Dit techaandeel is nu te goedkoop om te negeren

In het kort:

• Microsoft staat op 23,5 keer de winst, historisch laag, terwijl Azure met 40% groeit en analisten 17% jaarlijkse winstgroei verwachten.

• Copilot heeft al 20 miljoen betaalde licenties, een stijging van 250%, met 400 miljoen potentiële klanten via het bestaande Microsoft 365-klantenbestand.

• Of AI een blijvende trend of tijdelijke hype blijkt, Microsoft is in beide scenario's goed gepositioneerd door zijn sterke balans en diverse inkomstenstromen.

• Maandelijks beleggen maakt je minder afhankelijk van markttiming. Met het ETF Beleggingsplan van Freedom24 beleg je automatisch in ETF’s tegen 0% commissie.

Het aandeel Microsoft staat al een tijdje onder druk, vooral omdat beleggers vinden dat het bedrijf achterloopt op het gebied van kunstmatige intelligentie. Die kritiek is niet helemaal onterecht. De eigen AI assistent van Microsoft, Copilot, heeft zich tot nu toe niet weten te ontwikkelen tot de populairste AI toepassing binnen bedrijven, en de sterk stijgende uitgaven aan AI infrastructuur helpen ook niet mee.

Door deze twijfels is de koers van Microsoft flink gezakt, tot een niveau van 23,5 keer de winst over de afgelopen twaalf maanden. Dat is een waardering die beleggers bij Microsoft maar zelden te zien krijgen. Goedkoop is niet altijd hetzelfde als een koopkans, maar in het geval van Microsoft is het aandeel op dit niveau lastig te negeren.

De groei rechtvaardigt de huidige koers

Dat Copilot nog niet kan tippen aan concurrenten zoals ChatGPT of Claude, betekent niet dat de sterke positie van Microsoft bij grote bedrijven ineens is verdwenen. Het bedrijf verdient nog altijd fors aan producten met hoge marges, zoals Windows, Microsoft 365 en Dynamics.

Ook de clouddivisie Azure blijft sterk presteren. In het derde kwartaal van boekjaar 2026 groeide de omzet van deze divisie met 40 procent op jaarbasis, een versnelling ten opzichte van de 39 procent groei in het kwartaal daarvoor. Het orderboek van Azure verdubbelde bijna, tot een bedrag van 627 miljard dollar.

Analisten verwachten dat de winst van Microsoft de komende drie tot vijf jaar met gemiddeld 17 procent per jaar zal groeien. Zo'n groeitempo zou bij vrijwel elk bedrijf al een aantrekkelijke koopkans zijn tegen 23 keer de winst, laat staan bij een technologiebedrijf van het kaliber van Microsoft.

Copilot als kans binnen een enorm klantenbestand

Copilot is de AI assistent van Microsoft, die gratis is ingebouwd in Windows, de Edge browser en de zoekmachine Bing. Daarnaast is Copilot ook te gebruiken als betaalde toevoeging bij het pakket Microsoft 365, waarmee gebruikers sneller content kunnen maken in programma's als Word, Excel, PowerPoint en Outlook.

Wereldwijd hebben bedrijven meer dan 400 miljoen licenties op dit pakket, en al deze klanten zijn potentiele afnemers van de betaalde Copilot toevoeging. Eind maart 2026 hadden bedrijven Copilot al toegevoegd aan 20 miljoen licenties, een stijging van maar liefst 250 procent ten opzichte van een jaar eerder.

Waar zuivere AI bedrijven zoals OpenAI en Anthropic hun klanten helemaal opnieuw moeten werven, kan Microsoft Copilot simpelweg verkopen aan zijn enorme bestaande klantenbestand. Dat maakt het bestaande productaanbod van Microsoft juist een groot voordeel in de concurrentiestrijd rond AI, in plaats van een last.

Hoe groot is het probleem met de kasstroom eigenlijk?

Als een van de grootste spelers op het gebied van AI infrastructuur, steekt Microsoft miljarden dollars in datacenters en andere benodigde hardware. Het bedrijf genereert weliswaar een enorme kasstroom uit zijn dagelijkse activiteiten, met liefst 170 miljard dollar over de afgelopen twaalf maanden, maar zelfs die diepe zakken kennen grenzen.

Met plannen om dit kalenderjaar 190 miljard dollar uit te geven, kan het zomaar zijn dat Microsoft tijdelijk weinig tot geen vrije kasstroom overhoudt. Dit is geen existentiele crisis, aangezien het bedrijf over een uitzonderlijk sterke balans beschikt om dit soort uitgaven op te vangen. Toch maakt dit Microsoft voorlopig wel een kapitaalintensief bedrijf, en dat is een belangrijke reden waarom het aandeel onder druk staat.

Microsoft werkt daarnaast aan het verdubbelen van zijn wereldwijde datacentercapaciteit binnen twee jaar, om aan de groeiende vraag vanuit de AI industrie te kunnen voldoen. Het bedrijf denkt het volledige orderboek van 627 miljard dollar binnen twee en een half jaar te kunnen omzetten in daadwerkelijke omzet, wat nog altijd ruimte laat voor verdere versnelling van de groei.

Twee scenario's, beide gunstig voor Microsoft

De vraag is of al deze AI uitgaven beleggers zouden moeten afschrikken. Als AI daadwerkelijk een blijvende en waardevolle technologie blijkt, en Microsoft erin slaagt om al deze infrastructuur goed te vermarkten, dan zorgt dat waarschijnlijk voor een stevige winstgroei in de jaren die komen.

Mocht AI toch een tijdelijke hype blijken te zijn, dan kan Microsoft de investeringen relatief eenvoudig afbouwen. In dat geval zal de kasstroom die de bestaande bedrijfsonderdelen genereren vrij snel weer terugvloeien naar de vrije kasstroom van het bedrijf. In beide scenario's lijkt Microsoft dus goed gepositioneerd om op de lange termijn hogere winsten te blijven behalen.

Bij Freedom24 beleg je zonder valutawisselkosten en heb je toegang tot een breed aanbod van internationale beurzen om eenvoudig te spreiden over markten en sectoren. Wie liever stap voor stap vermogen opbouwt, kan gebruikmaken van het gratis ETF Beleggingsplan: hiermee beleg je automatisch elke maand in ETF's, tegen 0% commissie.

Waarom de kwartaalcijfers van 29 juli belangrijk zijn

Beleggers zullen bij de kwartaalcijfers van 29 juli vooral letten op de groei van het aantal Copilot licenties. Wanneer de driehonderd procent groei van eerdere kwartalen zich voortzet, kan dit ook twijfelende beleggers over de streep trekken.

Ook de resultaten van Azure worden nauwlettend gevolgd. Gezien het enorme orderboek en de plannen om de datacentercapaciteit fors uit te breiden, lijkt verdere groei van deze clouddivisie voor de hand te liggen. Voor beleggers die bereid zijn de tijdelijke onzekerheid rond AI investeringen te accepteren, lijkt Microsoft op de huidige koers dan ook een aandeel dat serieuze overweging verdient.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!