Pat Dorsey koopt massaal ASML-aandelen, dit is waarom
- Arne Verheedt
- 2 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Dorsey Asset Management heeft zijn belang in ASML bijna verdubbeld tot 120.000 aandelen.
ASML vertegenwoordigt nu ruim 10,7% van de portefeuille, met een marktwaarde van $112 miljoen.
De aankoop weerspiegelt Pat Dorsey’s voorkeur voor bedrijven met diepe economische slotgrachten en monopolieposities.
In het meest recente kwartaal heeft het hedgefonds van Pat Dorsey, Dorsey Asset Management, een opvallende beweging gemaakt op de aandelenmarkt. Het fonds verhoogde zijn belang in ASML Holding N.V. met maar liefst 98,4%, waardoor het aantal aandelen steeg tot 140.000. Daarmee vertegenwoordigt ASML nu een forse 10,1% van de totale portefeuille, met een marktwaarde van $112,19 miljoen. Deze stap springt eruit tussen de andere, relatief kleine wijzigingen in de portefeuille, zoals het licht afbouwen van Meta Platforms en het volledig verkopen van Sprout Social en Paypal.
De boodschap is duidelijk: Dorsey ziet ASML als een zeldzame kans. En wie zijn beleggingsstrategie kent, begrijpt waarom.
Overzicht beleggingen Dorsey Asset Management Q2 2025:
Waarom ASML naadloos past in Dorsey’s beleggingsfilosofie
Pat Dorsey staat bekend om zijn focus op bedrijven met zogenaamde “economic moats”, duurzame concurrentievoordelen die zorgen voor stabiele kasstromen, marktdominantie en lange termijnrendement. ASML is het schoolvoorbeeld van zo’n bedrijf. De Nederlandse fabrikant van chipmachines is wereldwijd de enige leverancier van EUV-lithografiesystemen, essentieel voor de productie van de meest geavanceerde halfgeleiders. Dat betekent: geen ASML, geen moderne chips.
Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!
Voor Dorsey is dit type monopoliepositie precies wat hij zoekt. Een economische slotgracht zoals die van ASML is bijna onmogelijk te repliceren. De technische complexiteit, de jarenlange R&D-investeringen en de nauwe samenwerking met klanten als TSMC, Samsung en Intel maken dat de drempel voor nieuwe toetreders astronomisch hoog ligt. Dit geeft ASML een uitzonderlijk sterke marktpositie met pricing power, een belangrijk criterium in Dorsey’s selectiemethodiek.
ASML enige wereldwijde leverancier van EUV-lithografiemachines:
Structurele groei gedreven door megatrends
Naast zijn monopoliepositie profiteert ASML ook van krachtige, langetermijnmegatrends die het groeipotentieel aanzienlijk maken. Denk aan kunstmatige intelligentie, cloud computing, autonome voertuigen en het Internet of Things. Al deze ontwikkelingen vragen om steeds kleinere en krachtigere chips en dus om de machines van ASML.
Dat maakt het bedrijf minder gevoelig voor economische cycli dan veel andere technologiebedrijven. Zelfs in tijden van recessie of geopolitieke spanningen blijft de vraag naar geavanceerde chips bestaan, juist omdat ze cruciaal zijn voor toekomstige technologie. ASML levert de infrastructuur die dit allemaal mogelijk maakt.
Voor Dorsey is dat niet zomaar aantrekkelijk het is essentieel. Hij zoekt bedrijven die structureel kunnen blijven groeien zonder afhankelijk te zijn van kortetermijntrends of grillige consumentenvraag. De unieke positie van ASML binnen de halfgeleiderketen betekent dat het bedrijf in elke technologische toekomstscenario een sleutelrol zal spelen.
Van kwaliteitsfilter naar koopbeslissing
Dorsey’s investeringsproces begint bij een strenge filter: alleen bedrijven die voldoen aan de hoogste standaarden op het gebied van competitief voordeel, kapitaalallocatie en rendement op geïnvesteerd vermogen komen door de eerste selectie. ASML slaagt op alle fronten.
De return on invested capital (ROIC) van ASML is structureel hoog, het bedrijf herinvesteert zijn winst effectief en het houdt een conservatieve balansstructuur aan. Voeg daar een stabiele vrije kasstroom aan toe en het plaatje is compleet. Bovendien is het management van ASML bewezen capabel in het sturen van zowel technologische innovatie als aandeelhouderswaarde.
ASML heeft structureel hoge ROIC:
Dat Dorsey zijn belang bijna verdubbelt, betekent dat hij niet alleen het bedrijf kwalitatief uitstekend vindt, maar ook dat de waardering aantrekkelijk genoeg was om fors bij te kopen. Gezien de recente correcties in de chipsector kan dit duiden op een strategische aankoop tegen een voor hem gunstige prijs.
Versterking van de technologische kern met ASML-aandelen
De aankoop van ASML versterkt een bredere trend binnen de portefeuille van Dorsey Asset Management: meer focus op structureel sterke technologiebedrijven. Naast ASML zijn ook Alphabet, Meta Platforms en Semrush vaste waarden in het fonds. Toch steekt de groei van het ASML-belang er met kop en schouders bovenuit.
Opvallend is ook dat Dorsey posities in consumenten- en softwarebedrijven zoals Sprout Social en Paypal volledig heeft verkocht. Deze herschikking wijst erop dat hij technologiebedrijven zonder structurele voorsprong minder interessant vindt. In tegenstelling tot bijvoorbeeld Meta, dat afhankelijk blijft van advertentie-inkomsten en regelgeving, beschikt ASML over tastbare technologische controle en onmisbare infrastructuur.
Wat beleggers hiervan kunnen leren
De positionering van ASML-aandelen binnen de portefeuille van Dorsey Asset Management maakt één ding kraakhelder: dit is geen gok op een kortetermijnkoerssprong, maar een weloverwogen investering in een bedrijf dat de technologische ruggengraat vormt van de wereldeconomie. Terwijl de markt zich vaak laat leiden door modewoorden en momentum, kijkt Dorsey naar structurele macht, schaalvoordelen en technische onnavolgbaarheid. In een tijd waarin veel beleggers zich blindstaren op gebruikersgroei of speculatieve marges, kiest hij resoluut voor de onderliggende infrastructuur die de digitale toekomst daadwerkelijk mogelijk maakt. ASML staat niet aan de zijlijn van innovatie, maar aan de basis ervan en dat maakt het tot een zeldzaam en strategisch bezit voor wie waarde zoekt voorbij de waan van de dag.
