Dit ijzersterke aandeel lijkt nu te duur geworden (al 600% winst)

In het kort

• Datadog groeit opnieuw sneller door de opmars van AI en een steeds breder platform.

• De waardering zorgt voor veel discussie, terwijl de operationele prestaties sterk blijven.

• De komende jaren draaien vooral om de vraag hoe duurzaam de huidige groeiversnelling is.

• Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.

Datadog bevindt zich op een interessante plek binnen de AI-golf. Veel softwarebedrijven zoeken nog naar een overtuigend verhaal over kunstmatige intelligentie, terwijl Datadog al midden in de praktijk staat. Zodra bedrijven steeds meer software in de cloud draaien, ontstaat een nieuwe uitdaging. Al die applicaties moeten continu worden gecontroleerd. Werkt alles zoals bedoeld? Waar ontstaat vertraging? Welke fout zorgt ervoor dat een website of betaalomgeving uitvalt? Dat is precies het werkterrein van Datadog.

Koers Datadog

Bron: Google Finance

De kern van het bedrijf is observability. Dat klinkt abstract, terwijl het in de praktijk vrij concreet is. Moderne software bestaat uit duizenden onderdelen die voortdurend met elkaar communiceren. Datadog verzamelt enorme hoeveelheden gegevens uit servers, databases, applicaties en netwerken. Vervolgens brengt het platform al die informatie samen, zodat ontwikkelaars en beheerders direct kunnen zien waar een probleem ontstaat. Daardoor hoeven zij niet afzonderlijk tientallen systemen te controleren. Alles komt samen op één platform.

eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.

Dat platform groeit al jaren gestaag. Waar klanten vroeger vooral begonnen met infrastructuurmonitoring, gebruiken zij inmiddels steeds vaker meerdere producten. Logbeheer is daarvan een goed voorbeeld. Elke digitale handeling laat een spoor achter in de vorm van logbestanden. Datadog verzamelt die gegevens, maakt ze doorzoekbaar en koppelt ze aan andere informatie. Daardoor wordt het eenvoudiger om de oorzaak van storingen te achterhalen. Hetzelfde geldt voor beveiliging, gebruikerservaring en AI-monitoring. Iedere uitbreiding vergroot de hoeveelheid data die binnen hetzelfde platform samenkomt. Dat maakt de software waardevoller naarmate organisaties meer onderdelen aansluiten.

AI versterkt die ontwikkeling. Nieuwe AI-toepassingen draaien op grote hoeveelheden rekenkracht en produceren veel extra data. Dat levert meer werk op voor observabilitysoftware. Datadog ziet die groei zowel bij bedrijven die volledig rondom AI zijn gebouwd als bij traditionele ondernemingen die hun bestaande software uitbreiden met AI-functionaliteit. De onderneming ontwikkelt daarnaast producten die specifiek AI-modellen volgen tijdens gebruik. Zo kan een bedrijf controleren of een taalmodel goed blijft functioneren, hoeveel rekencapaciteit wordt gebruikt en waar eventuele fouten ontstaan.

Een opvallende ontwikkeling is dat Datadog steeds verder opschuift richting automatisering. Het platform beperkt zich allang niet meer tot het signaleren van problemen. AI helpt inmiddels ook bij het onderzoeken van incidenten. Wanneer een applicatie uitvalt, kan software automatisch enorme hoeveelheden data doorzoeken en voorstellen doen voor de meest waarschijnlijke oorzaak. Dat verkort de tijd tussen het ontstaan van een probleem en het herstel ervan. Uiteindelijk wil Datadog steeds meer van dat proces automatisch laten verlopen.

Die ambitie vraagt forse investeringen. Onderzoek en productontwikkeling slokken inmiddels meer dan een miljard dollar per jaar op. Dat tempo heeft geleid tot een indrukwekkend aantal nieuwe producten. Tegelijkertijd betekent het dat de winstgevendheid minder hard stijgt dan de omzet. Op aangepaste winstcijfers oogt het bedrijf zeer winstgevend, terwijl de officiële boekhoudkundige winst veel beperkter is door hoge aandelenbeloningen voor medewerkers. Dat verschil krijgt steeds meer aandacht nu de beurswaarde sterk is opgelopen.

Vrije kasstroom

Bron: Seeking Alph

Ook de waardering vormt een belangrijk gespreksonderwerp. Datadog wordt gewaardeerd alsof de huidige groeiversnelling nog jarenlang doorzet. De omzet groeide in het afgelopen kwartaal door naar ruim één miljard dollar en de groei versnelde opnieuw tot boven de dertig procent. Zulke cijfers zijn uitzonderlijk voor een softwarebedrijf van deze omvang. Daardoor is de beurswaarde inmiddels opgelopen naar niveaus die weinig ruimte overlaten voor tegenvallers.

Winstverwachting

Bron: Seeking Alpha

Daar staat tegenover dat de markt waarin Datadog actief is volop in beweging blijft. Grote ondernemingen bouwen eigen oplossingen. Cloudproviders voegen steeds meer monitoringsfuncties toe aan hun platformen. Concurrenten ontwikkelen vergelijkbare producten. Daarnaast wint OpenTelemetry terrein. Dat is een open standaard waarmee bedrijven gegevens kunnen verzamelen zonder zich volledig aan één leverancier te verbinden. Daardoor wordt overstappen technisch eenvoudiger, terwijl observability tegelijkertijd een steeds belangrijkere rol krijgt binnen moderne softwareontwikkeling. Die twee ontwikkelingen bestaan naast elkaar en bepalen samen hoe de concurrentieverhoudingen zich de komende jaren ontwikkelen.