–5% voor Netflix: dit zeggen de kwartaalcijfers

In het kort:

• Netflix realiseerde een omzetgroei van 17,2% tot $11,51 miljard, geheel volgens verwachting.

• De operationele marge kwam lager uit op 28,2%, door een eenmalige last van $619 miljoen in Brazilië.

• De winst per aandeel bedroeg $5,87, onder de verwachte $6,90–7,00, maar de vrije kasstroom steeg naar $2,66 miljard.

Netflix rapporteerde in het derde kwartaal van 2025 een omzet van $11,51 miljard, een stijging van 17,2% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Daarmee voldoet het bedrijf aan zijn eigen verwachtingen en die van de markt. De omzet werd gedreven door een combinatie van prijsverhogingen, stijgende advertentie-inkomsten en een toename van het aantal abonnees.

Netflix kwartaalcijfers Q3 2025:

Minder positief was de operationele marge: deze kwam uit op 28,2%, terwijl Netflix vooraf 31,5% had gecommuniceerd. De oorzaak? Een onverwachte last van $619 miljoen, voortkomend uit een geschil met de Braziliaanse belastingdienst. Deze last drukte de marge met ruim vijf procentpunt. Zonder deze tegenvaller zou de marge boven de eigen verwachting zijn uitgekomen.

Netflix benadrukt dat het om een eenmalige post gaat en dat het geen materiële impact verwacht op toekomstige resultaten.

Winst per aandeel blijft achter bij verwachtingen

De nettowinst in Q3 bedroeg $2,55 miljard, een stijging van 7,7% op jaarbasis. De winst per aandeel (EPS) kwam uit op $5,87, wat lager is dan de verwachte $6,90–7,00. De lagere marge als gevolg van het Braziliaanse belastinggeschil is hier direct verantwoordelijk voor.

Toch is het beeld genuanceerd. De vrije kasstroom, een belangrijke maatstaf voor de onderliggende kracht van het bedrijf, steeg fors naar $2,66 miljard. Dat is een toename van 21% ten opzichte van Q3 vorig jaar. Netflix verhoogde bovendien de verwachting voor de vrije kasstroom over het hele jaar van $8–8,5 miljard naar circa $9 miljard.

Sterke prestaties in advertenties en content

Een opvallend positief punt in het kwartaalrapport is de sterke ontwikkeling van de advertentietak. Netflix boekte zijn beste kwartaal ooit in advertentieverkopen en verdubbelde zijn commitments tijdens de Amerikaanse upfronts. Volgens het bedrijf is men op koers om de advertentie-inkomsten in 2025 meer dan te verdubbelen.

Ook qua engagement scoorde Netflix goed. De kijktijd in de VS en het VK bereikte het hoogste niveau ooit, met een marktaandeel van respectievelijk 8,60% en 9,40% van de totale tv-kijktijd.

Netflix groeit in kernmarkten en ziet wereldwijd nog veel groeipotentieel:

Belangrijke titels zoals Wednesday seizoen 2 (114 miljoen views) en de film KPop Demon Hunters (325 miljoen views) bleken grote publiekstrekkers. De live-uitzending van de bokswedstrijd tussen Canelo en Crawford werd met 41 miljoen kijkers de best bekeken mannelijke titelgevecht in het streamingtijdperk.

Wereldwijde groei blijft robuust

Netflix boekt sterke regionale groei in alle markten wereldwijd:

De snelle groei in APAC en EMEA onderstreept het potentieel van internationalisering als drijvende kracht achter toekomstige expansie.

Waardering blijft hoog, risico op correctie aanwezig

Hoewel Netflix indrukwekkende cijfers presenteert, blijft de waardering een punt van zorg. Met een forward koers-winstverhouding van ongeveer 50 is het aandeel stevig geprijsd. Dit betekent dat er weinig ruimte is voor fouten zoals we zagen bij de lichte teleurstelling in EPS.

De markt reageerde negatief op de resultaten. Ondanks de sterke fundamentele prestaties handelde het aandeel op het moment van schrijven 5,4% lager.

Vooruitzichten Q4 en verder

Voor het vierde kwartaal verwacht Netflix een omzet van $11,96 miljard, een stijging van ruim 16% op jaarbasis. De verwachte winst per aandeel ligt op $5,45 en de operationele marge daalt naar verwachting naar 23,9%, mede door seizoensinvloeden en extra investeringen in content.

Het bedrijf benadrukt dat de content line-up voor Q4 sterk is, met onder meer het langverwachte laatste seizoen van Stranger Things, diverse live-evenementen en internationale releases. De advertentietak blijft verder uitbreiden met nieuwe technologieën en samenwerkingen, waaronder integratie met het advertentieplatform van Amazon.

Wat betekenen deze Netflix cijfers voor beleggers?

De kwartaalcijfers van Netflix zijn in de kern sterk: de omzetgroei is robuust, de vrije kasstroom neemt toe en de vooruitzichten blijven positief. Toch reageerde de markt negatief, vooral vanwege een eenmalige tegenvaller in Brazilië die de winst per aandeel onder druk zette. Ondanks deze tijdelijke hapering blijft het groeiverhaal intact, al is de waardering dusdanig hoog dat het aandeel gevoelig blijft voor tegenvallers.