Beleggers opgelet: Dit aandeel rendeert al decennia en moet op je watchlist staan!
- Jelger Sparreboom
- 1 uur geleden
- 3 minuten om te lezen
In het kort
Paint Stores groeit in een markt die zelf nauwelijks beweegt.
De prijsverhoging van 8% komt gefaseerd in de cijfers terecht.
Suvinil maakt de omzet groter en de marges tijdelijk rommeliger.
Sherwin-Williams is veel meer dan een verfproducent. Het bedrijf verkoopt coatings voor woningen, fabrieken, bruggen, schepen en datacenters. Dat gebeurt grotendeels via een eigen netwerk van duizenden winkels, waardoor het direct contact houdt met professionele schilders en aannemers. Die distributie vormt al jaren het fundament onder de groei. De recente kwartaalcijfers laten zien hoe dat model presteert in een markt die nauwelijks meewerkt.
Koers Sherwin-Williams
De omzet over het tweede kwartaal kwam uit op $6,79 miljard, een stijging van 7,5%. De aangepaste winst per aandeel liep 9,5% op naar $3,70. Winkels die al langer dan twaalf maanden open waren boekten 4,2% omzetgroei, een bruikbare maat voor wat bestaande locaties werkelijk presteren.
Paint Stores draait economisch voor een groot deel op logistiek. Een schilder betaalt voor verf die klaarstaat wanneer de ploeg arriveert. Kleurconsistentie en snelle ondersteuning beperken herstelbezoeken. Dat maakt lokale voorraad en een dicht netwerk financieel relevant wanneer de vraag naar woningen zwak blijft. Sherwin-Williams ondersteunt aannemers ook met bezorging en digitale hulpmiddelen voor planning of offertes, waardoor de winkel verder gaat dan een plek met blikken op een plank.
Koers Sherwin-Williams
Tot en met juni gingen 45 nieuwe Paint Stores open en sloten 57 vestigingen, ongeveer 1% van het netwerk. De gesloten winkels bleven onder de interne rendementsdrempel. Volgens het bedrijf bleef de omzet tijdens die ingreep intact en lag de groei boven de markt. Voor 2026 rekent Sherwin-Williams per saldo op ongeveer dertig extra winkels. Een groot netwerk krijgt pas waarde wanneer vestigingen genoeg lokale omzet aantrekken. Een winkel die vooral huur en voorraad opslokt maakt de kaart voller, de onderneming wordt er amper sterker van.
De scherpste groei kwam uit Protective & Marine, dat voor het achtste achtereenvolgende kwartaal minstens hoge eencijferige groei noteerde. Datacenters en chipfabrieken vragen coatings voor vloeren en stalen draagconstructies. Eén leverancier die meerdere toepassingen snel kan vullen, haalt vertraging uit de bouwplanning. Sherwin-Williams ziet daar ook werk rond waterzuivering en farmaceutische locaties. De omzet uit deze projecten hangt daardoor aan investeringsbudgetten voor infrastructuur, met een ander ritme dan de verkoop van muurverf aan huishoudens.
De aangekondigde prijsverhoging begint op 1 september, na de drukste verkoopperiode. Sherwin-Williams verwacht dat zijn grondstoffenpakket in de tweede jaarhelft met een hoog eencijferig percentage duurder wordt. Oliegerelateerde grondstoffen vormen daar een belangrijke bron van druk. De acht procent verschijnt geleidelijk in de winst-en-verliesrekening. Sommige klanten hebben contracten met een vaste prijs en stappen pas bij verlenging over, soms in 2027. De kostprijs van nieuwe productie voelt de grondstofinflatie eerder. Het tijdsverschil drukt de marge gedurende de tussenliggende kwartalen.
EBIT marge
Consumer Brands laat zien hoe een overname de cijfers tijdelijk door elkaar kan gooien. De omzet van dit onderdeel steeg 21,5%, waarbij Suvinil ongeveer zestien procentpunt leverde. De bestaande activiteiten groeiden in een gemiddeld eencijferig tempo. Suvinil drukte de brutomarge door zijn kostenprofiel. De segmentmarge steeg alsnog van 20,3% naar 21,6%.
De verklaring zit in de meetlat. Brutomarge stopt bij omzet minus productkosten. Segmentmarge verwerkt ook verkoopkosten en algemene kosten. Een grotere omzetbasis spreidde die vaste kosten en gunstige overige posten hielpen mee. De integratie loopt door tot begin 2027. Voor heel 2026 verwacht Sherwin-Williams slechts een kleine bijdrage aan de winst per aandeel, ondanks de forse extra omzet.
De kapitaalstructuur verandert ondertussen de lezing van de winst per aandeel. In de eerste jaarhelft genereerde Sherwin-Williams $1,49 miljard aan operationele kasstroom en keerde het $2,23 miljard uit via dividend en aandeleninkoop. De totale schuld bedroeg eind juni $12,07 miljard. Het bedrijf kocht in zes maanden 5,6 miljoen aandelen in. Het gemiddelde verwaterde aantal aandelen daalde in het kwartaal van 251,3 miljoen naar 246,0 miljoen. Die lagere noemer versterkt de winstgroei per aandeel, los van wat er in een fabriek of verfwinkel gebeurt.
