Dit AI-aandeel kelderde 15%: is dit juist hét koopmoment?
- Jan Kuijpers
- 26 jul
- 5 minuten om te lezen
in het kort
Nebius daalde vrijdag 15 procent nadat het eerdere enthousiasme over het belang van Nvidia snel wegebde; beleggers willen vooral bewijs van duurzame winstgevendheid.
Het bedrijf groeit zeer snel dankzij forse investeringen in AI-infrastructuur en beschikt over grote klantcontracten, maar de hoge financierings- en investeringskosten blijven een belangrijk risico.
De vooruitzichten hangen sterk af van de AI-uitgaven van grote klanten zoals Microsoft en Meta, terwijl marges, kasstromen en rendement steeds belangrijker worden voor beleggers.
Het aandeel Nebius Group is vrijdag met 15 procent gedaald en sloot op 187,77 dollar. Daarmee werd bijna de volledige koerswinst van dinsdag weer ingeleverd. Over de hele week bleef het aandeel echter 5,7 procent hoger staan, terwijl de Nasdaq Composite juist terrein verloor.
Aandeelkoers Nebius Group N.V.
De opvallende koersbeweging laat zien hoe gevoelig Nebius blijft voor het sentiment rond kunstmatige intelligentie. Positief nieuws kan het aandeel tientallen procenten hoger zetten, maar twijfels over investeringen, financiering en toekomstige rendementen kunnen die winst even snel weer laten verdwijnen.
Belang Nvidia zorgt slechts kort voor enthousiasme
De koers steeg dinsdag nog met 18,8 procent nadat bekend werd dat Nvidia een belang van 9,3 procent in Nebius heeft. Het gaat om ruim 22,2 miljoen aandelen, waarvan het grootste deel is gekoppeld aan een vooraf gefinancierde warrant.
Die warrant kan pas vanaf 11 september 2026 worden uitgeoefend. Ook mogen de onderliggende aandelen vóór die datum niet worden verkocht. Het belang bevestigt dat Nvidia vertrouwen heeft in Nebius als leverancier van AI-cloudinfrastructuur, maar bleek onvoldoende om de koers structureel hoger te houden.
Vrijdag werd 33,20 dollar van de koers afgehaald. Dat was bijna evenveel als de stijging van 34,30 dollar op dinsdag. De snelle ommekeer maakt duidelijk dat beleggers naast de steun van Nvidia ook harde bewijzen willen zien dat Nebius zijn snelle uitbreiding winstgevend kan maken.
Beleggers vrezen enorme AI-uitgaven
Nebius investeert miljarden in datacenters, stroomvoorziening en kostbare GPU’s. Daarmee speelt het bedrijf in op de snelgroeiende vraag naar rekenkracht voor kunstmatige intelligentie. De keerzijde is dat veel geld moet worden uitgegeven voordat de nieuwe capaciteit daadwerkelijk omzet oplevert.
Die onzekerheid speelt niet alleen bij Nebius. Ook CoreWeave en IREN verloren vrijdag stevig, terwijl Nvidia relatief beperkt daalde. Beleggers lijken vooral bezorgd over bedrijven die veel externe financiering nodig hebben om nieuwe AI-capaciteit te bouwen.
De belangrijkste vraag is hoeveel rendement de enorme investeringen uiteindelijk opleveren. Een bedrijf kan zijn omzet snel laten groeien, maar toch weinig waarde creëren wanneer de kosten van apparatuur, energie en financiering nog sneller stijgen.
Nieuwe lening moet verdere groei financieren
Nebius sloot onlangs zijn eerste senior secured debt-faciliteit af ter waarde van ongeveer 775 miljoen dollar. De lening loopt tot oktober 2030 en heeft een variabele rente van SOFR plus 2,5 procent.
De financiering wordt gedekt door bestaande GPU-infrastructuur en gecontracteerde kasstromen van een grote klant. Volgens Nebius dekken de lening en de inkomsten uit het klantcontract samen meer dan 100 procent van de investeringen die voor de betreffende GPU-capaciteit nodig zijn.
Het bedrijf heeft daarnaast voor meer dan 40 miljard dollar aan aanvullende gecontracteerde omzet van kredietwaardige klanten, waaronder Microsoft en Meta. Nebius wil vergelijkbare financieringsconstructies gebruiken om verder te groeien zonder alle investeringen direct uit de eigen kas te betalen.
Deze aanpak kan de groei versnellen, maar introduceert ook nieuwe risico’s. De rente is gekoppeld aan SOFR en kan daardoor veranderen wanneer de marktrente stijgt. Nebius moet bovendien voldoende inkomsten uit de nieuwe infrastructuur halen om zowel de financieringskosten als de afschrijving van de apparatuur te compenseren.
Omzet groeit uitzonderlijk snel
Operationeel groeit Nebius in een indrukwekkend tempo. De totale omzet steeg in het eerste kwartaal van 50,9 miljoen naar 399 miljoen dollar. Het aangepaste bedrijfsresultaat verbeterde van een verlies van 53,7 miljoen dollar naar een winst van 129,5 miljoen dollar.
Tegelijkertijd blijven de onderliggende kosten hoog. De afschrijvingen en amortisatie liepen op tot 212 miljoen dollar, doordat Nebius in hoog tempo nieuwe hardware en datacentercapaciteit toevoegt. Het bedrijf moet daarom blijven groeien om de steeds grotere kostenbasis te dragen.
De sterke omzetgroei toont aan dat er veel vraag bestaat naar de AI-cloudcapaciteit van Nebius. Toch kijken beleggers steeds kritischer naar de kwaliteit van die groei. Niet alleen omzet, maar vooral marges, kasstromen en rendement op het geïnvesteerde kapitaal worden belangrijker.
Microsoft en Meta worden bepalend
De aandacht verschuift nu naar de kwartaalcijfers van Microsoft en Meta. Beide bedrijven behoren tot de belangrijkste klanten van Nebius en investeren enorme bedragen in AI-infrastructuur.
Wanneer Microsoft en Meta aangeven hun investeringen verder te verhogen, kan dat positief zijn voor Nebius. Het betekent dat de vraag naar externe datacentercapaciteit en GPU’s waarschijnlijk sterk blijft.
Tegenvallende vooruitzichten kunnen juist opnieuw voor druk zorgen. Nebius is voor zijn groeiverhaal afhankelijk van een beperkt aantal zeer grote klanten. Wanneer die bedrijven minder externe capaciteit nodig hebben of meer infrastructuur zelf gaan bouwen, kan dat de verwachtingen raken.
Is de koersdaling een koopkans?
Nebius blijft een van de snelst groeiende bedrijven binnen de AI-infrastructuurmarkt. Het belang van Nvidia, de grote klantcontracten en de snelle omzetgroei ondersteunen het langetermijnverhaal.
Daar staat een hoge mate van onzekerheid tegenover. Het bedrijf moet enorme hoeveelheden kapitaal investeren, nieuwe capaciteit op tijd opleveren en tegelijkertijd bewijzen dat de marges sterk genoeg zijn om de financieringskosten te dragen.
De daling van 15 procent betekent daarom niet automatisch dat het aandeel goedkoop is. Nebius blijft een aandeel met een hoog potentieel, maar ook met uitzonderlijk grote koersschommelingen.
De bijna volledige verdamping van de winst van dinsdag is daarvan het duidelijkste bewijs. Beleggers geloven nog altijd in de groeikansen van Nebius, maar willen steeds meer zekerheid dat de AI-uitgaven uiteindelijk ook leiden tot duurzame winst en vrije kasstroom.
Analisten verwachten explosieve omzetgroei, maar voorlopig nog verliezen
Analisten rekenen erop dat de omzet van Nebius de komende jaren uitzonderlijk snel groeit. Voor 2026 ligt de gemiddelde raming op 3,39 miljard dollar, waarna de omzet in 2027 kan stijgen naar 11,45 miljard dollar en in 2028 naar 21,56 miljard dollar. Dat komt neer op verwachte groeipercentages van respectievelijk 539,7 procent, 237,9 procent en 88,3 procent.
Omzetverwachtingen analisten Nebius
Tegelijkertijd verwachten analisten dat Nebius voorlopig verlieslatend blijft. De gemiddelde winst per aandeel wordt voor 2026 geraamd op min 2,95 dollar, voor 2027 op min 1,61 dollar en voor 2028 op min 2,04 dollar. De grote verschillen tussen de laagste en hoogste schattingen laten bovendien zien dat er veel onzekerheid bestaat over het tempo waarin Nebius zijn snelle omzetgroei kan omzetten in structurele winst.
Winstverwachtingen analisten Nebius
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.
