Beleggers dumpen massaal dit aandeel, terwijl het bedrijf gewoon groeit

In het kort:

• Mobileye realiseerde in Q1 2026 een omzetgroei van 27% en sterke operationele leverage met 61% stijging in operationeel resultaat

• De kernactiviteit rond ADAS-chips groeit stabiel door hogere adoptie en marktaandeel bij grote autofabrikanten

• De toekomstige groei ligt vooral in hogere software-inhoud per voertuig via systemen zoals SuperVision en robotaxi-platforms

Mobileye liet in het eerste kwartaal van 2026 zien dat de onderliggende activiteiten duidelijk doorgroeien. De omzet steeg met 27% en het operationeel resultaat nam nog sterker toe. Tegelijkertijd blijft de vraag naar de belangrijkste producten, de EyeQ-chips, stabiel toenemen doordat autofabrikanten steeds vaker rijhulpsystemen standaard inbouwen.

Koers Mobileye

Bron: Google Finance

Het bedrijf ontwikkelt technologie die voertuigen helpt om veiliger en slimmer te functioneren. De kern bestaat uit een chip die camerabeelden analyseert en direct beslissingen mogelijk maakt, bijvoorbeeld bij remmen of sturen. Autofabrikanten integreren deze chip in hun voertuigen en combineren die met software van Mobileye. Deze software wordt voortdurend verbeterd op basis van data uit miljoenen auto’s die al op de weg zijn. Hoe groter het aantal voertuigen, hoe meer data beschikbaar komt en hoe beter de systemen functioneren.

Dit model zorgt voor een sterk schaalvoordeel. Mobileye beschikt over enorme hoeveelheden rijdata en kan daarnaast simulaties uitvoeren die miljarden rijuren nabootsen. Dit helpt om systemen te trainen en te testen onder uiteenlopende omstandigheden. Deze combinatie van data en ervaring maakt het voor andere partijen lastig om dezelfde kwaliteit en betrouwbaarheid te bereiken.

De inkomsten komen vooral uit de verkoop van chips per voertuig. Jaarlijks gaat het om tientallen miljoenen stuks. Voor 2026 wordt uitgegaan van ongeveer 38 miljoen chips. Daarbovenop ontstaat extra omzet wanneer autofabrikanten kiezen voor uitgebreidere systemen. Deze systemen bevatten meer software en sensoren, waardoor de opbrengst per voertuig stijgt. Volgens het management kan dit oplopen naar bedragen rond de 100 tot 150 dollar per voertuig bij geavanceerdere toepassingen.

De groei in de huidige activiteiten wordt gedreven door structurele veranderingen in de auto-industrie. Veiligheidssystemen worden steeds vaker verplicht gesteld en consumenten hechten meer waarde aan rijassistentie. Hierdoor neemt de adoptie wereldwijd toe. In markten zoals India ligt het gebruik nog relatief laag, terwijl regelgeving daar in de komende jaren een sterke versnelling kan veroorzaken. Mobileye heeft al samenwerkingen in deze regio, wat ruimte geeft voor verdere uitbreiding.

Ook de internationale autohandel speelt een rol. Chinese autofabrikanten exporteren steeds meer voertuigen naar nieuwe markten. Mobileye levert technologie voor deze voertuigen, wat zorgt voor extra volume. De prijs per chip ligt in deze segmenten vaak lager, terwijl het totale bereik van het bedrijf groeit doordat nieuwe regio’s worden toegevoegd.

Een belangrijk onderdeel van de strategie is het verhogen van de waarde per voertuig. Dit gebeurt via systemen zoals SuperVision. Dit systeem maakt het mogelijk dat een auto grotendeels zelfstandig rijdt op snelwegen en in stedelijke gebieden. Het combineert meerdere camera’s en softwarelagen om complexe verkeerssituaties te begrijpen. Tijdens een recente test reed een voertuig duizenden kilometers door verschillende omgevingen zonder voorafgaande kennis van de route. Volgens het management laat dit zien dat het systeem zich goed kan aanpassen aan nieuwe situaties.

De ontwikkeling van zulke systemen vraagt meer dan alleen technologie. Autofabrikanten stellen zeer uitgebreide eisen voordat een systeem in productie kan gaan. Het gaat om veiligheid, betrouwbaarheid en integratie in het voertuig. Mobileye heeft hier ervaring mee en positioneert zich als partner die deze stap naar massaproductie kan begeleiden. Deze expertise speelt een belangrijke rol bij het winnen van nieuwe contracten.

Naast rijhulpsystemen werkt Mobileye aan volledig autonome voertuigen. In samenwerking met Volkswagen en MOIA ontwikkelt het bedrijf robotaxi’s. Deze voertuigen moeten uiteindelijk zonder bestuurder kunnen rijden. Het traject richting commercialisatie bestaat uit testen, valideren en vervolgens gecontroleerd opschalen. In eerste instantie rijden deze voertuigen met een veiligheidschauffeur, waarna deze op termijn kan verdwijnen zodra de prestaties voldoende betrouwbaar zijn.

Het management gaf aan dat de eerste commerciële toepassingen zonder bestuurder worden nagestreefd tegen het einde van 2026. Daarna ligt de focus op opschaling naar meerdere steden en grotere aantallen voertuigen. De verwachting is dat ervaring uit deze fase leidt tot verdere verbeteringen en bredere inzet van de technologie.

Daarnaast heeft Mobileye een stap gezet richting robotics door de overname van Mentee Robotics. Hiermee richt het bedrijf zich op toepassingen buiten de auto-industrie. De technologie achter autonome voertuigen kan namelijk ook worden gebruikt voor robots die zelfstandig taken uitvoeren. Deze activiteiten bevinden zich nog in een vroege ontwikkelingsfase. Het bedrijf werkt aan nieuwe versies van hardware en onderzoekt welke toepassingen commercieel haalbaar zijn.

Vrije kasstroom

Bron: Seeking Alpha

De financiële vooruitzichten laten een gemengd beeld zien. Voor 2026 wordt een omzet rond de 2 miljard dollar verwacht, wat wijst op beperkte groei over het hele jaar. Tegelijkertijd blijft het bedrijf winstgevend en genereert het positieve kasstromen. De operationele winst wordt geraamd rond 210 miljoen dollar. Deze combinatie van groei en

investeringen zorgt ervoor dat de winstontwikkeling gematigd blijft.

Omzetverwachtingen

Bron: Seeking Alpha

Het management gaf aan dat de huidige beurskoers mogelijk wordt beïnvloed door beperkte zichtbaarheid. Veel projecten bevinden zich in een ontwikkelingsfase en kunnen nog niet volledig worden gedeeld vanwege afspraken met klanten. Hierdoor ontstaat minder nieuws rondom het bedrijf, terwijl de onderliggende activiteiten doorgaan. Om deze reden is een aandeleninkoopprogramma gestart, waarbij een deel van de kasstroom wordt gebruikt om aandelen terug te kopen.

De ontwikkeling van Mobileye verloopt in stappen die elkaar versterken. De basis bestaat uit de verkoop van chips in grote volumes. Daarboven ontstaat een laag van geavanceerdere systemen met hogere opbrengsten per voertuig. Op langere termijn speelt volledige autonomie een rol als mogelijke groeifactor. Deze verschillende onderdelen maken gebruik van dezelfde technologie en data, waardoor elke stap bijdraagt aan de volgende fase.

Volgens het management ligt de nadruk op uitvoering. Door bestaande projecten succesvol te realiseren en systemen daadwerkelijk in productie te brengen, ontstaat ruimte voor verdere groei. Deze aanpak moet op termijn leiden tot een grotere rol binnen zowel de auto-industrie als bredere toepassingen van kunstmatige intelligentie in de fysieke wereld.