Micron crash -10% in vijf dagen: deze dreiging van $8,6 miljard raakt beleggers

In het kort:

• Het Micron aandeel daalde maandag 5,5% nadat CXMT in China 8,6 miljard dollar ophaalde voor zijn DRAM ambities.

• Met dat kapitaal kan CXMT meer geheugenchips produceren, juist in een markt waar schaarste de prijzen dit jaar opdreef.

• Voor Micron draait de vraag nu om hoeveel prijszettingsmacht overblijft als China meer DRAM chips op de markt brengt.

Het Micron aandeel verloor maandag 5,5% tot 1.30 p.m. ET, nadat de Chinese chipmaker CXMT met een grote beursgang nieuw kapitaal binnenhaalde. De daling draait niet om de beursgang zelf. Voor beleggers is vooral relevant wat CXMT met 8,6 miljard dollar aan extra middelen kan doen in DRAM geheugen, de markt waar Micron veel geld verdient.

CXMT, voluit ChangXin Memory Technologies, haalde in China 8,6 miljard dollar op. Het aandeel steeg op de eerste handelsdag 466% en sloot met een marktkapitalisatie van 487 miljard dollar. Dat zijn forse cijfers voor een bedrijf dat actief is in hetzelfde deel van de chipmarkt als Micron.

De timing is ongemakkelijk voor Micron. Geheugenchips zijn dit jaar schaars geweest, waardoor de prijzen stevig opliepen. Micron profiteerde van die krapte, net als andere producenten van geheugen voor computers, servers en smartphones.

CXMT presenteert zijn chips juist als antwoord op dat tekort. Als de Chinese chipmaker de productie sneller kan uitbreiden, komt er meer aanbod op de wereldmarkt voor DRAM chips. Dat raakt precies het punt waar Microns winstverhaal de afgelopen tijd op leunde.

Micron voelt druk door Chinese DRAM ambities

Bron: Reuters

CXMT zet DRAM markt op scherp

DRAM geheugen is een cyclische markt, waarin prijzen snel kunnen draaien. In goede tijden lopen marges hard op. Bij extra aanbod kan dezelfde hefboom de andere kant op werken.

Daar reageerden beleggers maandag op. Microns operationele winstmarge was het afgelopen jaar verviervoudigd van 20% naar 80%. Die sprong hielp de winst vooruit en gaf ook het aandeel steun.

Een nieuwe Chinese aanbieder met 8,6 miljard dollar aan extra slagkracht maakt dat verhaal kwetsbaarder. Het gaat niet alleen om volume. Het gaat vooral om de vraag of klanten bij lagere prijzen sneller bereid zijn om naar CXMT te kijken.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

Extra chipcapaciteit kan DRAM prijzen onder druk zetten

Bron: Reuters

Apple geeft CXMT extra gewicht

Apple, maker van iPhones, maakt CXMT relevanter dan een gewone lokale uitdager. CXMT is een van twee Chinese DRAM leveranciers waarvoor Apple onlangs toestemming zocht om van te kopen. Apple wil genoeg geheugenchips veiligstellen voor zijn iPhones.

Dat detail verklaart een deel van de nervositeit rond Micron. Als een klant als Apple naar Chinese alternatieven kijkt, krijgt CXMT meer geloofwaardigheid. Andere afnemers kunnen daardoor ook minder terughoudend worden.

Voor Micron gaat het dan niet om één grote naam op een klantenlijst. Het gaat om onderhandelingsmacht. Meer keuze voor klanten maakt het lastiger om hoge prijzen vast te houden.

Wall Street weegt risico’s voor Microns prijszettingsmacht

Bron: Reuters

Micron marge is kwetsbare plek

De scherpe reactie in het Micron aandeel zegt veel over waar de zwakke plek zit. Micron heeft juist veel geprofiteerd van hoge geheugenprijzen en beperkt aanbod. Dat werkt goed zolang de markt krap blijft.

Als CXMT de productie opvoert, kan de spanning in het aanbod afnemen. Lagere DRAM prijzen zouden dan direct doorwerken in Microns winstgevendheid. Een marge die net sterk is opgelopen, laat weinig ruimte voor een plotselinge prijsdraai.

De discussie gaat dus verder dan marktaandeel alleen. Micron kan ook bij stabiele volumes geraakt worden als de prijs per chip onder druk komt. In geheugenchips is prijs vaak net zo bepalend als kwaliteit, zeker bij klanten die grote volumes nodig hebben.

China mikt op geheugenprijzen

De beursgang van CXMT past in een bredere strijd om halfgeleidergeheugen. China probeert meer grip te krijgen op een markt die tot nu toe sterk werd bepaald door gevestigde producenten. Micron is in dat speelveld een logisch doelwit.

Met 8,6 miljard dollar aan nieuw kapitaal kan CXMT investeren in productiecapaciteit. Meer productie betekent meer chips. Meer chips kunnen de prijsstijging van dit jaar afremmen of terugdraaien.

Daar wringt het voor Micron. Minder marktaandeel en lagere prijzen raken twee pijlers tegelijk. De beursreactie van maandag laat zien dat beleggers die combinatie niet als theorie zien, maar als een risico dat nu dichterbij komt.

Micron wacht op prijstest

De volgende cijfers van Micron krijgen meer gewicht dan normaal. Beleggers willen zien hoeveel van de hoge marge houdbaar is als CXMT meer DRAM chips op de markt brengt. Ook de ontwikkeling van geheugenprijzen wordt daardoor belangrijker dan een gewone omzetupdate.

Micron kan nog steeds profiteren van stevige vraag naar geheugenchips. Het verschil is dat het verhaal minder schoon is dan voor de beursgang van CXMT. Schaarste was een steun in de rug, maar extra Chinees aanbod kan die steun kleiner maken.

Voor het Micron aandeel ligt de komende test bij prijs en volume. CXMT heeft het geld binnen om harder te groeien. Nu moet blijken hoe snel die Chinese productie zichtbaar wordt in de DRAM markt.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!