Waarom is dit sterke aandeel op jouw watchlist moet staan
- Jelger Sparreboom
- 5 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Een platform dat marketingbudgetten meet als investering met aantoonbare opbrengst, waarbij klanten hun uitgaven opschalen zodra rendement zichtbaar wordt.
Een datasysteem dat groeit bij elk gebruik en daardoor steeds nauwkeuriger voorspellingen kan doen over consumentengedrag.
Een softwarelaag die complexiteit terugbrengt tot één interface, waardoor grote organisaties sneller en breder kunnen opereren.
De meeste softwarebedrijven proberen processen efficiënter te maken. Zeta Global probeert iets anders: marketing omvormen tot een meetbare groeimotor. Dat uitgangspunt klinkt eenvoudig, maar heeft verstrekkende implicaties.
Koers Zeta Global
Zeta Global ontwikkelt een geïntegreerd marketingplatform dat bedrijven helpt bij drie kernactiviteiten: klanten vinden, klanten behouden en klanten meer laten uitgeven. Het bedrijf combineert software, data en execution in één systeem. Dat onderscheidt het van klassieke SaaS-spelers die vooral tools leveren zonder directe koppeling aan resultaat.
Volgens CEO David Steinberg draait het succes van Zeta om een samenhangend systeem: “het is het compounding effect van een systeem, proprietary data dat verbetert bij elke interactie, en intelligentie die scherper wordt bij elke beslissing.” Die uitspraak legt de kern bloot. Het platform wordt beter naarmate het vaker gebruikt wordt. Dit creëert een feedbacklus die moeilijk te repliceren is.
De schaal van het bedrijf onderstreept dit model. Zeta werkt inmiddels met 51 van de Fortune 100 en meer dan 120 van de Fortune 500. Deze klanten vertegenwoordigen gezamenlijk meer dan $100 miljard aan jaarlijkse marketinguitgaven. Zeta heeft daar momenteel slechts een klein aandeel in, wat ruimte laat voor verdere penetratie binnen bestaande klanten.
Omzet Zeta
De economische waarde van Zeta ligt in de combinatie van drie elementen: data, intelligentie en uitvoering. Veel concurrenten beschikken over één of twee van deze componenten. Zeta probeert ze te integreren tot één operationeel systeem.
De basis hiervan is de zogenaamde Zeta SuperGraph, een databestand met informatie over honderden miljoenen consumenten en meer dan een biljoen signalen. Het gaat hier om deterministische data, wat betekent dat gedrag gekoppeld is aan echte individuen en niet aan anonieme cookies. In een wereld waarin privacyregels strenger worden en third-party data verdwijnt, neemt de waarde van dit soort datasets toe.
Die data wordt vervolgens gebruikt door AI-modellen die continu leren van eerdere campagnes. Het doel is niet alleen betere targeting, maar vooral betere beslissingen over waar marketingbudget het hoogste rendement oplevert. Steinberg formuleert het scherp: bedrijven kijken steeds minder naar hoeveel ze uitgeven, en steeds meer naar wat elke dollar oplevert.
De derde component is activatie. Zeta voert campagnes daadwerkelijk uit via kanalen zoals e-mail, social media en connected TV. Hierdoor ontstaat een gesloten systeem waarin data, analyse en uitvoering elkaar versterken.
Zeta investeert al sinds 2017 in AI en ziet nu de vruchten daarvan. De introductie van Athena, een AI-agent die het platform bestuurbaar maakt via natuurlijke taal, is een volgende stap. Steinberg vergelijkt het platform met een complex vliegtuig: “de Zeta Marketing Platform is als een 747, de meeste klanten weten hoe ze een Cessna moeten vliegen. Athena maakt het mogelijk om de hele 747 te besturen door simpelweg te praten.”
Dit verlaagt de drempel voor gebruik aanzienlijk. Klanten kunnen complexere use cases toepassen zonder diepgaande technische kennis. De eerste gebruikers rapporteren tijdsbesparingen en hogere rendementen. Dat heeft directe implicaties voor het verdienmodel: meer gebruik leidt tot hogere omzet per klant.
Het groeimodel van Zeta volgt een duidelijk patroon. Klanten starten vaak met een beperkte pilot van enkele tienduizenden dollars. Vervolgens wordt het rendement gemeten en geoptimaliseerd. Naarmate de resultaten verbeteren, breiden klanten hun gebruik uit naar meerdere kanalen en use cases.
Deze dynamiek vertaalt zich in sterke retentie. De net revenue retention ligt op 120%, wat betekent dat bestaande klanten jaarlijks meer uitgeven. De groei komt daarmee grotendeels uit de bestaande klantenbasis.
De cijfers illustreren hoe dit werkt. Klanten die langer op het platform zitten, besteden significant meer. Bedrijven die meer dan vijf jaar klant zijn, geven gemiddeld bijna $4 miljoen per jaar uit en vormen het grootste deel van de omzet. Daarnaast groeit het aantal klanten dat meerdere use cases gebruikt snel, wat gepaard gaat met een sterke stijging in bestedingen.
De strategie “One Zeta” speelt hierop in door klanten te stimuleren meerdere toepassingen binnen het platform te gebruiken. Volgens management leidt dit vaak tot een veel hogere omzet per klant. Het systeem wordt daarmee steeds meer een integraal onderdeel van de marketinginfrastructuur van klanten.
Zeta opereert in een competitieve markt met spelers als Salesforce, Adobe, Oracle en The Trade Desk. Het verschil zit in de architectuur en het datamodel.
Waar traditionele marketing clouds vaak opgebouwd zijn uit losse modules, is Zeta ontworpen als geïntegreerd systeem met data en AI direct in de kern. Dit maakt realtime besluitvorming mogelijk. Volgens management leidt dit tot hogere rendementen, omdat beslissingen gebaseerd zijn op actuele data en direct worden uitgevoerd.
Daarnaast verschuift de markt van point solutions naar platformen. Bedrijven willen minder losse tools en meer geïntegreerde systemen. Zeta positioneert zich expliciet als alternatief voor deze fragmentatie. Het feit dat RFP-volume meer dan verdubbeld is en het bedrijf meer dan 50% van de aanbestedingen wint, wijst op een veranderende vraag in de markt.
De financiële prestaties laten een consistent beeld zien van groei en schaalvoordelen. In Q4 2025 groeide de omzet naar $395 miljoen, met een jaar-op-jaar groei van circa 28% exclusief acquisities. Over heel 2025 kwam de omzet uit op $1,3 miljard, met groei boven de 30%.
Voor 2026 verwacht het bedrijf een omzet van ongeveer $1,755 miljard, wat neerkomt op circa 35% groei. De organische groei ligt rond de 20-21%, wat nog steeds boven de gemiddelde marktgroei ligt.
Belangrijker is de ontwikkeling van winstgevendheid. De EBITDA-marge stijgt gestaag en het bedrijf heeft een omslagpunt bereikt naar positieve nettowinst. Free cash flow groeit sterk, met een conversie richting 60% van EBITDA.
EBITDA en EBITDA marge
Dit wijst op een model met toenemende operationele leverage. Naarmate het platform groeit, nemen de marginale kosten relatief af. Dit is kenmerkend voor bedrijven waar software, data en schaal samenkomen.
De waardering van Zeta ligt rond 2 tot 2,5 keer de verwachte omzet. Dat is lager dan veel pure SaaS-bedrijven, wat deels verklaard wordt door het hybride model waarin ook execution en mediabestedingen zitten.
Tegenover deze waardering staat een groeiprofiel van circa 20% organisch en hogere headline groei inclusief acquisities. Daarnaast is er zicht op verdere marge-expansie en stijgende free cash flow.
De impliciete vraag voor beleggers is welke groei en marges in deze waardering verdisconteerd zijn. Het management stuurt op een langetermijndoel van hogere marges en een grotere share of wallet bij bestaande klanten. Het huidige marktaandeel binnen klanten ligt rond de 1 tot 2%, terwijl de ambitie richting 10% gaat.
Advertorial
Wie dit soort groeimodellen analyseert, ziet hoe belangrijk het is om rendement niet alleen op bedrijfsniveau, maar ook in de eigen portefeuille te optimaliseren. Ook particuliere beleggers kunnen hierop inspelen door scherp te letten op transactiekosten en valutakosten, die op lange termijn een aanzienlijk effect hebben op het nettoresultaat.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en biedt beleggers de mogelijkheid om wereldwijd te handelen tegen valutakosten van slechts 0,005%, waar dit bij DEGIRO en SAXO Bank rond 0,25% ligt. Dat verschil kan voor actieve beleggers oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
