Dit aandeel staat -26% lager terwijl het onderliggende bedrijf hard blijft groeien

Jelger Sparreboom
14 uur geleden
4 minuten om te lezen

In het kort

Uber is uitgegroeid tot een wereldwijd platform dat veel verder reikt dan taxiritten.
De grootste kans ligt in het verdiepen van het ecosysteem, terwijl autonome voertuigen de belangrijkste strategische onzekerheid vormen.
De kracht van Uber zit steeds vaker in de vraag die het platform bundelt en steeds minder in de afzonderlijke rit.
Maandelijks beleggen maakt je minder afhankelijk van markttiming. Met het ETF Beleggingsplan van Freedom24 beleg je automatisch in ETF’s tegen 0% commissie.

Uber begon ooit als een app waarmee je eenvoudig een rit kon bestellen. Inmiddels draait het bedrijf om veel meer dan personenvervoer. Via hetzelfde platform worden maaltijden bezorgd, boodschappen besteld en zakelijke logistiek geregeld. De grootste kans ligt in het verder uitbouwen van dat dagelijkse gebruik. De belangrijkste bedreiging komt van de opkomst van autonome voertuigen, omdat die de verhoudingen in de mobiliteitsmarkt kunnen veranderen.

Koers Uber

Juist daarom is het interessant dat Uber zich steeds nadrukkelijker ontwikkelt tot een platform dat vraag en aanbod organiseert, in plaats van een bedrijf dat afhankelijk is van één specifieke vorm van vervoer. Dat is een fundamenteel andere positie dan een paar jaar geleden. De onderneming probeert aanwezig te zijn op zoveel mogelijk momenten waarop consumenten ergens heen willen of iets willen laten bezorgen.

Die ontwikkeling is terug te zien in de cijfers. Het aantal gebruikers blijft stevig groeien en hetzelfde geldt voor het aantal ritten en bestellingen. De groei komt bovendien uit meerdere activiteiten. De mobiliteitstak groeit nog altijd stevig, terwijl de bezorgactiviteiten inmiddels een minstens zo belangrijke winstbron vormen. Ook de vrachtdivisie laat weer groei zien na een langere zwakke periode. Tegelijkertijd groeit de winst sneller dan het totale boekingsvolume. Dat wijst erop dat de schaal van het platform steeds beter wordt benut.

Operationele ontwikkelingen Uber

Een groter netwerk zorgt ervoor dat vraag en aanbod sneller bij elkaar komen. Een chauffeur hoeft minder lang op een nieuwe rit te wachten en een klant krijgt sneller een beschikbare auto. Bij maaltijdbezorging werkt hetzelfde mechanisme. Een hogere dichtheid van bestellingen maakt routes efficiënter, waardoor de kosten per bestelling dalen.

Bij Freedom24 beleg je zonder valutawisselkosten en heb je toegang tot een breed aanbod van internationale beurzen om eenvoudig te spreiden over markten en sectoren. Wie liever stap voor stap vermogen opbouwt, kan gebruikmaken van het gratis ETF Beleggingsplan: hiermee beleg je automatisch elke maand in ETF's, tegen 0% commissie.

Dat schaalvoordeel krijgt steeds meer ondersteuning van Uber One. Dit abonnement is uitgegroeid tot een belangrijk onderdeel van het platform. Leden gebruiken meerdere diensten binnen dezelfde app en blijken aanzienlijk actiever dan andere gebruikers. Daardoor ontstaat een vliegwieleffect waarbij de drempel om over te stappen naar een concurrent toeneemt. Het abonnement versterkt daarmee zowel de betrokkenheid van klanten als de economische waarde van het platform.

Interessant is ook dat Uber de app steeds vaker inzet als vertrekpunt voor nieuwe diensten. Hotelboekingen vormen daarvan een goed voorbeeld. Het bedrijf gebruikt de bestaande relatie met reizigers om extra diensten aan te bieden tijdens dezelfde reis. Wie een rit naar het vliegveld reserveert, kan vervolgens via dezelfde app ook een hotel boeken. Dat lijkt op het eerste gezicht een kleine uitbreiding, terwijl het in werkelijkheid past binnen een bredere strategie waarbij Uber op steeds meer momenten in het dagelijks leven aanwezig wil zijn.

De discussie over autonome voertuigen krijgt ondertussen veel aandacht. Vaak wordt daarbij verondersteld dat robotaxi's uiteindelijk een directe bedreiging vormen voor Uber. De strategie van het bedrijf wijst echter in een andere richting. Uber probeert geen eigen dominante zelfrijdende technologie te ontwikkelen. In plaats daarvan sluit het samenwerkingen met uiteenlopende partijen die zulke voertuigen bouwen. Inmiddels werkt het bedrijf samen met tientallen partners op het gebied van autonome mobiliteit en bezorging. Tegelijkertijd bouwt Uber een eigen infrastructuur waarmee die partners sneller commerciële diensten kunnen uitrollen. Daaronder vallen operationele ondersteuning, data, verzekeringsoplossingen en hulpmiddelen voor vlootbeheer.

Dat model is logisch wanneer meerdere aanbieders van autonome voertuigen naast elkaar blijven bestaan. Zo'n partij beschikt over de auto's, terwijl Uber de toegang heeft tot een enorme groep gebruikers die dagelijks vervoer zoekt. Daardoor ontstaat een rolverdeling waarbij de ene partij de capaciteit levert en de andere partij de vraag organiseert. Of dat ook daadwerkelijk de dominante marktstructuur wordt, zal de komende jaren moeten blijken.

Winstverwachting

Ondertussen kijkt Uber verder dan mobiliteit alleen. De belangstelling voor Delivery Hero past binnen dezelfde gedachte. Het bedrijf zoekt markten waar bestaande bezorgnetwerken direct kunnen aansluiten op het eigen platform. Daarmee ontstaat sneller schaal dan wanneer alles vanaf nul moet worden opgebouwd. Het management benadrukt daarbij dat overnames alleen interessant zijn wanneer ze aansluiten bij de strategie, goed geïntegreerd kunnen worden en een duidelijk financieel rendement bieden.

Een ander opvallend element is de manier waarop Uber vrijgekomen middelen inzet. Door hogere efficiëntie en een sterke kasstroom ontstaat ruimte om zowel in nieuwe initiatieven te investeren als eigen aandelen in te kopen. Dat laat zien dat het bedrijf zich steeds minder gedraagt als een onderneming die uitsluitend op groei is gericht en steeds meer als een volwassen platform dat zijn kapitaal actief verdeelt over verschillende doelen.