Micron verwacht iets belangrijks dat de hele markt nog onderschat

In het kort:

• Micron boekte een recordomzet van 41,4 miljard dollar, een stijging van 346%, met winstgroei van 1.368% op jaarbasis, gedreven door HBM-geheugen voor AI-datacenters.

• Het bedrijf verwacht dat de krapte in de geheugenmarkt tot ver na 2027 aanhoudt, terwijl de HBM-markt van 35 naar 100 miljard dollar groeit tegen 2028.

• Bij 5,7 keer de verwachte winst voor 2027 is het aandeel goedkoop, maar de cyclische aard van de geheugenmarkt blijft een risico als het aanbod de vraag inhaalt.

• Via SynVest kunnen beleggers vanaf €10.000 investeren in Nederlands vastgoed met een historisch gemiddeld rendement van 8,2% per jaar.

Het aandeel Micron heeft dit jaar een indrukwekkende rit achter de rug, met een koers die verdrievoudigde. De afgelopen weken zakte het aandeel echter meer dan 25 procent terug, doordat beleggers zich zorgen begonnen te maken over de gezondheid van het bedrijf. Micron liet echter tijdens de laatste kwartaalcijfers weten dat deze zorgen op de lange termijn ongegrond lijken.

Waarom de geheugenmarkt cyclisch is

Beleggers zijn van nature voorzichtig met de toekomst van Micron, vanwege de aard van de sector waarin het bedrijf actief is. Micron maakt geheugenchips van het type NAND en DRAM. Er is altijd vraag naar dit soort chips, aangezien ze in vrijwel elk computersysteem worden gebruikt, van datacenters tot smartphones en laptops.

Het probleem is dat de chips van verschillende fabrikanten weinig van elkaar verschillen, waardoor de markt vrij prijsgevoelig is. Door de bouw van AI datacenters is de vraag echter historisch hard gestegen, en Micron en zijn concurrenten hebben simpelweg niet genoeg productiecapaciteit om hieraan te voldoen. Hierdoor zijn de prijzen van geheugenchips flink omhooggeschoten.

Micron en andere fabrikanten profiteren volop van deze hogere prijzen, wat heeft geleid tot indrukwekkende groeicijfers voor het bedrijf. Analisten verwachten voor het komende boekjaar zelfs een omzetgroei van 81 procent.

Waarom de krapte voorlopig aanhoudt

Alle grote fabrikanten van geheugenchips zijn momenteel bezig met de bouw van nieuwe fabrieken, waardoor het aanbod op termijn zal toenemen. Op een gegeven moment zal het huidige tekort dus afnemen, en in het slechtste geval zelfs omslaan in een overschot, wat de prijzen weer flink zou kunnen laten dalen.

Dit risico is precies de reden waarom beleggers terughoudend blijven om het aandeel tegen een hogere waardering te kopen. Het feit dat Micron nu zelf aangeeft dat de krapte tot ver na 2027 zal aanhouden, moet deze zorgen voor de komende jaren echter grotendeels wegnemen.

Ondertussen is het aandeel relatief goedkoop geprijsd, tegen 11,6 keer de verwachte winst voor boekjaar 2026 en slechts 5,7 keer de verwachte winst voor boekjaar 2027. Mocht de geheugenmarkt alsnog instorten, dan zouden deze waarderingen alsnog duur kunnen blijken. Gezien de gunstige vooruitzichten voor minstens anderhalf jaar, lijkt instappen echter verantwoord, al blijft opletten op de marktomstandigheden verstandig.

Het belang van HBM voor AI

Het trainen en gebruiken van AI modellen vraagt om enorme rekenkracht, geleverd door gespecialiseerde chips genaamd GPU's. HBM geheugen zorgt ervoor dat informatie klaarstaat op het moment dat deze chips die nodig hebben, zodat het hele proces soepel blijft verlopen. Zonder voldoende geheugen zouden GPU's moeten wachten op data, wat AI toepassingen trager zou maken.

Micron is recent begonnen met het leveren van zijn nieuwe HBM4 chips voor datacenters. Deze bieden 60 procent meer capaciteit en 20 procent meer energie efficientie dan de vorige generatie. Hierdoor kiest Nvidia voor deze chips in zijn nieuwe Vera Rubin systemen.

De markt voor HBM geheugen in datacenters was vorig jaar 35 miljard dollar waard. Micron verwacht dat dit tegen 2028 bijna zal verdrievoudigen tot 100 miljard dollar. Daarnaast levert Micron ook geheugenchips voor computers, smartphones, auto's en zelfs robots, wat extra groeikansen biedt.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra, met een brede spreiding over solide huurders en een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd. Deze maand geldt een actie waarbij deelname mogelijk is vanaf € 10.000. Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.

Groeiende vraag buiten datacenters om

AI modellen worden geleidelijk efficienter, waardoor computers en smartphones ze steeds vaker lokaal kunnen draaien, zonder afhankelijk te zijn van externe rekenkracht uit datacenters, mits er voldoende geheugen aanwezig is. Dit opent een extra markt voor Micron.

Ook in de auto industrie groeit de vraag. Een auto met basale zelfrijdende functies heeft al meer dan vijf keer zoveel geheugen nodig als een gewone auto. Micron geeft zelfs aan dat humanoide robots tien keer zoveel geheugen nodig hebben als een gemiddelde zelfrijdende auto, wat wijst op een lange periode van groeiende vraag.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!

Indrukwekkende groeicijfers

In het derde kwartaal van boekjaar 2026, dat eindigde op 28 mei, behaalde Micron een recordomzet van 41,4 miljard dollar. Dat is een stijging van maar liefst 346 procent ten opzichte van hetzelfde kwartaal een jaar eerder, vooral gedreven door de sterke verkoop van HBM geheugen voor de cloud.

De winst van Micron steeg zelfs met 1.368 procent op jaarbasis, tot 24,67 dollar per aandeel. Voor het lopende vierde kwartaal, dat eind augustus afloopt, verwacht het management opnieuw recordcijfers, met een omzet van 50 miljard dollar en een winst van 30,73 dollar per aandeel.

Korte termijn voordeel met lange termijn risico

Het wereldwijde tekort aan geheugenchips geeft Micron en zijn concurrenten momenteel de macht om hogere prijzen te vragen, wat de omzet en winstmarges flink stuwt. Tegelijkertijd bouwen alle grote spelers in de sector hard aan extra productiecapaciteit, waardoor het aanbod uiteindelijk zal toenemen.

Zodra het aanbod de vraag inhaalt, zal het voor Micron lastiger worden om het huidige winstniveau vast te houden. Om deze reden is het aandeel niet zonder meer een vanzelfsprekende koop puur op basis van de recente cijfers, ondanks de sterke vooruitzichten voor de komende jaren.