Insiders kochten op tijd vóór recordcijfers bij dit Nederlandse aandeel

In het kort:

• Recordjaar: omzet €3,15 mrd, EBITDA €145,9 mln, nettowinst €61,9 mln; kasstroom €148,3 mln.

• Aandeel: +15% in een week; dividendvoorstel omhoog naar €0,30.

• Signaal: recordvolume 10,6 mln ton + marktaandeelwinst; insiders kochten mee

ForFarmers heeft 2025 afgesloten met de sterkste prestaties uit de bedrijfsgeschiedenis. Het veevoerconcern profiteerde van hogere volumes, een stijgende brutomarge en strakke kostenbeheersing, waardoor winst en kasstroom stevig opliepen. CEO Pieter Wolleswinkel benadrukte daarbij dat alle clusters goed presteerden en dat ForFarmers marktaandeel won, ook in Nederland.

Het aandeel steeg afgelopen week met wel meer dan 15%.

Bron: Euronext

Recordcijfers en hoger dividend

De omzet steeg in 2025 met 14,8 procent naar 3,15 miljard euro. De onderliggende EBITDA kwam uit op 145,9 miljoen euro, een stijging van 44,7 procent, terwijl de brutowinst met 17,9 procent toenam tot 611,2 miljoen euro. Onder aan de streep steeg de onderliggende nettowinst met 52,5 procent naar 61,9 miljoen euro, oftewel 0,70 euro per aandeel.

De operationele kasstroom bedroeg 148,3 miljoen euro en was daarmee ruim verdubbeld ten opzichte van 70,2 miljoen euro in 2024. Het rendement op geïnvesteerd vermogen kwam uit op 17,4 procent, tegenover 13 procent een jaar eerder. Op basis van deze cijfers stelt ForFarmers een dividend voor van 0,30 euro per aandeel, tegen 0,20 euro over 2024. Na publicatie van de jaarcijfers liep de koers op en piekte het aandeel op het Damrak weer boven 6 euro, een niveau dat lange tijd niet meer op het bord had gestaan.

Kerncijfers 2025.

Bron: ForFarmers

Volumegroei vooral door uitbreiding, maar ook autonome winst

ForFarmers zette in 2025 in totaal 10,6 miljoen ton voer af, het hoogste volume ooit. Ten opzichte van 2024 was dat een stijging van 18,0 procent. Een belangrijk deel van die groei kwam door de overname van Van Triest Veevoeders en de consolidatie van de joint venture in Duitsland, maar ook zonder die effecten was er nog sprake van autonome groei.

Op vergelijkbare basis groeide het volume met 1,0 procent. Dat lijkt bescheiden, maar het is relevant omdat de veevoermarkt in delen van Europa structureel onder druk staat door krimp van de veestapel. ForFarmers benadrukt dat het in die omstandigheden toch marktaandeel wist te winnen, wat volgens het management wijst op hoge klanttevredenheid.

Meewind in de markt en een minder gunstige start voor 2026

Het bedrijf had in een groot deel van 2025 duidelijk de wind in de rug. Lagere grondstofprijzen verlaagden de kostprijs van voer, terwijl boeren tegelijkertijd profiteerden van goede opbrengstprijzen voor melk, eieren en vlees. Dat stimuleerde veehouders om meer en intensiever te voeren, wat het volume en de marges ondersteunde.

In het laatste kwartaal van 2025 draaiden de marktomstandigheden echter al gedeeltelijk. Melk en varkensprijzen daalden snel, de invloed van stoppersregelingen in de varkenshouderij nam toe en vogelgriep speelde sterker op. Dat maakt dat de uitgangspositie voor 2026 minder gunstig is dan een jaar eerder, ook al blijft ForFarmers positief over groeimogelijkheden in Europa.

Strategische stappen zetten de groeirichting uit

Naast de operationele meewind werkte ForFarmers in 2025 verder aan de groeistrategie. De integratie van Van Triest is grotendeels afgerond en de integratie van de Duitse joint venture met Team Agrar ligt op schema. In het Verenigd Koninkrijk is een reorganisatie afgerond, waarmee volgens het bedrijf weer ruimte ontstaat voor groei in alle diersegmenten.

In Nederland zette ForFarmers stappen om de pluimvee waardeketen verder te versterken. Het investeerde in een vleeskuikenbedrijf en nam Beukelaar Diervoeders over, waarmee het zijn positie in de pluimveesector in Nederland en België uitbreidt. In Polen verschoof de aandacht naar verdere schaal en ketenintegratie, met overnames en plannen voor een grote joint venture.

Polen wordt groter en meer geïntegreerd

ForFarmers kondigde een joint venture aan met de Poolse KPS Food Group om de positie in de groeiende pluimveemarkt te versterken. Het gaat om integratie met meerdere pluimveeactiviteiten, waaronder bedrijven met in totaal circa 3 miljoen vleeskuikens en slacht en verwerkingsactiviteiten. ForFarmers krijgt daarbij een meerderheidsbelang van 50,5 procent, terwijl de eigenaren van KPS 49,5 procent houden.

De voeractiviteiten van Tasomix worden in de joint venture ingebracht. In die structuur bezitten de aandeelhouders van KPS 40 procent en ForFarmers 60 procent. De combinatie gaat verder onder de naam ForFarmers Polska, onder voorbehoud van goedkeuring door de mededingingsautoriteiten en aandeelhouders. In januari werd bovendien de overname van alle aandelen van het Poolse mengvoerbedrijf Farmpasz Podlasie gemeld, waarmee de positie in Polen, vooral in de rundveesector, verder wordt versterkt.

Duurzaamheid en beleid blijven onderdeel van het verhaal

ForFarmers koppelt groei nadrukkelijk aan verduurzaming en aanpassing aan veranderend beleid. Het bedrijf benadrukt dat het de voersamenstelling voortdurend aanpast om stikstofuitstoot te helpen verlagen, onder meer via maatregelen rondom mest. In 2025 daalde de CO2 uitstoot per ton met 3 procent, terwijl het aandeel coproducten in het voer toenam van 37 naar 41 procent, deels door Van Triest en deels door meer circulaire grondstoffen in het mengvoer.

Ook in de keten van grondstoffen zoekt ForFarmers naar verbeteringen. Via samenwerking met Bunge krijgt het sojameel geleverd uit ontbossingsvrije inkoop, waarbij onder meer Braziliaanse boeren betrokken zijn die werken met regeneratieve landbouw. Tegelijk reageert het management op de Nederlandse politieke discussie over doelsturing en ziet het kansen als maatregelen meer op bedrijfsniveau worden toegepast, mits er snel duidelijkheid komt over de toegestane routes om doelen te halen.

Insiders kochten mee, vooral de CEO was opvallend actief

In februari 2025 zette CEO Pieter Wolleswinkel zijn koopreeks voort met twee insider-aankopen op één dag (26 februari). Hij kocht eerst 7.500 aandelen en daarna nog eens 5.900 aandelen, beide tegen 4,36 euro per aandeel. Samen gaat het om 13.400 aandelen met een totale investering van circa 58,4 duizend euro.

Zoals altijd geldt: dit is geen garantie voor het toekomstige koersverloop, maar het is wél een concreet signaal dat de CEO bereid was met eigen geld in te stappen op dit niveau.

Bron: MarketScreener

Wat beleggers hieruit kunnen halen

Het recordjaar laat zien dat ForFarmers operationeel in staat is om sterk te profiteren van gunstige marktomstandigheden, terwijl de kasstroom en het rendement in 2025 ook kwalitatief overtuigender werden. Tegelijk blijft het verdienmodel cyclisch en is het relevant dat het laatste kwartaal al een minder gunstig beeld gaf. Beleggers zullen daarom vooral willen volgen of de verbetering in marges en marktaandeel ook standhoudt wanneer grondstofprijzen en boerenerfprijzen minder meewerken.

De strategische richting is duidelijker geworden, met meer nadruk op pluimvee, op uitbreiding in Polen en op ketenintegratie. Als de uitvoering lukt, kan dat de positie verstevigen en nieuwe winstbronnen openen, maar het brengt ook integratie en uitvoeringsrisico’s met zich mee. De combinatie van recordcijfers, een hoger dividend en een opvallend patroon van insider aankopen maakt ForFarmers in elk geval opnieuw een aandeel waar de markt aandachtig naar kijkt.

Advertorial 

Het recordjaar van ForFarmers onderstreept hoe sterk marges, kasstroom en dividend kunnen meebewegen met kosten, volumes en marktcycli. Wie dit soort bedrijfsverhalen wil vertalen naar rendement, doet er daarom goed aan ook te kijken naar de frictiekosten rondom het aan en verkopen van aandelen, zeker bij internationale spreiding waar valutawissels snel aantikken.

MEXEM is door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Bij MEXEM bedragen de valutakosten 0,005%, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.