Dit aandeel ging al 42x over de kop (in 2 jaar), beleggers stappen massaal in
- Jelger Sparreboom
- 6 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Een bedrijf bouwt een compleet nieuw type telecomnetwerk zonder zendmasten, met directe verbinding naar standaard smartphones.
De schaalvoordelen lijken extreem door een infrastructuurmodel met ~90% service-marges bij volwassenheid.
De markt waarop wordt gemikt omvat miljarden gebruikers en miljarden aan contractueel vastgelegde toekomstige omzet.
De kern van het verhaal begint bij een fundamenteel probleem dat al decennia bestaat. Wereldwijd zijn er bijna 6 miljard mobiele telefoons in gebruik, terwijl dekking nog altijd gefragmenteerd is. Grote delen van de wereld kennen gaten in bereik, zelfs in ontwikkelde markten. AST SpaceMobile positioneert zich precies op dit snijvlak door een infrastructuur te bouwen die functioneert als een wereldwijde mobiele zendmast, alleen dan vanuit de ruimte.
Koers ASTS
Het bedrijf ontwikkelt een satellietnetwerk in lage baan om de aarde dat rechtstreeks verbinding maakt met bestaande smartphones, zonder extra hardware. Volgens CEO Abel Avellan gaat het om “the first and only global cellular broadband network in space to operate directly with everyday unmodified mobile devices.”
Dit blijkt cruciaal. AST SpaceMobile kiest bewust voor samenwerking met telecomoperators in plaats van concurrentie. Inmiddels zijn er meer dan 50 mobiele netwerkoperators aangesloten, samen goed voor ongeveer 3 miljard abonnees. Namen als AT&T, Verizon, Vodafone, Telefonica en Orange vormen de distributielaag. Deze aanpak creëert een model waarbij de infrastructuur van AST wordt toegevoegd aan bestaande netwerken, vergelijkbaar met roaming of extra dekking.
Het economische voordeel hiervan ligt in frictie. De adoptie hoeft niet vanaf nul opgebouwd te worden. Operators integreren de dienst in hun eigen aanbod en kunnen deze activeren op momenten dat gebruikers buiten bereik vallen. President Scott Wisniewski beschreef dit als een “low-friction service offering provided when the subscriber needs it most.”
De technologie achter dit model wijkt sterk af van traditionele satellietinternetbedrijven. Waar spelers als Starlink inzetten op duizenden kleinere satellieten en speciale terminals, kiest AST voor een beperkt aantal extreem grote satellieten. De BlueBird-satellieten beschikken over arrays tot circa 2.400 square feet en functioneren als krachtige zendstations. Deze schaal is nodig omdat smartphones zelf een zwak signaal hebben. De satelliet moet dit compenseren.
Volgens het management vormt dit een structureel voordeel. Avellan benadrukte dat het bedrijf “the largest ever commercial communication array deploying low Earth orbit” heeft gebouwd. Deze grote antennes maken het mogelijk om standaard 4G- en 5G-signalen te ondersteunen, inclusief voice calls, video en data. In praktische termen betekent dit dat een smartphone in een afgelegen gebied zich kan gedragen alsof hij verbonden is met een reguliere zendmast.
De technische complexiteit van dit systeem is hoog en vertaalt zich in een omvangrijke patentportfolio. Het bedrijf bezit meer dan 3.100 patenten en patentaanvragen. Deze omvatten onder meer energiebeheer, warmteafvoer en spectrumoptimalisatie. Een opvallend voorbeeld is een thermisch managementsysteem waarbij warmte lokaal per antenne wordt gereguleerd.
Deze combinatie van schaal en technologie creëert een netwerk met eigenschappen die sterk lijken op traditionele telecominfrastructuur. Satellieten fungeren als cell towers in de ruimte, met digitale beamforming en ondersteuning voor meerdere frequenties tegelijk. Hierdoor kunnen meerdere gebruikers tegelijkertijd worden bediend binnen één beam.
Het spectrum vormt een tweede strategische pijler. AST heeft toegang tot ongeveer 1.150 MHz aan spectrum wereldwijd, inclusief low-band en mid-band frequenties. Low-band spectrum, zoals 850 MHz, heeft eigenschappen zoals betere penetratie en groter bereik. Dit maakt het bijzonder geschikt voor landelijke en moeilijk bereikbare gebieden. Door samen te werken met telecomoperators kan AST hun spectrum gebruiken, aangevuld met eigen frequenties.
De combinatie van spectrum en hardware creëert een infrastructuur die moeilijk te repliceren is. Avellan beschreef dit als een “durable technology advantage,” waarbij grootte van satellieten, spectrumtoegang en eigen chips samenkomen. De introductie van een custom ASIC-chip moet de capaciteit verder vergroten naar 10 GHz processing bandwidth per satelliet.
De economische implicaties van deze architectuur worden zichtbaar in de margestructuur. Satellietnetwerken kennen hoge vaste kosten en relatief lage variabele kosten. Zodra de satellieten operationeel zijn, kan extra dataverkeer vrijwel zonder extra kosten worden verwerkt. Management gaf aan dat service-marges richting 90% kunnen bewegen, wat in lijn ligt met historische satellietmodellen.
Deze hefboomwerking vormt een belangrijk onderdeel van de waardering. In 2025 genereerde AST ongeveer $70 miljoen omzet, met een verwachting van $150 tot $200 miljoen in 2026 en richting $1 miljard in 2027. De omzetgroei wordt deels ondersteund door een contractuele backlog van meer dan $1.2 miljard en vooruitbetalingen zoals de $175 miljoen van stc Group.
Omzetverwachtingen
De timing van deze groei hangt sterk samen met de uitrol van de satellietconstellatie. In 2026 mikt het bedrijf op 45 tot 60 satellieten in een baan om de aarde. Deze schaal is voldoende om commerciële diensten te starten in belangrijke markten zoals de Verenigde Staten, Europa en Japan. Bij ongeveer 90 satellieten wordt wereldwijde dekking haalbaar.
De productiekant vormt hierbij een cruciale factor. AST heeft gekozen voor een verregaand geïntegreerd model waarbij ongeveer 95% van de productie intern plaatsvindt. Dit omvat onder meer de bouw van zogenaamde “microns,” de bouwstenen van de satellieten. Deze strategie geeft controle over kosten en levertijden. Volgens het management kan het bedrijf in de eerste helft van 2026 tot zes satellieten per maand assembleren.
Deze mate van controle is ongebruikelijk binnen de ruimtevaartsector, waar afhankelijkheid van externe leveranciers vaak groot is. Door zelf te produceren probeert AST schaalvoordelen en snelheid te combineren. De productiecapaciteit wordt ondersteund door meer dan 500.000 vierkante voet aan faciliteiten.
De kapitaalintensiteit van dit model is aanzienlijk. In het vierde kwartaal van 2025 bedroegen de investeringen ongeveer $407 miljoen. De totale liquiditeit ligt rond $3.9 miljard, voldoende om een constellatie van meer dan 100 satellieten te financieren. CFO Andrew Johnson gaf aan dat het bedrijf hiermee “fully funded” is voor de huidige plannen.
Deze balanspositie speelt een belangrijke rol in het vertrouwen van beleggers. De combinatie van hoge kapitaalbehoefte en lange terugverdientijd vormt vaak een risico bij infrastructuurprojecten. In dit geval lijkt de financiering voorlopig geen beperkende factor.
Naast commerciële toepassingen ontwikkelt AST ook een tweede pijler: overheidscontracten. Het bedrijf werkt samen met verschillende Amerikaanse overheidsinstanties, waaronder de Space Development Agency en de Missile Defense Agency. Contracten zoals het SHIELD-programma en Europa Track 2 richten zich op militaire communicatie en nationale veiligheid.
Deze dual-use benadering vergroot de totale markt. Volgens het management kunnen overheidsprogramma’s op termijn miljarden aan jaarlijkse omzet genereren. Tegelijkertijd dragen ze al in een vroeg stadium bij aan de omzet, omdat ze minder afhankelijk zijn van volledige netwerkdekking.
Advertorial
Ook particuliere beleggers kunnen inspelen op dit soort structurele groeiverhalen door kritisch te kijken naar hun transactiekosten en toegang tot internationale markten. Zeker bij bedrijven met een wereldwijd schaalmodel en hoge kapitaalintensiteit kan efficiënt handelen het uiteindelijke rendement merkbaar beïnvloeden.
MEXEM is daarbij door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en onderscheidt zich met valutakosten van 0,005%, tegenover 0,25% bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank, wat voor beleggers kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
