Beleggers opgelet: Dit aandeel investeert $2,6 miljard in zijn belangrijkste groeigebied

In het kort

• Devon Energy is uitgegroeid tot een van de grootste onafhankelijke olie- en gasproducenten van de Verenigde Staten.

• De overname van Coterra verandert vooral de kwaliteit en schaal van het bedrijf.

• Technologie speelt inmiddels een opvallend grote rol in de dagelijkse olieproductie.

• Maandelijks beleggen maakt je minder afhankelijk van markttiming. Met het ETF Beleggingsplan van Freedom24 beleg je automatisch in ETF’s tegen 0% commissie.

Devon Energy haalt olie, aardgas en aardgasvloeistoffen uit schalievelden in de Verenigde Staten. Het zwaartepunt ligt in het Permian Basin, een gebied dat al jaren geldt als het productiefste oliegebied van Noord-Amerika. Daar draait het uiteindelijk om de kwaliteit van de ondergrond. Hoe beter de gesteentelagen, hoe lager de kosten per vat en hoe langer een producent aantrekkelijk boorlocaties overhoudt.

Koers Devon

Bron: Google Finance

Juist daarom springt de recente overname van Coterra eruit. Op papier lijkt het vooral een schaalvergroting, terwijl de interessantste gevolgen zich onder de oppervlakte afspelen. De twee bedrijven bezaten al aangrenzende gebieden in het Delaware Basin, het meest waardevolle deel van het Permian Basin. Door die percelen samen te voegen ontstaat een veel logischer geheel. Boorlocaties sluiten beter op elkaar aan, infrastructuur kan efficiënter worden benut en investeringen kunnen eenvoudiger worden verdeeld over de aantrekkelijkste projecten.

Bij Freedom24 beleg je zonder valutawisselkosten en heb je toegang tot een breed aanbod van internationale beurzen om eenvoudig te spreiden over markten en sectoren. Wie liever stap voor stap vermogen opbouwt, kan gebruikmaken van het gratis ETF Beleggingsplan: hiermee beleg je automatisch elke maand in ETF's, tegen 0% commissie.

Een olieveld bestaat uit honderden putten, kilometers pijpleidingen, waterinstallaties en verwerkingsfaciliteiten. Zodra eigendomsgrenzen verdwijnen, kan een bedrijf langere horizontale putten boren, bestaande leidingen intensiever gebruiken en installaties voller belasten. Daardoor dalen de kosten per geproduceerde eenheid zonder dat de olieprijs hoeft te veranderen.

De omvang van de synergieplannen valt op. Devon mikt uiteindelijk op ongeveer 2 miljard dollar aan jaarlijkse verbeteringen. Een deel komt voort uit de fusie zelf. Een ander deel ontstaat door een breder optimalisatieprogramma dat al vóór de overname was gestart. De onderneming verwacht daardoor efficiënter te kunnen produceren, bedrijfskosten terug te dringen en investeringen scherper te richten.

EBITDA marge

Bron: Seeking Alpha

Interessant is dat Devon voortdurend spreekt over de kwaliteit van zijn voorraad boorlocaties. Voor een oliebedrijf vormt die voorraad het economische fundament. Elke toekomstige put vertegenwoordigt een mogelijkheid om olie of gas te winnen. Hoe groter de voorraad rendabele locaties, hoe langer een onderneming productie kan volhouden zonder steeds duurdere projecten te moeten ontwikkelen. Devon spreekt inmiddels over tientallen jaren aan hoogwaardige mogelijkheden in het Delaware Basin, waarmee de regio nog dominanter wordt binnen het bedrijf.

Omzetverwachtingen

Bron: Seeking Alpha

Het management bekijkt ondertussen het volledige portfolio opnieuw. Zo'n beoordeling gaat verder dan simpelweg bepalen welke velden veel olie bevatten. Er wordt gekeken naar de economische waarde van een gebied, de strategische rol binnen het totale bedrijf en de vraag of een andere partij er misschien meer waarde uit kan halen. Dat maakt duidelijk dat een oliebedrijf voortdurend puzzelt met kapitaal, infrastructuur en geologie.

Misschien nog opvallender is de manier waarop kunstmatige intelligentie steeds dieper in de operatie terechtkomt. Dat klinkt al snel futuristisch, terwijl het in werkelijkheid draait om een enorme hoeveelheid meetgegevens. Elke put levert onafgebroken informatie over druk, temperatuur, debiet en pompinstellingen. Software analyseert die gegevens continu en past instellingen automatisch aan zodra een efficiëntere situatie ontstaat. Devon laat inmiddels honderden olieputten volledig autonoom draaien via zulke systemen. Waar optimalisatie vroeger af en toe plaatsvond, gebeurt dat nu permanent.

De financiële gevolgen daarvan zitten vaak verstopt in kleine verbeteringen. Een iets hogere productie per put, een lager energieverbruik of minder stilstand lijkt op zichzelf beperkt. Zodra honderden putten tegelijk profiteren, loopt het effect snel op. Dat verklaart waarom technologie binnen Devon steeds nadrukkelijker wordt gezien als een bron van structurele winstverbetering.

Ook de recente veiling van nieuwe oliegronden laat zien hoe anders dit bedrijf tegenwoordig naar waarde kijkt. Devon betaalde ruim 2,6 miljard dollar voor onontwikkeld terrein in het Delaware Basin. Dat bedrag trok veel aandacht, terwijl de onderneming vooral wees op de unieke eigenschappen van het gebied. De grond was nog volledig onontwikkeld, sloot direct aan op bestaande activiteiten en kon gebruikmaken van infrastructuur die al aanwezig was. Daardoor ontstaat volgens het bedrijf veel meer economische waarde dan wanneer dezelfde oppervlakte ergens anders zou liggen.

Ondertussen groeit Devon uit tot een producent met ongeveer 1,4 miljoen vaten olie-equivalent per dag. Ongeveer zestig procent van de investeringen stroomt richting het Permian Basin, waar 31 boorinstallaties en tien afrondingsteams actief zijn. Dat laat zien hoe sterk de onderneming haar middelen concentreert in het gebied waar de hoogste opbrengsten worden verwacht.