Is dit populaire aandeel eindelijk een koopkans?
In het kort
Tesla is ruim 30 procent gedaald dit jaar en noteerde deze week een nieuw dieptepunt.
De lage koers betekent volgens veel analisten nog niet dat het aandeel goedkoop is.
De toekomst hangt vooral af van robotaxi's, AI en het herstel van de winstgevendheid.
Tesla behoorde jarenlang tot de populairste groeiaandelen op Wall Street, maar het sentiment is de afgelopen maanden volledig omgeslagen. Het aandeel zakte deze week naar het laagste niveau in twaalf maanden en staat inmiddels ruim 30 procent lager dan aan het begin van het jaar. Voor veel beleggers rijst daardoor dezelfde vraag. Is dit een unieke koopkans of is de daling juist een waarschuwing dat de problemen groter zijn dan gedacht?
Tesla zakte afgelopen woensdag naar het laagste niveau in 12 maanden
De koers is fors gedaald, maar de waardering blijft hoog
Een lagere beurskoers betekent niet automatisch dat een aandeel goedkoop is. Dat is precies het punt waar veel analisten momenteel op wijzen. Ondanks de forse daling wordt Tesla nog altijd gewaardeerd tegen ongeveer 170 keer de verwachte winst. Dat is een veelvoud van traditionele autofabrikanten zoals Ford en General Motors, die tegen minder dan tien keer de verwachte winst worden verhandeld.
Die hoge waardering was jarenlang te rechtvaardigen doordat beleggers rekenden op explosieve groei van nieuwe activiteiten zoals robotaxi's, kunstmatige intelligentie en de Optimus robot. Inmiddels groeit de twijfel of die verwachtingen wel binnen afzienbare tijd werkelijkheid worden. Zonder die toekomstige inkomsten blijft de huidige beurswaarde volgens veel marktkenners lastig te verdedigen.
De forse P/E ratio van Tesla
Ook de recente kwartaalcijfers hielpen het sentiment niet. Hoewel Tesla opnieuw een recordaantal auto's afleverde, kwam de winst fors onder druk te staan. De operationele marge zakte naar slechts 1,4 procent en de vrije kasstroom dook opnieuw in het rood. Dat betekent dat hogere verkopen op dit moment nog onvoldoende leiden tot hogere winsten.
Robotaxi's blijven de grootste kans, maar ook het grootste risico
Vrijwel de volledige langetermijnvisie op Tesla draait inmiddels om autonoom rijden en kunstmatige intelligentie. Als Tesla erin slaagt om een grootschalig robotaxi netwerk uit te rollen, kan het bedrijf volgens optimistische beleggers uitgroeien tot veel meer dan alleen een autofabrikant. Dat vooruitzicht verklaart waarom het aandeel jarenlang tegen een uitzonderlijk hoge waardering handelde.
Even tussendoor, als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Sluit een lidmaatschap af en krijg toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portfolio van De Belegger. Gebruik code ''INSIDER'' voor 50% korting.
Tegelijkertijd groeit de twijfel of Tesla nog wel de technologische voorsprong bezit die beleggers jarenlang verwachtten. Waymo, onderdeel van Alphabet, verzorgt inmiddels meer dan een half miljoen volledig autonome ritten per week in elf Amerikaanse steden. Tesla bevindt zich nog in een veel eerdere fase van de uitrol, terwijl concurrenten in China eveneens grote stappen zetten.
Daar komt bij dat de ontwikkeling van robotaxi's en Optimus enorme investeringen vraagt. Sommige schattingen gaan uit van meer dan 100 miljard dollar aan toekomstige investeringen voordat deze activiteiten echt winstgevend kunnen worden. Dat kan betekenen dat Tesla nog meerdere jaren een zwakke vrije kasstroom laat zien. Voor beleggers betekent dit dat veel van de huidige waardering nog altijd gebaseerd is op verwachtingen en niet op gerealiseerde winst.
Veel analisten adviseren hold voor Tesla
Wanneer wordt Tesla weer interessant voor beleggers?
Dat Tesla dicht bij het laagste niveau van het jaar staat, betekent niet automatisch dat de bodem bereikt is. Veel analisten vinden dat de onderneming eerst moet bewijzen dat hogere autoverkopen weer kunnen leiden tot gezonde marges en een positieve vrije kasstroom. Zolang dat uitblijft, blijft het aandeel kwetsbaar voor nieuwe tegenvallers.
Aan de andere kant beschikt Tesla nog steeds over sterke troeven. Het bedrijf blijft wereldwijd een van de grootste producenten van elektrische auto's, heeft een snelgroeiende energieopslagdivisie en investeert agressief in AI toepassingen. Als robotaxi's uiteindelijk succesvol worden of de marges in de autoverkoop herstellen, kan het sentiment opnieuw snel omslaan.
Voor lange termijn beleggers draait de discussie daarom minder om de vraag of Tesla goedkoop is geworden en meer om de vraag hoeveel vertrouwen zij hebben in de toekomst van autonoom rijden. De huidige koers biedt meer ruimte dan enkele maanden geleden, maar veel risico's zijn nog altijd niet verdwenen. Juist daarom lijkt Tesla op dit moment minder een klassieke koop op basis van waardering en vooral een belegging waarbij de toekomstige uitvoering van de strategie bepalend zal zijn voor het uiteindelijke rendement.
Opmerkingen