieuwe machines. Chipfabrikanten moeten bestaande apparatuur blijven onderhouden, ook wanneer zij minder investeren in nieuwe fabrieken. Daardoor kan de dienstverlening een deel van de schommelingen in de apparatuurverkoop opvangen.
Toch biedt onderhoud geen volledige bescherming tegen een terugval. Wanneer chipfabrikanten hun productie verlagen, kan ook de vraag naar bepaalde diensten afnemen. Bovendien ontbreken afzonderlijke marges of kasstroomcijfers waarmee de financiële stabiliteit van deze divisie precies kan worden beoordeeld.
Wall Street is duidelijk bullish
Is Lam Research aantrekkelijk vóór de kwartaalcijfers?
De recente koersdaling heeft de waardering van Lam Research aanzienlijk veranderd. Het aandeel zakte ongeveer 37 procent vanaf de hoogste koers van 438,50 dollar naar circa 275 dollar. Op 16 oktober sloot het aandeel nog lager, op 263,94 dollar.
Die daling maakt het aandeel niet automatisch goedkoop. Een lagere koers kan aantrekkelijk zijn wanneer de winstverwachtingen overeind blijven. Maar als beleggers rekening houden met een toekomstige afkoeling van de chipmarkt, kan de waardering terecht onder druk staan.
De kwartaalcijfers van 21 oktober vormen daarom een belangrijke test. Lam Research heeft volgens de bron twaalf kwartalen achtereen de winstverwachtingen overtroffen. Dat sterke verleden kan vertrouwen geven, maar verhoogt tegelijkertijd de verwachtingen voor nieuwe resultaten.
Beleggers moeten vooral letten op de omzetvooruitzichten, de vraag naar NAND apparatuur en de ontwikkeling van de onderhoudsactiviteiten. Ook eventuele uitspraken over investeringen door chipfabrikanten kunnen bepalend zijn voor het sentiment.
Een belangrijk risico is dat de beurskoers sneller reageert op veranderingen in toekomstige verwachtingen dan op actuele omzetgroei. Zelfs sterke kwartaalcijfers kunnen onvoldoende zijn wanneer het management voorzichtiger wordt over de komende kwartalen.
De meest interessante ontwikkeling is daarom niet uitsluitend hoeveel Lam Research verdient aan de huidige AI investeringsgolf. Het gaat vooral om de vraag of complexere chips en terugkerende onderhoudsinkomsten het bedrijf minder afhankelijk maken van nieuwe apparatuurorders. De resultaten van 21 oktober kunnen de eerste aanwijzingen geven of die structurele verandering daadwerkelijk zichtbaar wordt in de financiële prestaties.
Wordt nu lid en krijg 50% korting met de code ''INSIDER''
Opmerkingen