Euronext verwelkomt nieuw Europees defensieaandeel

In het kort:

• Sinds 16 oktober 2025 noteert Fjord Defence Group ASA met tickercode DFENS op Euronext Oslo Børs na een transfer vanaf Euronext Expand

• De onderneming groeide uit Aquila Holdings dat in 2017 op het Noorse groeisegment werd genoteerd en in 2025 is omgevormd tot een defensie gerichte groep door de overname van Fjord Defence AS

• De kernactiviteiten liggen in nicheoplossingen rond wapensystemen met toepassingen op land op voertuigen en op zee waaronder tripods weapon mounts en pedestals voor ruwe operationele omstandigheden

Fjord Defence Group ASA is het resultaat van een duidelijke koerswijziging. De beursnotering begon ooit onder de naam Aquila Holdings. Dat vehikel stond in 2017 op het toenmalige Merkur dat later Euronext Expand ging heten. In 2025 kwam de omslag. Aquila kocht Fjord Defence AS, een Noorse specialist in montage en draagoplossingen voor lichte tot middelzware wapens. Met die transactie is de groep heringericht tot een gerichte speler in defensieniches met een internationale klantenbasis. De naam is aangepast de leiding is versterkt en de strategie draait nu om het systematisch uitbouwen van een portfolio van winstgevende bedrijven die elk een klein maar cruciaal stukje van de keten domineren.

De context voor die stap is helder. Europese defensiebudgetten stijgen structureel. Legers verlengen de levensduur van bestaand materieel en zoeken tegelijk naar snellere modernisering zonder langdurige ontwikkeltrajecten. Precies daar past Fjord Defence. De groep richt zich niet op complete wapensystemen maar op betrouwbare hardware die de inzetbaarheid de ergonomie en de veiligheid verhoogt. Dat is minder mediageniek maar in het veld vaak doorslaggevend.

Waarom de transfer naar Euronext Oslo Børs

De verhuizing naar de hoofdmarkt past bij drie doelen. Ten eerste meer zichtbaarheid bij institutionele beleggers die alleen hoofdmarkt namen mogen kopen. Ten tweede een bredere en doorgaans diepere orderboek liquiditeit die de verhandelbaarheid van het aandeel verbetert. Ten derde een sterker financieringsplatform voor gerichte overnames.

Een bedrijf dat wil groeien via acquisities heeft baat bij een kapitaalmarkt die snel toegang biedt tot eigen vermogen en schuld. De transfer bekroont bovendien een jaar met enkele opruimacties in de kapitaalstructuur en een herpositionering van de equity story. Voor beleggers is dat een signaal dat de groep klaar is voor de volgende fase met hogere rapportage eisen en meer aandacht van analisten.

Wat doet Fjord Defence concreet

De activiteiten laten zich het best begrijpen langs drie domeinen die elkaar aanvullen.

LandFjord levert statieven tripods en verstelbare weapon mounts voor infanterie en vaste opstellingen. Kenmerkend zijn lage massa hoge stijfheid en precieze richtmechanismen waardoor schutters sneller en stabieler kunnen werken.

Productontwikkeling richt zich op robuustheid eenvoudige onderhoudbaarheid en compatibiliteit met uiteenlopende wapentypes en viziersystemen. In trainings en operationele context is dit het soort uitrusting dat dagelijks wordt gebruikt en waar kleine verbeteringen een groot effect hebben op nauwkeurigheid en vermoeidheid.

Voor lichte tactische voertuigen MRAPs en pantserinfanterievoertuigen bouwt de groep modulaire bevestigingspunten en ringopstellingen met snelle retrofit. De meerwaarde zit in montage zonder ingrijpende aanpassingen aan het voertuig in trillingsdemping en in ergonomie voor de schutter. Ook kabelgeleiding en interface met power en sensors vallen binnen deze categorie. Door te standaardiseren over platforms heen dalen integratiekosten en wordt onderhoud eenvoudiger.

Aan boord van patrouilleboten cutters en kleinere marineschepen levert Fjord pedestals en de kopstellingen die zeewater corrosie schokken en continu gebruik doorstaan. De ontwerpen leggen de nadruk op veiligheid op dek op soepele bediening en op snelle demontage voor onderhoud. In dit domein telt vooral consistentie van prestaties onder zware omstandigheden want uitval of losrakende montage tijdens hoge zee is onaanvaardbaar.

In alle drie de domeinen positioneert de groep zich als partner die snel prototypeert en die meedenkt over lifecycle support. Het businessmodel draait om hoge betrouwbaarheid korte doorlooptijd en nauwe samenwerking met integrators en eindgebruikers.

Hoe reageerde het aandeel

De notering op de hoofdmarkt vanaf 16 oktober 2025 ging gepaard met merkbaar meer handelsactiviteit. De eerste sessie sloot boven het niveau van de dag ervoor en het dagvolume lag duidelijk hoger dan de voorgaande handelsdagen. Dat patroon past bij wat je vaker ziet rond een markttransfer.

Nieuwe beleggers die niet op het groeisegment konden handelen stappen in en bestaande aandeelhouders herwegen hun positie. In de dagen erna bewoog de koers in een smalle band terwijl het orderboek dieper bleef dan daarvoor. Voor een structureel oordeel is een langere observatieperiode nodig maar de eerste indruk is een betere liquiditeit en een voorzichtig positieve prijstonen.

De koers van Fjord Defence Group de afgelopen 5 dagen:

Bron: Euronext

De investeringscase in drie lijnen

De markt voor accessoires rondom wapensystemen is gefragmenteerd. Dat creëert kansen om merknamen processen en distributie te bundelen. De groep kan schaalvoordelen boeken in inkoop, kwaliteitsborging en engineering. Succes hangt af van discipline bij overnames en van het behoud van de ondernemersgeest bij de dochterondernemingen.

De producten zijn tastbaar bewezen en direct inzetbaar. Geen langjarige ontwikkelrisico’s maar verbeteringen die meteen waarde leveren aan eenheden in training en operatie. Daardoor is de cycliciteit kleiner dan bij grote programma’s al blijft exposure aan defensiebegrotingen en vergunningen aanwezig. De hoofdmarkt biedt toegang tot een groter investeerderspubliek en maakt vervolgfinancieringen eenvoudiger. Dat ondersteunt de ambities om internationaal uit te breiden en om het productpalet te verbreden binnen de drie gekozen niches.

Strategische herpositionering Fjord Defence Group

Bron: Fjord Defence Group

Waarop letten bij vervolgstappen

Let op de ontwikkeling van brutomarge en EBITDA na de integratie van de in 2025 verworven activiteiten. Volg de kasconversie omdat werkkapitaal in defensie met mijlpaalbetalingen en lange doorlooptijd kan schommelen. Vraag aandacht voor het orderboek en voor de spreiding over landen en prime contractors want concentratierisico is een belangrijke waardedrijver.

Tot slot is transparante rapportage essentieel nu de groep onder de hoofdmarktregelgeving valt. Heldere toelichting op pipeline voorraadposities en investeringsprioriteiten zal vertrouwen verder ondersteunen.

Financiële kerncijfers Fjord Defence Group

Bron: Fjord Defence Group

Al met al een stille compounder?

Fjord Defence Group staat sinds 16 oktober 2025 op Euronext Oslo Børs en presenteert een nuchtere propositie. Geen luidruchtige prime contractor maar een specialist die de betrouwbaarheid en inzetbaarheid van wapensystemen verhoogt met stevige mechanische oplossingen.

De eerste marktreactie was positief en de handel dikker. De volgende toets is uitvoering. Als de groep de belofte van gerichte overnames en operationele excellentie waarmaakt kan DFENS uitgroeien tot een vaste waarde voor beleggers die zoeken naar exposure aan Europese defensiegroei met focus op tastbare nicheproducten.