Niet Nvidia: deze 2 AI-aandelen bieden nu meer upside
- Arne Verheedt
- 2 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Nvidia domineert AI, maar waardering beperkt toekomstige upside, twee andere AI-aandelen bieden meer potentie.
Aaandeel 1 groeit snel door inference en stijgende CPU vraag.
Aandeel 2 verdient aan custom chips en AI infrastructuur op schaal.
Iedereen kijkt nog steeds naar Nvidia als de AI winnaar en dat is terecht. Maar de markt maakt vaak dezelfde fout: blijven focussen op de eerste winnaar van een trend, terwijl de grootste kansen verschuiven naar de volgende fase. Nvidia profiteerde van de explosie in AI training, maar de markt evolueert richting gebruik, schaal en efficiëntie.
Daar ontstaat een belangrijk onderscheid. Niet alle chipbedrijven spelen hetzelfde spel, ook al lijken ze op het eerste gezicht identiek. Nvidia verkoopt rekenkracht, AMD optimaliseert voor nieuwe workloads en Broadcom bouwt de infrastructuur waar grote spelers zelf controle willen. Dat verschil bepaalt waar de groei vandaan komt in de komende jaren.
Waarom Nvidia vandaag minder aantrekkelijk wordt
Nvidia blijft fundamenteel extreem sterk, maar de waardering begint het verhaal te domineren. Met een trailing P/E van 38,6 en een forward P/E van 23,2 rekent de markt op aanhoudende sterke groei. Dat betekent dat veel van het succes al in de koers verwerkt zit.
Dat verandert de dynamiek voor beleggers. Nvidia moet niet alleen blijven groeien, maar blijven verrassen. En dat wordt moeilijker naarmate het bedrijf groter wordt en de concurrentie zich aanpast. De eerste fase van AI draaide rond training van modellen, waar Nvidia quasi onmisbaar was.
Nvidia’s koersstijging impliceert dat veel groei al ingeprijsd is:
Maar de volgende fase draait rond inference, waar modellen continu gebruikt worden in toepassingen. Die markt is groter, maar ook gevoeliger voor kosten en efficiëntie. Dat opent de deur voor alternatieven.
Daarnaast zie je dat grote klanten zoals Alphabet en Amazon hun afhankelijkheid van Nvidia verminderen. Ze investeren miljarden in eigen chips. Dat is geen directe bedreiging vandaag, maar wel een structurele verschuiving die op termijn impact heeft op marges en pricing power.
AMD: inspelen op de volgende bottleneck in AI
AMD lijkt op Nvidia, maar speelt een ander spel. Waar Nvidia domineert in training, positioneert AMD zich in inference en CPU’s, twee segmenten waar de groei nog moet versnellen.
De financiële cijfers tonen hoe sterk die beweging al is. In het vierde kwartaal van 2025 steeg de omzet naar 10,3 miljard dollar, een groei van 34 procent op jaarbasis. Het datacenter segment, waar AI workloads draaien, groeide zelfs 39 procent naar 5,4 miljard dollar.
AMD financiële prestaties: omzet, nettowinst en marges:
Wat deze groei interessant maakt, is de winsthefboom. De operationele winst steeg naar 1,75 miljard dollar en de marges liepen op naar 17 procent. Dat wijst op schaalvoordelen die beginnen door te werken.
De echte strategische positie zit bij CPU’s. AI toepassingen hebben niet alleen GPU’s nodig, maar ook processors die logische taken uitvoeren. Met de opkomst van AI agents stijgt die vraag snel.
Hier ontstaat een onderschat knelpunt. De vraag naar high performance CPU’s groeit sneller dan het aanbod. Dat creëert pricing power en maakt AMD minder afhankelijk van directe concurrentie met Nvidia.
AMD profiteert dus niet van dezelfde markt als Nvidia, maar van de volgende laag daarboven. En die groei is nog niet volledig ingeprijsd.
Analisten zien nog 18% opwaarts potentieel:
Broadcom: de architect van custom AI infrastructuur
Broadcom lijkt nog minder op Nvidia, ondanks dat het ook chips maakt. Het bedrijf bouwt geen standaard oplossingen, maar ontwikkelt custom chips voor de grootste technologiebedrijven ter wereld.
Dat model wordt steeds belangrijker. Grote spelers willen controle over hun infrastructuur en kosten en bouwen daarom eigen chips. Broadcom zit in het centrum van die trend.
De cijfers bevestigen dat dit geen niche is. In het vierde kwartaal van 2025 groeide de omzet naar 18 miljard dollar, een stijging van 28 procent jaar op jaar. De AI gerelateerde chipomzet steeg zelfs met 74 procent.
Broadcom kwartaalomzet en vrije kasstroom:
Wat echt opvalt, is de winstkwaliteit. Broadcom draait een adjusted EBITDA marge van 68 procent en genereerde in één kwartaal 7,4 miljard dollar vrije kasstroom. Dat is uitzonderlijk hoog en toont hoe schaalbaar het model is.
Daarnaast speelt Broadcom ook een rol in netwerkinfrastructuur, essentieel voor het verbinden van AI clusters. Het bedrijf zit dus op meerdere kritische punten in de keten.
Broadcom concurreert niet met Nvidia, maar bouwt de systemen waar Nvidia uiteindelijk deel van uitmaakt. Dat maakt het minder zichtbaar, maar strategisch sterker gepositioneerd voor de lange termijn.
Analisten zien 24% opwaarts potentieel voor Broadcom:
Wat beleggers missen in de AI hype rond Nvidia en andere AI aandelen
De grootste fout die beleggers maken, is denken dat alle AI chipbedrijven hetzelfde spel spelen. In werkelijkheid opereren ze op totaal verschillende lagen van dezelfde infrastructuur en precies dat verschil bepaalt waar het rendement vandaan komt.
Nvidia zit aan de top van de keten, waar de groei zichtbaar is en grotendeels ingeprijsd. AMD positioneert zich in de volgende fase, waar nieuwe bottlenecks ontstaan rond compute en verwerking. Broadcom zit nog dieper, waar de infrastructuur en maatwerkoplossingen worden gebouwd die de hele AI economie draaiende houden.
Mijn eigen observatie is dat de markt Nvidia perfect begrijpt, maar daardoor ook volledig waardeert. AMD en Broadcom daarentegen worden nog onderschat, niet omdat ze minder belangrijk zijn, maar omdat hun rol minder zichtbaar en minder eenvoudig te begrijpen is.
En net daar ligt vaak het grootste verschil in rendement. Niet in wat vandaag duidelijk is, maar in wat morgen essentieel wordt. De grootste kansen ontstaan zelden waar iedereen al kijkt, maar waar de volgende groeigolf nog moet beginnen.
Wil je niet alleen begrijpen waar de volgende kansen liggen, maar er ook effectief op inspelen?
Word lid van De Belegger community en krijg toegang tot diepgaande analyses, concrete aandelenideeën en portefeuille updates. Je leert niet alleen wat interessant is, maar vooral waarom en wanneer je moet handelen.
Met de kortingscode WINST krijg je nu 50% korting en sluit je aan bij een community van beleggers die actief bouwen aan hun vermogen.
Wat beleggers moeten weten:
Waarom is Nvidia minder interessant ondanks sterke cijfers?
Omdat de waardering hoog is en veel toekomstige groei al ingeprijsd is.
Waarom profiteert AMD van de volgende AI fase?
Door groei in inference en stijgende vraag naar server CPU’s.
Wat maakt Broadcom uniek binnen AI?
Het bouwt custom chips en infrastructuur voor grote techbedrijven.
Zijn AMD en Broadcom betere investeringen dan Nvidia?
Niet per se, maar hun groeipotentieel is minder volledig ingeprijsd.
