Een verborgen AI-speler uit Zweden: klaar voor een koerssprong die niemand ingeprijsd heeft

In het kort

• Automotive blijft de stabiele basis dankzij verplicht Driver Monitoring en langjarige design wins.

• Emotion AI wordt de nieuwe groeimotor, toegepast in marketing, luchtvaart, neurowetenschappen en brede behavioral research.

• De financiële resultaten over 2025 tonen stevige omzetgroei en een sterke verbetering van EBITDA.

Smart Eye AB is wereldleider op het gebied van Human Insight AI: technologie die menselijk gedrag begrijpt, voorspelt en analyseert via eye tracking, biosensoren en Emotion AI. Het bedrijf bouwt bruggen tussen mens en machine in sectoren die steeds afhankelijker worden van real-time gedragsdata.

Hoewel de aandelenkoers de laatste jaren volatiel was, verandert de fundamentele dynamiek snel. Smart Eye nadert een fase waarin automotive-volumes toenemen en de niet-automotive divisies – gevoed door Emotion AI – sterker bijdragen aan de omzet. Dit tweedelige groeiverhaal is precies wat de markt nog onvoldoende inprijst.

Automotive: de stabiele pijler onder Smart Eye

Automotive vormt al jaren het fundament onder Smart Eye. Door wereldwijde regelgeving is Driver Monitoring System (DMS) geen optie meer, maar een verplicht onderdeel van moderne voertuigen.

• Europa: General Safety Regulation verplicht DMS in nieuwe modellen.

• VS: NHTSA-beleid ontwikkelt zich in dezelfde richting.

• Azië: strengere veiligheidseisen vanuit OEM’s en wetgevers.

Smart Eye heeft tientallen design wins bij grote autofabrikanten. Dit zijn meerjarige contracten die stabiele en voorspelbare inkomsten genereren zodra voertuigen in serieproductie komen.

In Q3 2025 werd Smart Eye bovendien benoemd tot Software Tier-1 bij een Noord-Amerikaanse autofabrikant een strategisch belangrijke erkenning.

Automotive blijft daardoor de robuuste basis waarop Smart Eye zijn verdere groei bouwt.

Emotion AI: de nieuwe groeimotor waar de markt nog niet op stuurt

Naast automotive groeit Smart Eye het hardst in de brede markt voor Emotion AI — technologie die emoties, aandacht, stress, cognitieve belasting en micro-expressies analyseert.

Door de overnames van Affectiva en iMotions beschikt Smart Eye over het meest complete platform ter wereld voor gedragsanalyse. Dit maakt toepassing mogelijk in een reeks industrieën:

• Media & marketing – inzicht in hoe consumenten op content reageren

• Psychologie & neurowetenschappen – meten van aandacht, emotie en cognitieve reacties

• Aviation & aerospace – monitoring van piloten in risicovolle omgevingen

• Behavioral research – academisch en commercieel onderzoek

• Productontwikkeling – testen van UX en menselijke interactie

  
  

Deze markten groeien sneller dan automotive, kennen hogere marges en hebben kortere implementatietijden.

Emotion AI is daarmee uitgegroeid tot een tweede structurele groeipijler voor Smart Eye — een die de markt momenteel zwaar onderschat omdat beleggers vooral naar automotive kijken.

Lees ook: Europese Defensiesector Wankelt: Nieuwe Geopolitieke Signalen Zetten Markten op scherp

Financiële prestaties: omzetgroei en sterke EBITDA-verbetering

De cijfers over 2025 laten zien dat Smart Eye aan financiële kracht wint. Vooral Q3 2025 was een belangrijke mijlpaal.

Bron: SmartEye

Smart Eye liet in 2025 een duidelijke financiële verbetering zien: de omzet groeide stevig in zowel Q3 als year-to-date, de brutomarge bleef sterk rond 87–89% en de EBITDA draaide in het derde kwartaal naar positief terrein. Over de eerste negen maanden ligt EBITDA bijna break-even, waarbij negatieve valuta-effecten het enige zijn dat een positief jaarresultaat verhindert. Deze cijfers tonen dat Smart Eye de investeringsfase achter zich laat en richting structurele winstgevendheid beweegt.

Aandeelkoers: waarom de markt Smart Eye nog steeds onderschat

Ondanks sterke operationele en technologische ontwikkelingen blijft de aandelenkoers achter. De markt kijkt teveel in de achteruitkijkspiegel: jaren van vertraging bij OEM’s, grote investeringen en beperkte omzetrealisatie.

Maar ondertussen:

• draaien steeds meer automotive-programma’s in serieproductie

• is EBITDA bijna positief op jaarbasis

• groeit de non-automotive divisie sneller dan verwacht

• versterken iMotions en Affectiva Smart Eye’s positionering in de AI-markt

• neemt de afhankelijkheid van lange automotive-cycli af

  
  

Het bedrijf wordt nog steeds gewaardeerd als een kleine automotive-supplier, terwijl het in werkelijkheid aan het transformeren is tot een bredere Human Insight AI-leverancier met meerdere groeipijlers.

Voor beleggers die vooruitkijken, is dit precies het moment waarop herwaardering begint.

Risico’s

Hoewel Smart Eye te maken heeft met stevige concurrentie van Seeing Machines en andere AI-spelers, blijft cashflow tijdens de opschalingsfase een belangrijk aandachtspunt en werkt het zwakke sentiment rond small-cap tech voorlopig niet mee. Toch worden deze risico’s in grote mate gecompenseerd door de structureel groeiende vraag naar DMS en de snelle uitbreiding van Emotion AI-toepassingen, die het bedrijf sterke langetermijnkansen bieden.

Conclusie: Smart Eye staat aan het begin van een dubbele groeiversnelling

Smart Eye is geen enkelvoudig automotive-bedrijf meer. Het is een breed Human Insight AI-platform dat twee grote groeimarkten bedient:

• Automotive: stabiele, langdurige inkomsten

• Emotion AI: snelle, hoge-marge groei in meerdere industrieën

  
  

De financiële prestaties bevestigen dat het bedrijf sterker wordt, marges verbeteren en schaalvoordelen beginnen door te werken.

De markt onderschat nog altijd wat Smart Eye de komende jaren kan worden. Voor beleggers die hun horizon verder leggen dan de volgende kwartaalupdate, ligt hier een kans die groter is dan de huidige waardering doet vermoeden.

Wie dit soort transities wil benutten, let niet alleen op de winstgevendheid en marktdynamiek van bedrijven, maar ook op de kostenstructuur van de eigen portefeuille. Juist bij groei- en techwaarden, waar transacties vaak internationaal plaatsvinden, kunnen valuta- en handelskosten een zichtbaar effect hebben op het uiteindelijke rendement.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005% valutakosten, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat in een actief beheerde portefeuille kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.