Drie onderzoeken bepalen of Biogen weer gaat groeien
Biogen is dit jaar al 28 procent gestegen, maar volgens JPMorgan moet de belangrijkste koersimpuls nog komen. De Amerikaanse biotechnologieonderneming staat voor een reeks klinische onderzoeksresultaten die haar toekomstige omzet ingrijpend kunnen veranderen. Vooral een experimentele behandeling voor zeldzame nierziekten kan volgens de bank uitgroeien tot een miljardenproduct.
JPMorgan verhoogt het advies voor Biogen van Neutral naar Overweight en trekt het koersdoel op van 210 naar 300 dollar. Dat vertegenwoordigt ongeveer 33 procent opwaarts potentieel ten opzichte van de slotkoers van vrijdag 9 oktober. Analist Chris Schott verwacht dat nieuwe onderzoeksgegevens in 2026 en 2027 beleggers meer vertrouwen geven in de toekomstige groei van het farmaceutische bedrijf.
Biogen is sinds april 2025 bezig aan een comeback op de beurs
Waarom JPMorgan Biogen opnieuw aantrekkelijk vindt
Biogen ontwikkelt geneesmiddelen voor ernstige aandoeningen, waaronder neurologische ziekten. Het bedrijf probeert zijn toekomstige groei te versterken met nieuwe behandelingen die zich nog in de klinische onderzoeksfase bevinden. Volgens JPMorgan worden de komende vijftien maanden bijzonder belangrijk voor de waardering.
De bank ziet drie belangrijke ontwikkelingen: onderzoeksresultaten voor felzartamab, nieuwe gegevens over litifilimab en resultaten van een Alzheimeronderzoek van concurrent Eli Lilly. Deze gebeurtenissen kunnen de verwachtingen voor meerdere toekomstige inkomstenbronnen veranderen. Daarmee wordt Biogen minder afhankelijk van het succes van één afzonderlijk geneesmiddel.
Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''
Vooral felzartamab krijgt veel aandacht. Dit experimentele geneesmiddel richt zich op zeldzame nierziekten en beïnvloedt cellen die betrokken zijn bij bepaalde immuunreacties. JPMorgan beschouwt het middel als de belangrijkste groeikans binnen de ontwikkelingsportefeuille van Biogen.
De bank schat de commerciële mogelijkheid voor felzartamab op meer dan 2 miljard dollar, met ruimte voor een aanzienlijk grotere markt. Dat is geen gegarandeerde omzet, maar een inschatting van het potentiële verkoopniveau wanneer de behandeling succesvol wordt ontwikkeld en goedgekeurd.
JPMorgan verwacht de belangrijkste resultaten uit fase 3 onderzoek in de eerste helft van 2027. In deze onderzoeksfase wordt bij een grotere patiëntengroep beoordeeld of een behandeling voldoende werkzaam en veilig is. Positieve resultaten kunnen een belangrijke stap richting markttoelating vormen.
Volgens JPMorgan kan Biogen bij goedkeuring relatief snel patiënten bereiken. Mensen met bepaalde nierproblemen na een transplantatie worden doorgaans intensief medisch gevolgd, waardoor geschikte patiënten mogelijk gemakkelijker te identificeren zijn. Bovendien beschikt Biogen na de overname van Apellis over een ervaren verkooporganisatie binnen de nefrologie, de medische specialisatie voor nierziekten.
Dat commerciële voordeel verdient aandacht. Een effectief geneesmiddel levert pas financiële waarde op wanneer artsen het voorschrijven en patiënten toegang krijgen tot de behandeling. Een bestaande verkooporganisatie kan helpen om de introductie te versnellen, al blijven vergoeding en daadwerkelijke acceptatie onzeker.
JPMorgan ziet het aandeel als een stille groeier voor 2027, dit zijn de laatste cijfers:
Litifilimab en Leqembi bieden extra groeikansen
Naast felzartamab ziet JPMorgan belangrijke mogelijkheden voor litifilimab. Dit experimentele geneesmiddel wordt onderzocht voor cutane lupus erythematodes, afgekort CLE. Het gaat om een autoimmuunaandoening waarbij het immuunsysteem ontstekingen in de huid veroorzaakt.
Volgens JPMorgan zijn er momenteel geen specifiek voor CLE goedgekeurde behandelingen beschikbaar. Daardoor kan een succesvol nieuw geneesmiddel een belangrijke medische behoefte vervullen. De commerciële aantrekkelijkheid hangt echter af van de werkzaamheid, veiligheid en uiteindelijke toelatingsvoorwaarden.
Biogen verwacht in het vierde kwartaal van 2026 resultaten uit twee fase 3 onderzoeken met litifilimab. Die gegevens moeten duidelijker maken of het middel daadwerkelijk voldoende klinische voordelen biedt. Omdat beide onderzoeken op korte termijn worden afgerond, kan het aandeel sterk reageren op de uitkomsten.
Een derde belangrijke ontwikkeling speelt binnen de markt voor Alzheimerbehandelingen. Biogen heeft met Leqembi al een geneesmiddel binnen deze markt. JPMorgan verwacht dat resultaten uit het TRAILBLAZER ALZ 3 onderzoek van concurrent Eli Lilly nieuwe inzichten kunnen opleveren voor de commerciële vooruitzichten van Leqembi.
Dat betekent niet dat positieve onderzoeksresultaten van Eli Lilly automatisch gunstig zijn voor Biogen. Nieuwe gegevens kunnen het vertrouwen in een behandelstrategie versterken, maar ook duidelijk maken dat een concurrerend middel voordelen heeft. De uiteindelijke invloed hangt af van wat het onderzoek laat zien.
Juist deze combinatie maakt 2027 interessant. Biogen krijgt niet alleen duidelijkheid over zijn eigen experimentele geneesmiddelen, maar kan ook profiteren van nieuwe inzichten binnen een bestaande behandelingsmarkt. Tegelijkertijd ontstaat het risico dat meerdere teleurstellingen kort na elkaar de groeiverwachtingen onder druk zetten.
De belangrijkste financiële vraag is hoeveel van deze potentiële geneesmiddelen uiteindelijk commercieel succesvol worden. Onderzoeksresultaten kunnen de geschatte toekomstige omzet sterk veranderen, terwijl de ontwikkelingskosten al worden gemaakt. Daardoor blijft de verhouding tussen risico en verwacht rendement bijzonder gevoelig voor klinische uitkomsten.
Dit is hoe andere analisten naar het aandeel kijken
Is Biogen aantrekkelijk na een koersstijging van 28 procent?
Biogen heeft in 2026 al ongeveer 28 procent aan beurswaarde gewonnen. Toch verwacht JPMorgan dat de komende onderzoeksresultaten aanleiding kunnen geven tot een verdere herwaardering. Het koersdoel van 300 dollar ligt aanzienlijk boven de gemiddelde verwachting op Wall Street.
Volgens LSEG volgen 38 analisten Biogen. Daarvan geven negen een Strong Buy en zeventien een Buy advies. Elf analisten adviseren Hold en één analist hanteert een Underperform oordeel.
Het gemiddelde koersdoel bedraagt 243,26 dollar. Tegenover de vermelde beurskoers van 232,53 dollar betekent dat ongeveer 4,6 procent opwaarts potentieel. Het hoogste koersdoel bedraagt 300 dollar en het laagste 175 dollar.
Die verschillen zijn veelzeggend. JPMorgan verwacht dat beleggers de commerciële kansen van de ontwikkelingsportefeuille onderschatten. De gemiddelde analist ziet voorlopig aanzienlijk minder ruimte voor koerswinst.
Het grootste risico is dat klinische onderzoeksresultaten tegenvallen. Zelfs wanneer een behandeling veelbelovend lijkt, kunnen latere studies onvoldoende werkzaamheid of onverwachte veiligheidsproblemen aantonen. Daarnaast kunnen succesvolle geneesmiddelen alsnog minder omzet genereren dan verwacht door concurrentie, prijsdruk of beperkte vergoeding.
Voor beleggers worden de onderzoeksresultaten van litifilimab in het vierde kwartaal van 2026 de eerste belangrijke test. Daarna volgt in de eerste helft van 2027 felzartamab, volgens JPMorgan de grootste potentiële groeimotor. Vooral bij dat laatste geneesmiddel kan het verschil tussen een succesvolle en teleurstellende studie miljarden dollars aan verwachte toekomstige omzet vertegenwoordigen.
De komende maanden draait het daarom minder om de recente koersstijging en meer om de vraag of Biogen zijn ontwikkelingsportefeuille kan omzetten in nieuwe commerciële producten. Wanneer felzartamab overtuigende resultaten laat zien en litifilimab eveneens succesvol blijkt, krijgt JPMorgan meer onderbouwing voor zijn optimistische waardering. Maar zolang die gegevens ontbreken, blijft het koersdoel van 300 dollar vooral een inschatting van mogelijkheden die nog klinisch bewezen moeten worden.
Wordt nu lid en krijg 50% korting met de code ''INSIDER''
Opmerkingen