Dit aandeel bleef jarenlang achter maar verrast beleggers nu opnieuw
- Jelger Sparreboom
- 8 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Een zwakke kledingcollectie bij Old Navy overschaduwde verder solide kwartaalcijfers.
Het merk Gap groeit momenteel sneller dan veel beleggers enkele jaren geleden voor mogelijk hielden.
Nieuwe initiatieven in beauty, accessoires en sportlicenties krijgen steeds meer ruimte binnen de strategie.
The Gap Inc. is veel meer dan het bekende kledingmerk Gap. Het concern bestaat uit vier grote merken: Old Navy, Gap, Banana Republic en Athleta. Old Navy is veruit het grootste onderdeel van de onderneming en realiseerde in het afgelopen kwartaal bijna 2 miljard dollar omzet. Het merk Gap kwam uit op 796 miljoen dollar, terwijl Banana Republic en Athleta respectievelijk 431 miljoen dollar en 270 miljoen dollar omzet boekten.
Koers GAP
Onder leiding van CEO Richard Dickson werkt de onderneming al enkele jaren aan een omvangrijke transformatie. Daarbij ligt de nadruk op sterkere merken, een efficiëntere organisatie, nieuwe technologie en aanvullende productcategorieën. Die aanpak begint zichtbaar resultaat op te leveren. Het concern realiseerde inmiddels negen kwartalen op rij positieve vergelijkbare omzetgroei. In het eerste kwartaal van boekjaar 2026 steeg de vergelijkbare omzet met 2 procent.
Omzet
Binnen de merken zijn de verschillen echter groot. Het merk Gap liet de sterkste ontwikkeling zien met een vergelijkbare omzetgroei van 10 procent. Daarmee kwam het merk uit op tien opeenvolgende kwartalen met groei. Vooral denim, fleece, damesmode en de activiteiten binnen baby- en kinderkleding droegen bij aan deze ontwikkeling. Volgens het management werpen investeringen in productontwikkeling en merkpositionering hun vruchten af. Samenwerkingen met ontwerpers, artiesten en culturele evenementen zorgen voor meer zichtbaarheid bij een jong publiek. Tegelijkertijd blijft het merk aantrekkelijk voor consumenten die al jarenlang bekend zijn met Gap.
Deze heropleving van het merk Gap vormt inmiddels een belangrijke groeimotor voor het concern. Jarenlang lag de nadruk vooral op Old Navy als belangrijkste winstgenerator. Tegenwoordig levert ook het oorspronkelijke merk weer een duidelijke bijdrage aan de groei van de onderneming.
Ondanks de sterke prestaties van Gap lag de aandacht van beleggers vooral bij Old Navy. Dat merk is verantwoordelijk voor het grootste deel van de omzet en heeft daardoor een grote invloed op de totale resultaten. De vergelijkbare omzet steeg met 1 procent, wat duidelijk lager uitviel dan verwacht.
Volgens het management lag de oorzaak vooral bij een tegenvallende reactie van consumenten op delen van de seizoenscollectie. Vooral jurken, shorts en zwemkleding bleven achter bij de verwachtingen.
Tijdens de toelichting op de kwartaalcijfers benadrukte CFO Katrina O’Connell dat het concern momenteel geen duidelijke aanwijzingen ziet voor een verslechtering van het koopgedrag. Ook CEO Dickson stelde dat klanten goed reageren wanneer het aanbod aansluit bij hun wensen en prijsniveau. Die opmerkingen zijn relevant omdat Old Navy zich richt op een brede groep prijsbewuste consumenten. Een tijdelijke misser binnen een kledingcollectie heeft een andere betekenis dan een brede terugval van de vraag binnen de doelgroep.
Banana Republic ontwikkelt zich ondertussen gestaag verder. De vergelijkbare omzet steeg met 2 procent en het merk noteerde zijn vierde kwartaal op rij met groei. Het management werkt aan een duidelijkere positionering rond het thema van de moderne ontdekkingsreiziger. Samenwerkingen met organisaties zoals The Explorers Club moeten dat verhaal verder versterken.
Athleta blijft vooralsnog het zwakste onderdeel van de groep. De vergelijkbare omzet daalde met 11 procent. Het management spreekt openlijk over een heropbouwjaar waarin oudere productlijnen worden afgebouwd en nieuwe collecties geleidelijk hun plaats innemen. Dat proces drukt momenteel de omzetontwikkeling. Binnen enkele nieuwe productintroducties ziet de onderneming wel positieve signalen, al zal het tijd kosten voordat die zichtbaar worden in de totale resultaten.
Nieuwe initiatieven moeten de volgende fase ondersteunen
Naast de verbetering van de bestaande merken investeert Gap in verschillende nieuwe groeigebieden. Beauty vormt daarvan een belangrijk voorbeeld. Old Navy testte beautyproducten aanvankelijk in ongeveer 150 winkels. Op basis van de eerste ervaringen wordt de uitrol nu uitgebreid. Ook het merk Gap keert terug naar de parfumcategorie met vernieuwde versies van historische geuren uit het verleden. Daarnaast werkt het concern aan een bredere aanwezigheid binnen accessoires. Deze activiteiten moeten op termijn aanvullende omzetstromen creëren naast de traditionele kledingverkoop.
Een andere strategische pijler is wat het management omschrijft als Fashiontainment. Daarbij probeert Gap een sterkere verbinding te leggen tussen mode, sport en entertainment. De samenwerking tussen Old Navy en Fanatics past binnen die aanpak. Het management ziet grote sportevenementen als een kans om nieuwe doelgroepen te bereiken en de zichtbaarheid van de merken verder te vergroten.
In de meest recente 10-Q filing vallen enkele financiële kenmerken op. De onderneming beschikte aan het einde van het kwartaal over meer dan 2,5 miljard dollar aan liquide middelen en kortlopende beleggingen. Daartegenover stond ongeveer 1,5 miljard dollar aan langlopende schulden. Het concern gebruikte daarnaast ruim 400 miljoen dollar voor de inkoop van eigen aandelen en verhoogde tegelijkertijd het dividend.
Een opvallende post in de kwartaalcijfers was een eenmalige bate van 313 miljoen dollar uit een schikking rond creditcardkosten. Deze opbrengst had een duidelijke invloed op de gerapporteerde winst en werd door het management afzonderlijk toegelicht om een beter beeld te geven van de onderliggende prestaties van het bedrijf.
Nettowinst
Voor het volledige boekjaar verwacht Gap een omzetgroei van 1 tot 2 procent. Die prognose weerspiegelt vooral een voorzichtigere inschatting van de ontwikkeling bij Old Navy. Tegelijkertijd verhoogde het concern de verwachting voor de winst per aandeel. Daarmee ontstaat het beeld van een onderneming die haar winstgevendheid verder probeert te versterken, terwijl toekomstige omzetgroei steeds sterker moet komen uit merkontwikkeling, nieuwe productcategorieën en technologische vernieuwing.
Advertorial
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
