Dit is het favoriete aandeel van miljardair Bill Ackman

In het kort:

• Uber groeit uit tot een sterke cashflowmachine met bijna zeven miljard dollar vrije kasstroom en duidelijke schaalvoordelen, precies het type bedrijf waar Ackman op inzet.

• Aandeleninkoop wordt een belangrijke motor, omdat Uber structureel aandelen terugkoopt en zo de winst per aandeel versneld laat stijgen.

• Autonome voertuigen vormen een grote extra kans, waarbij Uber via partners als Waymo en Nvidia een sleutelrol kan krijgen in een markt die richting één biljoen dollar kan groeien.

  
  

Bill Ackman behoort tot het kleine groepje beleggers dat met elke zet de aandacht van Wall Street trekt. Niet alleen vanwege zijn uitgesproken stijl, maar vooral omdat Pershing Square Capital Management traditioneel slechts tien tot twaalf aandelen tegelijk bezit. Elk bedrijf dat in die portefeuille belandt, is het resultaat van maanden diep onderzoek en een overtuiging die verder gaat dan korte termijn. Dat maakt Ackmans recente positie in Uber bijzonder interessant. Volgens hem heeft het bedrijf alles in zich om jarenlang door te groeien, terwijl de markt het aandeel nog steeds niet volledig waardeert.

Hoe Uber veranderde van groeiverhaal in cashflowmachine

Toen Ackman begin dit jaar bekendmaakte dat Pershing Square aandelen Uber begon te verzamelen, was het signaal duidelijk. Het bedrijf stond inmiddels op een fundamenteel andere plek dan tijdens de jaren van agressieve groei en hoge verliezen. De huidige CEO, Dara Khosrowshahi, heeft Uber sinds 2017 in hoog tempo getransformeerd. De nadruk verschoof van marktaandeel veroveren naar renderende ritten, efficiënte logistiek en strakke kostencontrole. Dat leverde een bedrijf op dat niet alleen sneller groeit, maar vooral veel meer overhoudt.

In de eerste drie kwartalen van dit jaar genereerde Uber bijna zeven miljard dollar vrije kasstroom. Dat is vierendertig procent meer dan een jaar eerder en benadrukt hoe sterk het bedrijfsmodel inmiddels draait. De kernactiviteit, het platform voor ritdiensten, is winstgevender dan ooit, terwijl Uber Eats zich ontpopt tot een tweede groeipijler. In het derde kwartaal steeg de totale waarde van boekingen met eenentwintig procent, waarvan vijfentwintig procent afkomstig was van de bezorgactiviteiten.

Voor Ackman zijn dit precies de eigenschappen die hij zoekt. Een kapitaallicht businessmodel, schaalvoordelen die automatisch leiden tot hogere marges en een managementteam dat bewezen heeft dat het kan sturen op winst in plaats van alleen op groei.

Waarom aandeleninkoop een belangrijke pijler wordt

Pershing Square ziet daarnaast nog een tweede motor onder de toekomstige winstgroei. Uber staat op het punt om structureel aandelen in te kopen. Dat proces is al begonnen en naar verwachting wordt dit jaar ongeveer vier procent van de marktkapitalisatie teruggekocht. Door een kleiner aantal uitstaande aandelen stijgt de winst per aandeel automatisch, zelfs als de bedrijfswinst gelijk zou blijven.

Ackman benadrukt regelmatig dat aandeleninkoop vooral krachtig is wanneer het gebeurt bij bedrijven die veel vrije kasstroom genereren en waarvan het aandeel volgens hem ondergewaardeerd is. Uber valt precies in die categorie. Het geeft hem niet alleen vertrouwen dat de winst per aandeel de komende jaren sneller groeit dan de omzet, maar ook dat de waardering langzaam kan oplopen richting een hoger niveau.

De rol van autonome voertuigen in Uber’s volgende groeifase

Een van de spannendste ontwikkelingen voor Uber is de snelle opkomst van autonome voertuigen. Hoewel Uber zelf geen zelfrijdende auto's bouwt, heeft het bedrijf een belangrijke rol als platform dat deze voertuigen op schaal kan inzetten. De logistieke software, klantendatabase, route-infrastructuur en ervaring met regelgeving vormen een sterke basis die autonome aanbieders niet zomaar kunnen repliceren.

Dat verklaart waarom partijen als Waymo, WeRide en Lucid Group inmiddels partnerships hebben met Uber. Het platform biedt directe toegang tot vraag, en Uber zorgt voor de operationele structuur om autonoom vervoer rendabel uit te rollen. De recente samenwerking met Nvidia past perfect in die strategie. Nvidia en Uber werken samen aan technologie om een autonome vloot van honderdduizend voertuigen te kunnen opschalen. Met Nvidia’s AI-expertise en Uber’s operationele schaal ontstaat een combinatie die de overstap naar grootschalige autonomie aanzienlijk kan versnellen.

Voor Uber ligt hier een marktpotentie die kan oplopen tot meer dan één biljoen dollar. Zelfs een kleine winstgevende positie in die markt kan de totale winst van het bedrijf op lange termijn aanzienlijk opstuwen.

Hoe een hogere winstgroei kan leiden tot een hogere waardering

Ackman rekent erop dat Uber in de komende jaren dertig procent of meer winstgroei per aandeel kan realiseren. Dat is ambitieus, maar gezien de huidige kasstromen, de groei van Uber Eats, de aandeleninkopen en het autonome potentieel zeker niet onrealistisch. Op dit moment handelen de aandelen rond drieëntwintig keer de verwachte winst voor 2026, een waarderingsniveau dat volgens Ackman niet strookt met de kwaliteit van het bedrijf.

Als Uber er daadwerkelijk in slaagt om die winstgroei vast te houden, ligt een hogere waardering voor de hand. De combinatie van stijgende marges, schaalvoordelen en nieuwe inkomstenstromen kan het aandeel interessanter maken. Voor Ackman is dat precies de definitie van een compounder: een bedrijf dat niet alleen groeit, maar waarvan de waarde door de jaren heen steeds sneller kan toenemen.

Voor wie naast groeiaandelen zoals Uber ook stabiliteit wil inbouwen binnen de portefeuille, kan een aanvulling met minder cyclische beleggingen verstandig zijn. In tegenstelling tot technologiebedrijven die afhankelijk zijn van marktsentiment en winstgroei, bieden vastgoedfondsen met lange huurcontracten en solide huurders een bron van rustige, voorspelbare rendementen.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund richt zich op Nederlands vastgoed waarin supermarkten en zorglocaties centraal staan. Dit type vastgoed genereert juist in onzekere economische periodes een stabiele kasstroom. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6 procent per jaar, waarvan 6 procent maandelijks wordt uitgekeerd. In november ontvangen deelnemers bovendien een extra maand bonusuitkering, bovenop het reguliere rendement.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.