Coinbase groeit hard, maar koers blijft kwetsbaar
- Arne Verheedt
- 31 okt 2025
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Coinbase boekte in Q3 2025 een omzet van $1,87 miljard, met een nettowinst van $433 miljoen en een stijging van het handelsvolume met 24%.
De institutionele omzet verdubbelde dankzij de overname van Deribit en recordvolumes in derivatenhandel.
Stablecoin USDC bereikte een marktkapitalisatie van $74 miljard, met $15 miljard aangehouden via Coinbase-producten.
De derdekwartaalresultaten van Coinbase zijn niet alleen bemoedigend voor investeerders, maar laten ook zien dat het bedrijf zijn strategische koers weet te verzilveren. De Amerikaanse cryptobeurs overtrof de verwachtingen van analisten op alle fronten, dankzij stijgende handelsvolumes, sterke groei in het derivatensegment en een recordadoptie van stablecoins.
Resultaten ruim boven marktverwachting
Volgens analistenschattingen werd voor het derde kwartaal van 2025 een GAAP-winst per aandeel (EPS) van $1,05 verwacht, met een aangepaste (genormaliseerde) EPS van $1,11 en een omzet van $1,81 miljard. Coinbase publiceerde echter een:
GAAP EPS van $1,50
Aangepaste EPS van $1,44
Omzet van $1,87 miljard
Dit betekent dat Coinbase de winstverwachting van Wall Street met 36% overtrof op GAAP-basis en met 30% op aangepaste basis. Ook de omzet lag zo’n $60 miljoen boven de schattingen. Deze resultaten markeren een duidelijke trendbreuk ten opzichte van de bescheiden prestaties eerder dit jaar en vormen een bevestiging van het herstel in de cryptosector.
Kerncijfers Coinbase Q3:
Handelsvolumes en derivaten domineren kwartaal
Het totale handelsvolume op het platform steeg met 24% kwartaal-op-kwartaal tot $295 miljard, mede dankzij een toegenomen activiteit van institutionele beleggers. Binnen dat segment groeide het volume naar $236 miljard, terwijl de inkomsten uit institutionele transacties verdubbelden tot $135 miljoen.
Een belangrijke drijver achter deze groei is de succesvolle overname van Deribit, ’s werelds grootste crypto-optiebeurs. De integratie van Deribit droeg in Q3 $52 miljoen aan inkomsten bij. Coinbase en Deribit realiseerden samen een record van meer dan $840 miljard aan derivatenhandel, wat aantoont dat de beurs zijn positie als toonaangevende speler in de derivatenmarkt aan het versterken is.
Coinbase handelsvolume stijgt 24% ten opzichte van vorig kwartaal:
Explosieve groei in stablecoin-activiteit
Naast handelsinkomsten, droegen ook abonnementen en diensten substantieel bij aan de kwartaalresultaten. De inkomsten uit subscription & services stegen naar $747 miljoen, een stijging van 14% ten opzichte van Q2. Binnen dat segment viel vooral de groei in stablecoin-inkomsten op.
De marktkapitalisatie van USDC, de door Coinbase gesteunde stablecoin, steeg met $12 miljard naar een nieuw record van $74 miljard. Hiervan werd $15 miljard aangehouden in Coinbase-producten, eveneens een record. De stablecoin-inkomsten bedroegen $355 miljoen en ook de blockchain rewards stegen met 28%, vooral door prijsstijgingen van Ethereum (+81%) en Solana (+29%).
Coinbase verwacht dat deze trend zich zal voortzetten, mede onder invloed van de GENIUS Act, een nieuw wetsvoorstel dat de regelgeving rond stablecoins versoepelt en de adoptie ervan moet versnellen.
Coinbase boekt $747 miljoen aan service-inkomsten, +14% in Q3:
Kostenbeheersing ondanks personeelsgroei
Ondanks een toename van het aantal werknemers met 12% naar 4.795 fulltime krachten, wist Coinbase de totale operationele uitgaven met $134 miljoen te verlagen naar $1,39 miljard. Vooral het wegvallen van incidentele kosten, zoals die rond een eerder datalek, droeg bij aan de daling.
De verhouding tussen transactiekosten en omzet verbeterde naar 14%, tegenover 17% in het vorige kwartaal. Daarmee blijft Coinbase efficiënt opereren, zelfs bij stijgende activiteit en personeelsuitbreiding.
Innovatie versnelt in derivaten en on-chain producten
Het derde kwartaal markeerde ook de uitrol van diverse nieuwe producten. Zo introduceerde Coinbase als eerste in de VS 24/7 verhandelbare crypto-futures onder CFTC-regelgeving. Klanten kunnen nu handelen in onder meer BTC, ETH, SOL en XRP met tot 10x leverage, wat het marktaandeel in de Amerikaanse derivatenmarkt aanzienlijk vergroot.
Daarnaast werd het platform uitgebreid met meer dan 40.000 tokens via DEX-integratie, en werd de Coinbase One Card gelanceerd, die gebruikers tot 4% bitcoin cashback geeft op uitgaven in fiat. Inmiddels is er meer dan $100 miljoen uitgegeven via deze kaart, met $200 miljoen aan bijkomende stortingen van kaarthouders.
Coinbase One Card gelanceerd: tot 4% bitcoin cashback op uitgaven:
Solide balans en inkoopprogramma
Met $11,9 miljard aan liquide middelen en $15,5 miljard aan totale beschikbare resources (inclusief crypto-investeringen), beschikt Coinbase over een solide balans. Het bedrijf kondigde ook aan dat het zijn aandelenterugkoopprogramma uitbreidt van $1 miljard naar $2 miljard, inclusief de mogelijkheid om langlopende schulden terug te kopen. Hiermee toont het management vertrouwen in de langetermijnwaarde van het aandeel.
Vooruitblik op Q4
Voor het vierde kwartaal verwacht Coinbase een stabiele voortzetting van de trends, al wordt gewaarschuwd voor extrapolatie van maandcijfers. Voor oktober wordt een transactie-inkomen van $385 miljoen verwacht en subscription & services-inkomsten tussen de $710 en $790 miljoen. De groei van USDC en Coinbase One blijft hierin een belangrijke rol spelen.
Sterke cijfers, maar Coinbase blijft de speelbal van de cryptomarkt
Coinbase toont met deze kwartaalcijfers aan dat het bedrijf niet alleen profiteert van de opleving in de cryptomarkt, maar ook zijn strategie van diversificatie en productontwikkeling met succes uitvoert. Door de verwachtingen op alle fronten te overtreffen, zet het bedrijf zich sterker op de kaart bij beleggers en institutionele klanten. In een sector die bekendstaat om zijn volatiliteit, positioneert Coinbase zich als een zeldzaam stabiel ankerpunt binnen de infrastructuur van de cryptowereld.
Toch blijft het aandeel allesbehalve immuun voor marktbewegingen: de koers van Coinbase vertoont historisch een sterke correlatie met die van bitcoin. Zolang de sector wordt aangedreven door prijsschommelingen van digitale activa, zal ook de waardering van het aandeel Coinbase onderhevig blijven aan de grillen van de cryptomarkt. De onderliggende groei mag dan robuust zijn, voor beleggers blijft het een rit met stevige pieken en dalen.
Wie zoekt naar rendement met minder prijsschommelingen dan in de cryptomarkt, kan ook buiten de digitale activa interessante kansen vinden. Vastgoed, met name in stabiele sectoren zoals supermarkten en zorg, biedt beleggers de mogelijkheid om te profiteren van voorspelbare kasstromen en minder marktturbulentie.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een sterke focus op deze defensieve segmenten. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd. Beleggers ontvangen zo een regelmatige cashflow en spreiding over solide huurders. Alleen in oktober ontvangen deelnemers bovendien één maand extra bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.
Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.
Opmerkingen