Broadcoms dividend groeide 90 keer en december wordt de test

In het kort:

• Broadcom heeft het kwartaaldividend sinds de eerste uitkering van Avago Technologies in 2010 meer dan 90 keer verhoogd.

• De vrije kasstroom groeit harder dan de uitkering, waardoor dividend minder zwaar drukt op de kasstroom.

• De dividendbeslissing in december hangt vooral af van de vraag hoeveel AI omzet Broadcom uit een kleine groep grote klanten blijft halen.

Het Broadcom aandeel levert bij een koers rond $350 slechts ongeveer 0,7% dividendrendement op, maar het dividendverhaal zit niet in het huidige inkomen. De jaarlijkse uitkering bedraagt $2,60 per aandeel, terwijl het kwartaaldividend inmiddels op $0,65 staat. Voor beleggers die naar dividendgroei kijken, draait de vraag vooral om december.

Broadcom verhoogt de uitkering al 15 jaar op rij. Sinds 2016 gebeurt dat doorgaans één keer per jaar, samen met de cijfers over het vierde kwartaal van het boekjaar. Het volgende besluit krijgt extra aandacht, omdat de kasstroom hard groeit door AI halfgeleiders, maar die groei wel uit een geconcentreerde groep klanten komt.

Die spanning maakt het verhaal interessanter dan het lage dividendrendement doet vermoeden. De uitkering is sinds 2010 meer dan 90 keer zo groot geworden, gecorrigeerd voor de 10 for 1 aandelensplitsing van 2024. De vraag is niet of Broadcom dividend kan betalen, maar hoeveel ruimte het bestuur in december ziet voor de volgende verhoging.

Broadcom staat voor nieuw dividendbesluit in december

Bron: Reuters

Dividend groeit al vijftien jaar

Avago Technologies keerde in december 2010 voor het eerst dividend uit. Die uitkering bedroeg 7 cent per aandeel, en na de latere aandelensplitsing komt dat neer op minder dan een penny. Avago nam later de naam Broadcom aan, en het huidige kwartaaldividend van $0,65 laat zien hoe groot de sprong sindsdien is geweest.

Het patroon werd vanaf 2016 duidelijker. In december van dat jaar verdubbelde het bestuur het kwartaaldividend naar $1,02 per aandeel, omgerekend ongeveer $0,10 na de splitsing. Sindsdien komt de verhoging vrijwel steeds in december, tegelijk met de vierdekwartaalcijfers.

Afgelopen december verhoogde Broadcom het kwartaaldividend met 10%. Daarmee kwam de jaarlijkse uitkering voor boekjaar 2026 uit op $2,60 per aandeel. Kirsten Spears, destijds financieel directeur van Broadcom, zei daarover: “Based on increased cash flows in fiscal year 2025, we are increasing our quarterly common stock dividend by 10% to $0.65 per share for fiscal year 2026,”

Broadcoms dividendgroei contrasteert met wisselende AI verwachtingen

Bron: Reuters

Broadcom laat kasstroom spreken

Broadcom kijkt bij het dividend vooral naar kasstroom die al is verdiend. Dat is een nuchterer uitgangspunt dan een verhoging op basis van verwachtingen ver vooruit. Het komende besluit zal daarom vooral leunen op boekjaar 2026, dat eindigt op 1 november.

De cijfers geven het bestuur voorlopig veel ruimte. In het kwartaal dat eindigde op 2 augustus 2026 steeg de vrije kasstroom met 95% op jaarbasis naar $13,7 miljard. Dat was 46% van de omzet, die met 86% groeide naar $29,6 miljard.

De motor achter die groei was AI. De omzet uit AI halfgeleiders steeg met 221% naar $16,7 miljard. Broadcom hield de investeringen tegelijk beperkt: de kapitaaluitgaven bedroegen ongeveer $0,5 miljard, tegenover $14,2 miljard aan operationele kasstroom.

VMware-integratie onderstreept Broadcoms focus op kasstroomdiscipline

Bron: Business Insider

Dividend drukt minder zwaar

De vrije kasstroom groeit sneller dan het dividend. In boekjaar 2024 steeg de vrije kasstroom met ongeveer 10%, waarna in boekjaar 2025 een stijging van 39% volgde naar $26,9 miljard. In de eerste drie kwartalen van boekjaar 2026 haalde Broadcom al ongeveer $31,9 miljard aan vrije kasstroom binnen, meer dan in heel boekjaar 2025.

De dividendverhogingen gingen minder hard. De laatste drie verhogingen bedroegen 14%, 11% en 10%. Dat oogt minder spectaculair, maar juist daar zit de kracht van het dividendverhaal: Broadcom laat de uitkering niet even hard oplopen als de kasstroom.

In boekjaar 2024 betaalde Broadcom ongeveer $9,8 miljard aan dividend, ongeveer de helft van de vrije kasstroom. In boekjaar 2025 liep het dividendbedrag op naar ongeveer $11,1 miljard, maar het deel van de vrije kasstroom daalde naar 41%. Tot dusver in boekjaar 2026 betaalde Broadcom $9,3 miljard aan dividend, ongeveer 29% van de vrije kasstroom over die periode.

AI klanten blijven zwakke plek

Broadcom gebruikt de kasstroom niet alleen voor dividend. Het bedrijf besteedde tot dusver in boekjaar 2026 $8,5 miljard aan de inkoop van eigen aandelen. In het derde kwartaal werd ook $5,6 miljard aan schuld afgelost, gevolgd door het intrekken van nog eens $1,5 miljard aan notes na afloop van het kwartaal.

Dat geeft het bestuur meerdere opties. Dividend, aandeleninkoop en schuldafbouw komen uiteindelijk uit dezelfde kasstroom. Zolang de AI omzet zo hard groeit, lijkt die verdeling beheersbaar.

Daar wringt ook het risico. Het grootste deel van de groei komt uit AI chipverkopen aan een geconcentreerde groep klanten die frontier AI modellen bouwen. Als de vraag uit die groep afkoelt, hoeft het dividend niet direct onder druk te komen, maar een kleinere verhoging in december zou dan minder verrassend zijn.

Broadcom aandeel wacht op bewijs

Het management verwacht voor het vierde kwartaal een omzet van ongeveer $34,8 miljard. Dat zou 93% meer zijn dan een jaar eerder. Als de vrije kasstroom meebeweegt, krijgt Broadcom opnieuw ruimte om de uitkering te verhogen.

Toch is december geen formaliteit. Het dividendrendement blijft met ongeveer 0,7% laag, hoe sterk de dividendgroei ook is geweest. Voor het Broadcom aandeel draait het nu om de kwaliteit van de kasstroom achter de AI groei.

De volgende dividendbeslissing laat zien hoeveel vertrouwen het bestuur heeft in boekjaar 2026. Een verhoging past bij het patroon van de afgelopen jaren, maar de omvang ervan wordt het echte signaal. Broadcom moet in december laten zien of de AI kasstroom breed genoeg is om het dividendverhaal opnieuw te dragen.