Dit populaire techaandeel is alleen maar koopwaardiger geworden na de kwartaalcijfers
- Davey Groeneveld
- 11 minuten geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Marvell levert cruciale AI-chips, maar verloor koerswaarde vanwege speculaties
Q3 FY26 liet een sterk herstel zien met record Non-GAAP winst.
De overname van Celestial AI en analistenconsensus ('Moderate Buy') duiden op toekomstige groei.
Marvell Technology is een cruciale speler in de halfgeleiderindustrie. Het bedrijf levert de infrastructuurchips die essentieel zijn voor de moderne digitale economie. De focus ligt sterk op Data Center, maar ze zijn ook actief in Communications and Other, waaronder automotive en enterprise-netwerken vallen. Marvell is gespecialiseerd in het ontwerpen van complexe, op maat gemaakte chips, zogenaamde ‘custom silicon’. Deze chips worden ingezet voor veeleisende taken zoals kunstmatige intelligentie (AI) en cloud computing. Ze leveren de bouwstenen voor de snelste netwerken en opslagsystemen ter wereld.
Ondanks deze sterke positionering in de AI-boom, heeft het aandeel Marvell Technology (MRVL) een zwaar jaar achter de rug. De koers is in 2025 tot nu toe (YTD) met ongeveer 25,8% gedaald. Beleggers zijn bezorgd door een combinatie van factoren. De meest directe en zwaarste klap kwam in december 2025, toen Marvell cruciale opdrachten voor op maat gemaakte AI-chips leek te verliezen aan concurrenten. Analisten zijn ‘sterk van overtuigd’ dat Marvell de opdrachten voor de nieuwe Trainium 3 en 4 chips van Amazon verloor aan het Aziatische Alchip. Amazon is historisch gezien een van de grootste klanten voor Marvells custom chip-afdeling.
Koersontwikkeling Marvell:
Ook bij Microsoft ontstond onrust. Er zijn rapporten dat Microsoft in gesprek is met Broadcom voor toekomstige custom AI-chips. Dit is een rol die voorheen vaak voor Marvell was weggelegd. De CEO ontkent deze geruchten, maar de onrust bleef. Daarnaast zijn de lagere winstmarges een punt van aandacht. De brutomarges op deze ‘custom silicon’ chips zijn fundamenteel lager dan op de standaardproducten van Marvell. De hogere productiekosten van de complexe chips drukken de algehele winstgevendheid. Marvell begon 2025 bovendien met een zeer hoge waardering. De afgegeven verwachtingen (guidance) bij verschillende kwartaalcijfers bleken niet hoog genoeg, wat leidde tot scherpe koersvallen, zoals een daling van 15% in maart.
Tot slot spelen geopolitieke spanningen een rol in de onzekerheid rond Marvell. Het bedrijf is sterk afhankelijk van de Chinese markt, waar het ongeveer 43% van zijn omzet vandaan haalt. Nieuwe handelsbeperkingen en de dreiging van verhoogde importtarieven onder de Amerikaanse regering hebben in 2025 voor extra volatiliteit gezorgd. Ook de introductie van China's eigen AI-chips, zoals DeepSeek, wordt gezien als een lange termijn bedreiging. Dit alles maakt het aandeel Marvell een complexe, maar centraal gelegen, belegging in de snelgroeiende AI-sector.
Omzetontwikkeling van Marvell:
Meest Recente Kwartaalcijfers
De meest recente kwartaalcijfers (Q3 FY26, afgesloten op 1 november 2025) lieten een krachtig herstel van het momentum zien, wat de zorgen uit het voorgaande kwartaal gedeeltelijk wist weg te nemen. Marvell rapporteerde een totale omzet van $2,075 miljard, wat een indrukwekkende stijging van 37% betekende op jaarbasis. De Non-GAAP winstgevendheid bereikte een recordhoogte van $0,76 per verwaterd aandeel, waarmee de consensusverwachtingen ruim werden overtroffen. Deze sterke resultaten onderstreepten de fundamentele veerkracht van de kernactiviteiten van Marvell, met name in de infrastructuur voor kunstmatige intelligentie (AI).
Het management sprak bij de presentatie van de cijfers van een "sterkere dan verwachte vraag" in de Data Center-markt, die de motor van het bedrijf blijft. Deze divisie was goed voor 73% van de geconsolideerde omzet en groeide met 38% YoY tot $1,518 miljard, ondanks de recente tegenslagen rondom custom AI-opdrachten. Marvell rapporteerde tevens een aanhoudend design win-momentum in op maat gemaakte chips, met meer dan 20 behaalde sockets in XPU's. De gecombineerde segmenten Communications and Other lieten eveneens een sterke groei zien, terwijl het bedrijf een record operationele kasstroom van $582 miljoen boekte.
Overzicht van de meest recente kwartaalcijfers:
Een strategische en transformatieve zet was de aankondiging van de overname van Celestial AI op 2 december 2025, slechts enkele dagen na de kwartaalupdate. Deze deal, met een initiële waarde van circa $3,25 miljard, is direct gericht op het versnellen van Marvells connectiviteitsstrategie voor AI-systemen. Celestial AI is een pionier in ‘Photonic Fabric™’ technologie, waarmee de noodzakelijke overgang van koper naar all-optical interconnects binnen het rack kan worden gerealiseerd. De technologie zorgt voor een ultra-lage latency en enorme schaalbaarheid, wat cruciaal is voor de volgende generatie AI- en cloud data centers.
Wat betreft de toekomstverwachtingen (guidance) voor Q4 FY26, hanteert Marvell een ambitieuze toon: een verwachte omzet van $2,200 miljard (+/- 5%) en een Non-GAAP winst per aandeel van $0,79 (+/- $0,05). Het management verwacht een verdere versnelling van de Data Center-omzet in Q4, aangedreven door een herstel van de custom silicon vraag. Op de middellange termijn voorziet Marvell een aanzienlijke bijdrage van de Celestial AI-overname, met een geprojecteerde jaarlijkse omzet die in het vierde kwartaal van fiscaal jaar 2029 $1 miljard moet bereiken.
Toekomstverwachtingen:
Verwachting van Analisten
De consensus onder analisten voor Marvell (MRVL) is duidelijk positief, met een algemene rating van ‘Moderate Buy’ (Gematigd Kopen) op basis van 29 recente Wall Street beoordelingen. Er werden 21 Koop- en 8 Houd-adviezen uitgebracht, zonder enige verkoopaanbeveling. Het 12-maands koersdoel wordt door deze analisten gemiddeld vastgesteld op $120,32, wat neerkomt op een aanzienlijke opwaartse potentie van 42,53% ten opzichte van de laatste koers van $84,42. Het bereik van de prognoses is breed, met een zeer optimistisch hoogtepunt van $156,00.
Deze robuuste gemiddelde prognose wordt gedreven door een golf van verhoogde koersdoelen in december 2025, wat duidt op een sterk positief momentum in de markt. Vooral de analisten van Evercore ISI ($156,00) en Oppenheimer ($150,00) onderstrepen hiermee hun sterke vertrouwen in Marvell's groeipotentieel in de datacenter- en AI-segmenten. Er is echter sprake van enige divergentie, aangezien analisten zoals Thomas O'Malley van Barclays hun 'Hold' (Aanhouden) rating handhaafden. Dit wijst op een segment van de markt dat ondanks de sterke groei nog enige voorzichtigheid betracht ten aanzien van de waardering.
Gemiddelde koersverwachting voor de komende 12 maanden:
Ook bij aandelen als Marvell, waar koersschommelingen en waardering sterk samenhangen met verwachtingen rond groei en winstgevendheid, speelt de efficiëntie van beleggen een grotere rol dan vaak wordt gedacht. Wie zijn rendement wil optimaliseren, doet er goed aan niet alleen naar het bedrijf zelf te kijken, maar ook naar de kostenstructuur van de broker waarmee internationaal wordt belegd.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er goedkoop en betrouwbaar, met slechts 0,005% valutakosten tegenover circa 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
